金銀多頭止損盤出局，金銀加速爆跌

　  歐元多頭的日子似乎越來越不好過了，以法國和希臘大選拉開序幕。歐元斷崖式下跌到底是為何呢？
 
　　在歐洲沒有進(jìn)行選舉前，歐洲的政治領(lǐng)導(dǎo)人和經(jīng)濟(jì)金融技術(shù)性人才都在忙著制定歐洲特別是歐元區(qū)國家的財(cái)政緊縮政策，各方的焦點(diǎn)是圍繞如何達(dá)成財(cái)政緊縮政策的目標(biāo)以及如何應(yīng)對歐元區(qū)的援助計(jì)劃，包括相關(guān)資金的籌集。
 
　　但是三月中須后，特別是當(dāng)時希臘的國債到期之時，希臘必須要獲得第二批援助資金以解燃眉之急，最終的結(jié)果是希臘在國內(nèi)達(dá)成了技術(shù)性的將國家的財(cái)政赤字在 2020 年縮小到占據(jù) GDP 的比例到 120% 附近的目標(biāo)。但是希臘從那之前就開始出現(xiàn)分歧，希臘之前的總理潘帕里安突然推出公投方案，讓歐元區(qū)德法領(lǐng)導(dǎo)人感到背叛，十分憤怒，同時給予了最強(qiáng)烈的政策和政治回應(yīng)，最后的結(jié)果是潘帕里安下臺�，F(xiàn)在回過頭來看，當(dāng)時的希臘總理之所以突然推出公投這樣一個議題，實(shí)際上并非完全是為了政治自保，而是已經(jīng)嗅到了公眾對財(cái)政緊縮的嚴(yán)重分歧，特別是因?yàn)樨?cái)政緊縮而導(dǎo)致的收入縮減、或失業(yè)等帶來的實(shí)質(zhì)生活的負(fù)面影響，所以他想聽聽公眾的意見，讓公眾來選擇。
 
　　果不其然，接下來的選舉活動中，法國總統(tǒng)薩科奇失去了連任的機(jī)會，上臺的是法國的保守黨領(lǐng)袖奧朗德，而希臘則因?yàn)橹С重?cái)政緊縮的執(zhí)政黨未獲得多數(shù)議會席位而丟失組閣政府主導(dǎo)權(quán)，實(shí)際上希臘的無論是哪個黨派都沒有達(dá)到或者達(dá)成組閣的要求，希臘未來被迫進(jìn)行重新選舉。希臘就是一個典型的例子，因?yàn)橄ＥD實(shí)施財(cái)政緊縮是歐元無的馬前卒，而且問題最嚴(yán)重并火燒眉毛，所以對財(cái)政緊縮的理解會更加及時和深度，希臘當(dāng)前無主導(dǎo)政府狀態(tài)的黨派現(xiàn)象反映出內(nèi)部分歧的嚴(yán)重性，以及民眾對財(cái)政緊縮政策的失望和憤怒。也不怪政府，國民過度消費(fèi)透支是被需要付出代價的，俗話說出來混是要還的。
 
　　自從法國大選和希臘大選以后，歐元區(qū)的問題似乎比以前更加現(xiàn)實(shí)嚴(yán)峻。以前大家都是一廂情愿地希望所有歐元區(qū)國家都共同前進(jìn)，并都留在歐元區(qū)內(nèi)，通過財(cái)政政策的統(tǒng)一整合和制定新的執(zhí)行的游戲規(guī)則，讓歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)也逐漸一體化。但是現(xiàn)在這種共識面臨的是戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的雙重分歧。
 
　　首先是戰(zhàn)略上的，歐元區(qū)的游戲規(guī)則制定者主要是法國和德國，經(jīng)濟(jì)層面主要是德國為首，政治層面法國當(dāng)先。在法國未大選前，法國的總統(tǒng)薩科奇可以說跟默克爾是穿同一條褲子，但是法國大選中顯示出的，法國的保守黨領(lǐng)袖奧朗德提倡要對歐元區(qū)的財(cái)政緊縮政策重新審視一番，同時強(qiáng)調(diào)政府支出的經(jīng)濟(jì)刺激，特別是強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)刺激的重要性，可以說財(cái)政緊縮不是唯一的命運(yùn)這句口號就是贏得大選的關(guān)鍵之一。這將導(dǎo)致法國和德國在對歐元區(qū)未來的政策走向上存在一定的核心分歧，這種分歧能不能夠促使雙方都往彼此堅(jiān)持的原則上的中間性考慮，是值得關(guān)注的。如果德國堅(jiān)持之前制定的措施的無誤性和嚴(yán)格執(zhí)行性，那么法國將會發(fā)揮它的政治影響力，使得德國法國兩個大國的的戰(zhàn)略分歧加深，這可能會嚴(yán)重拖累歐元的前景。
 
　　同時從戰(zhàn)術(shù)層面看，希臘在前任總理潘帕里安下臺后，上臺暫時執(zhí)政的是希臘的技術(shù)性經(jīng)濟(jì)型人才帕帕季莫斯，主要是根據(jù)歐元區(qū)的相關(guān)規(guī)定來制定國內(nèi)的財(cái)政緊縮政策，意大利的情況也是如此，意大利的總理也是經(jīng)濟(jì)型技術(shù)型人才，而西班牙前任首相在提交的相關(guān)經(jīng)濟(jì)財(cái)政方案被自己本黨人員否決后，可以說是憤怒地辭職。法國新選舉上臺的總統(tǒng)實(shí)際上在戰(zhàn)術(shù)層面跟著名的投資大師索羅斯的觀點(diǎn)有類似的地方。
 
　　索羅斯在評價歐元區(qū)的財(cái)政緊縮政策時，是嚴(yán)厲地抨擊了德國總理默克爾不懂經(jīng)濟(jì)。索羅斯認(rèn)為歐元的問題就像是汽車打滑，汽車打滑如何讓汽車回歸到正常的方向呢，首先要順著打滑的方向然后才能夠扭轉(zhuǎn)到另外不打滑的另外一方，如果用一句政治哲理來理解，那就是先要順應(yīng)民意然后才能領(lǐng)導(dǎo)民意，一上臺就領(lǐng)導(dǎo)民意的政治領(lǐng)導(dǎo)人都不可能實(shí)現(xiàn)自己的政治理想。所以，未來的歐元區(qū)如何在刺激經(jīng)濟(jì)增長和實(shí)施財(cái)政緊縮上達(dá)成一種平衡，將是德國總理默克爾和法國新上任的總統(tǒng)奧朗德不得不面對的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)性問題。
 
　　如果希臘退出歐元區(qū)，歐元將迎來短暫的回升，但是實(shí)際上希臘占據(jù)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)不到百分之五，希臘退出與不退出對歐元長期影響都不大，所以一旦希臘如果選擇退出歐元區(qū)，歐元迎來的依然僅僅是短暫的利好，可能希臘僅僅是多米諾骨牌效應(yīng)。歐元區(qū)的核心問題不是希臘，也不是意大利，更不是西班牙，同時歐豬國家的其他小經(jīng)濟(jì)體也不是核心，歐元區(qū)的問題另有重大隱情。
 
　　首先，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活力最好的是德國，德國是以出口導(dǎo)向性的經(jīng)濟(jì)，主要是重型的機(jī)械和化工類出口中對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度是最大的，德國的財(cái)政赤字跟經(jīng)濟(jì)的比例與其他歐元區(qū)國家看，屬于健康的比例關(guān)系。但是深層次的原因是，其他歐元區(qū)國家并非出口導(dǎo)向性經(jīng)濟(jì)，就算是出口導(dǎo)向性經(jīng)濟(jì)，金融危機(jī)以來出口導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)大部分都受到了很大的沖擊，但是德國不一樣，因?yàn)橹袊�這樣的新興超級經(jīng)濟(jì)大國在金融危機(jī)中政府推出的一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃而是德國的經(jīng)濟(jì)顯著性地收益，因?yàn)檫@類新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，不是促進(jìn)消費(fèi)促進(jìn)內(nèi)需的方式，更多是通過擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資的方式進(jìn)行，當(dāng)然德國的重型機(jī)械等就受益顯著了，所以有人講中國拯救了德國。但是德國人則不這么認(rèn)為，他們認(rèn)為他們國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，財(cái)政赤字非常可控的原因是之前德國就嚴(yán)格執(zhí)行了財(cái)政赤字占據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例，因?yàn)樨?cái)政赤字沒有失控，而沒有出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。所以說，從這個角度看，歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)首先是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的下滑而出現(xiàn)的，而不是經(jīng)濟(jì)處在上升中出現(xiàn)的。
 
　　其次是，歐元區(qū)的政治領(lǐng)導(dǎo)人未了上臺，不斷地承諾更多的福利政策，導(dǎo)致公共支出不斷地加大，同時民眾的產(chǎn)出效應(yīng)卻是在不斷地減少，不但是社會收入上的福利，還有工作時間假期等方面的福利也是越來越大，這必然導(dǎo)致整個經(jīng)濟(jì)的競爭力逐漸失去，這個世界上沒有哪個民族不是勤勞致富的，最終出現(xiàn)的效果就是每個民眾都變成了中產(chǎn)階級或者以上的人，再加之需要維護(hù)這種公共高福利，所以對個人的所得稅和企業(yè)的所得稅征收比例過高，這使得人們從內(nèi)心深處認(rèn)為反正干得多也是交稅多，干得少生活也不會太差，那何樂而不為地度假呢？何樂然不為地不開公司呢？同時隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化加劇，各個領(lǐng)域的競爭都變得更加激烈，像希臘作為傳統(tǒng)的海上運(yùn)輸強(qiáng)國之一，相關(guān)的船務(wù)運(yùn)輸公司也因?yàn)楦鞣N原因破產(chǎn)了，一方面可能是外圍環(huán)境的競爭加劇，另外一方面可能更多是本國的一些原因，像勞動力成本特別是工作時間福利和工作待遇福利，企業(yè)心態(tài)，企業(yè)稅收等等方面�？傊担�高福利導(dǎo)致了入不敷出，特別是高福利損害了經(jīng)濟(jì)活力和經(jīng)濟(jì)競爭力。
 
　　再次是，歐元區(qū)的一體化，確實(shí)給各個歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)帶來的福利和便利，使得各個經(jīng)濟(jì)和政治小國，開始向歐元區(qū)的最大經(jīng)濟(jì)體和最強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體的福利思路*攏，德國人的高福利那是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的核心競爭力而沉淀下來的，德國的高科技產(chǎn)品通過幾十年乃至上百年長期發(fā)展和長期規(guī)劃而形成的，德國的福利待遇是跟德國的經(jīng)濟(jì)匹配的。但是歐元區(qū)的一些效果在加入歐元區(qū)后，坐吃山空，想當(dāng)然地地消費(fèi)歐元，以為有*山，以為真的跟德國法國等國并為一體了，所以推行了高福利，這種政策趨勢的最終結(jié)果是高福利是建立在本國經(jīng)濟(jì)脆弱的海市蜃樓上面的，泡沫一破滅就無法收拾。
 
　　其他國家也是類似，如果用一句話來講，就是歐洲的高福利導(dǎo)致入不敷出兵損害了經(jīng)濟(jì)的競爭力，除了德國是個特殊情況外。所以，就算是希臘退出歐元區(qū)，歐元區(qū)還是會出現(xiàn)這樣那樣的問題，因?yàn)橄ＥD退出和不推出都不是歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)的核心，歐元本身沒有錯。
 
　　那么，如果希臘退出歐元區(qū)呢，那意味著希臘將重新發(fā)行自己的貨幣，未來貨幣貶值的速度將是可想而知的，因?yàn)橹挥型ㄟ^貨幣貶值才能夠解決國內(nèi)的問題，貨幣貶值帶來的負(fù)面效應(yīng)相對于當(dāng)前的問題，似乎不是核心。
 
　　從另外一個角度上講，歐元未來肯定是要繼續(xù)貶值的。因?yàn)闅W洲的財(cái)政緊縮政策一定制定出來了，而且并不是瞞天過�；蛘咧嘎篂轳R式的亂制定的措施，實(shí)際上制定的這些措施都是因?yàn)槌霈F(xiàn)了這樣的問題，而且是很迫切必須要解決的，所以孤立地認(rèn)為當(dāng)前歐元區(qū)的財(cái)政緊縮政策是錯誤的，實(shí)際上是因?yàn)闆]有設(shè)身處地地理解和結(jié)局問題的想法，不過歐元區(qū)的措施似乎顯示出的是頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳的方式而已，不過這是不得不走的一步。未來歐元區(qū)需要刺激經(jīng)濟(jì)，刺激經(jīng)濟(jì)增長才是財(cái)政緊縮政策跳出被動循環(huán)的惡性怪圈的唯一出路。因?yàn)樨?cái)政緊縮政策對經(jīng)濟(jì)的活力損害也是顯而易見的。
 
　　那么如何刺激經(jīng)濟(jì)增長呢？毫無疑問，唯有貨幣貶值才是可行的，而且是最有效的，而且是有基礎(chǔ)的。歐元之所以沒有出現(xiàn)大幅度的貶值，主要阻力來自歐洲的金融機(jī)構(gòu)，歐元貶值勢必會影響到他們的核心利益，但是如果歐元不貶值呢，歐元面臨分離的現(xiàn)實(shí)，也面臨經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑而使得財(cái)政緊縮對經(jīng)濟(jì)的損害形成惡性循環(huán)。
 
　　從法國大選和希臘大選后，我們看到歐元出現(xiàn)了斷崖式的下跌，這種下跌趨勢還沒有結(jié)束，因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/eur>歐元貶值將是歐元經(jīng)濟(jì)刺激的最好方式，也是各個歐元區(qū)國家均能夠感受到的經(jīng)濟(jì)刺激措施。