據(jù)香港信報報道，港交所(388)的結(jié)算所風(fēng)險管理措施，暫定于11月5日實施，屆時現(xiàn)貨市場結(jié)算所將首次引入按金制度，港交所將為每家經(jīng)紀(jì)行提供500萬元的豁免額，因此，現(xiàn)階段大部分經(jīng)紀(jì)行毋須自掏腰包支付。
整個改革的導(dǎo)火線是2008年金融海嘯。雷曼兄弟倒閉前是香港中央結(jié)算(現(xiàn)貨市場結(jié)算所)的第十二大經(jīng)紀(jì)行，其倒閉后，港交所應(yīng)證監(jiān)會的要求，禁止交收達(dá)35億元的相關(guān)未平倉盤，由于現(xiàn)貨市場沒有按金制度，港交所需要在信貸市場填補25億元的資金缺口，期內(nèi)結(jié)算所錄得1.6億元的虧損。
港交所今年3月公布新措施時，預(yù)計第三季可落實，但由于涉及修訂交易規(guī)則和結(jié)算規(guī)則，還要待經(jīng)紀(jì)行的系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒。港交所近日公布，暫定于11月5日實施。
參考予經(jīng)紀(jì)行的通告，屆時經(jīng)紀(jì)行必須確保已經(jīng)與指定銀行安排所需資金，以履行差額繳款、按金、集中抵押金及保證基金的付款責(zé)任。同時，經(jīng)紀(jì)行能夠利用銀行擔(dān)保，履行其最多50%的差額繳款、按金及集中抵押責(zé)任。
港交所會以用者自付的原則向經(jīng)紀(jì)行收取最少約5%的按金，可以外幣支付，并會收取保證基金，令這基金的規(guī)模由只有2.45億元增加至平均每日13億元。為了減輕經(jīng)紀(jì)行的財政負(fù)擔(dān)，港交所會為每家經(jīng)紀(jì)行分別提供500萬元和100萬元的按金豁免額和保證基金豁免額，令每日平均約80%的經(jīng)紀(jì)行(接近370家)毋須支付按金或保證基金供款。
根據(jù)新制度，一旦有經(jīng)紀(jì)行違約，先會動用其本身的按金(第一度防線)，若不足夠，會動用由經(jīng)紀(jì)行共同支付的浮動保證基金(第二度防線)，再不足夠，港交所將利用本身的風(fēng)險管理資金(第三度防線)填補，該筆資金將由31億元增加至40億元。
至于期貨和期權(quán)結(jié)算所一向有明確收取按金或抵押品，以及儲備基金的機(jī)制，這次改革主要是修改計算違約和壓力測試的假設(shè)。期貨結(jié)算所的儲備基金不足，新措施實行后需要向經(jīng)紀(jì)行追收，而期權(quán)結(jié)算所的儲備基金則偏高，需要向經(jīng)紀(jì)行退回部分金額。
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