當(dāng)索羅斯、鮑爾森等傳奇人物瘋狂押注QE3之時，也有人正“沽空”伯南克在杰克遜霍爾會議的演講。
瑞信分析師湯姆·坎道(Tom Kendall)8月29日表示，“過往歷史顯示，無論會前預(yù)期如何，會后市場上通常都會出現(xiàn)拋售，因此我們建議對伯南克在杰克遜霍爾會議上的演講采取做空策略。”
相對于華爾街上索羅斯、鮑爾森和比爾·格羅斯這些QE3鐵桿粉絲，QE3反對派的陣容也并不寒酸。得克薩斯州聯(lián)邦眾議員羅恩·保羅(Ron Paul)可以說是QE3的頭號死敵，他在今年爭奪美國共和黨總統(tǒng)候選人的競選中承諾：入主白宮后他立刻解散美聯(lián)儲，因為他相信伯南克的量化寬松(QE)政策純粹就是濫發(fā)鈔票，必然會導(dǎo)致物價飛漲，他甚至夸張地建議將美聯(lián)儲兩輪QE購買的2.3萬億美元債券全部付之一炬。
雖然羅恩·保羅在選戰(zhàn)中敗給前馬薩諸塞州州長羅姆尼，不過他對伯南克的厭惡被羅姆尼繼承了下來。羅姆尼批評QE3是“一個錯誤的選擇”，表示當(dāng)選總統(tǒng)后不會讓伯南克繼續(xù)連任，而目前一些激進(jìn)的共和黨人為了反對QE3，甚至異想天開地提出要“回歸金本位”，引來克魯格曼等諾獎經(jīng)濟(jì)學(xué)家一片噓聲。
而美聯(lián)儲內(nèi)部也不是鐵板一塊，雖然目前支持QE3的鴿派占上風(fēng)，但素來警惕通脹威脅的鷹派也毫不退縮，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)在8月23日就高調(diào)放話打擊QE3預(yù)期。他表示，鑒于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)顯現(xiàn)改善的跡象，如果美國經(jīng)濟(jì)在今年剩余時間內(nèi)維持2%左右的增速，那么這足以令美聯(lián)儲按兵不動。
“我們認(rèn)為伯南克在杰克遜霍爾會議上的講話會解釋美聯(lián)儲進(jìn)一步寬松的機(jī)制，但不會承諾推行進(jìn)一步的寬松，”瑞銀分析師裘·馬特斯(Drew Matus)說。
“進(jìn)一步的量化寬松必須基于就業(yè)市場表現(xiàn)。就業(yè)率是伯南克最關(guān)心的數(shù)據(jù)�！瘪R特斯進(jìn)一步指出。
8月29日，美聯(lián)儲發(fā)表褐皮書稱，美國七月份和八月份的經(jīng)濟(jì)持續(xù)“逐步增長”，就業(yè)市場正緩慢復(fù)蘇，住宅與零售均逐漸好轉(zhuǎn)，六個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)以適中的速度繼續(xù)增長。
同日，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)稱，美國二季度國民生產(chǎn)總值(GDP)為1.7%，高于前值1.5%。八月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)初值則達(dá)到51.9，位于榮枯線50之上，領(lǐng)先于中國的47.8和歐洲的45.3。
基于上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，馬特斯認(rèn)為，伯南克會模仿英國央行(BoE)的“融資換貸款”(Funding for Lending)計劃，推出類似的寬松措施，解決貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，而不是簡單地向市場參與者提供流動性。
英國央行于今年六月份推出了1000億英鎊刺激計劃。該計劃旨在通過削減銀行融資成本來換取其貸款承諾，并以低于市場的利率向銀行提供長期融資。
“我們相信英國央行的計劃會給美聯(lián)儲的新措施提供靈感，這些措施會幫助銀行得到切身利益，增加銀行貸款，調(diào)整不良抵押貸款再融資或者減記未償貸款�！瘪R特斯說。
鳳凰資本研究公司(Phoenix Capital Research)資深市場戰(zhàn)略分析師格雷厄姆·薩默斯(Graham Summers)則補(bǔ)充說：“現(xiàn)在的食品價格已經(jīng)接近歷史最高紀(jì)錄，實際通貨膨脹的水平比消費者物價指數(shù)(CPI)高出許多，股市已經(jīng)處于四年來的高位�！彼J(rèn)為這些數(shù)據(jù)將會抑制美聯(lián)儲推出QE3的沖動。
除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之外，政治因素亦成為投資者品評QE3是否出臺的考量之一。
“目前只有兩位美聯(lián)儲成員期待QE3�！彼_默斯說。他指的是芝加哥聯(lián)儲主席查爾斯·埃文斯(Charles Evans)和紐約聯(lián)儲主席比爾·杜德利(Bill Dudley)。
“他們兩人代表的是銀行的利益，而不是普通百姓的利益。他們倆鼓吹QE3已經(jīng)很久了，這早就不是什么新鮮事了�！彼_默斯說。
花旗集團(tuán)機(jī)構(gòu)客戶研究部大宗商品期貨專家史特令·史密斯(Sterling Smith)則提議考慮大選變量�！懊绹筮x即將到來，保持貨幣政策獨立性的美聯(lián)儲不會在這個時點上貿(mào)然選擇改變，伯南克將在此次會議上保持此前論調(diào)�！彼f。
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