全球經(jīng)濟疲軟拖累大宗商品期價

　　4月份，紐約商品交易所大宗商品期貨價格整體呈下跌趨勢。展望后市，隨著地緣政治局勢相對緩和，宏觀經(jīng)濟面預(yù)計將成為期貨市場的關(guān)注焦點。國際貨幣基金組織日前表示，全球經(jīng)濟增長趨緩的態(tài)勢可能將拉低今明兩年大宗商品價格。
 
　　截至4月份最后一個交易日（30日），紐約商交所輕質(zhì)原油期貨6月合約收于每桶104.87美元，當(dāng)月微升1.8%；北海布倫特原油期貨6月合約收于每桶119.47美元，當(dāng)月下跌2.8%；黃金期貨市場交投最活躍的6月合約收于每盎司1664.2美元，當(dāng)月下跌0.5%；白銀期貨7月合約收于每盎司31.016美元，當(dāng)月下跌13%；白金期貨7月合約收于每盎司1571.9美元，當(dāng)月下跌5.5%。
 
　　在紐約商交所4月份的20個交易日中，下列利好因素交互影響，拉動原油等大宗商品期價在11個交易日收高：
 
　　一是美國公布的利好數(shù)據(jù)影響了市場對美國經(jīng)濟前景的看法。美聯(lián)儲當(dāng)月舉行的貨幣政策會議后將美國2012年經(jīng)濟增長預(yù)期從1月份預(yù)測的2.2%至2.7%提高到2.4%至2.9%，并預(yù)計到今年年底，美國失業(yè)率將為7.8%至8%，低于目前的8.2%。美國3月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從2月的52.4漲至53.4，高于市場之前預(yù)期的53，顯示出美國制造業(yè)連續(xù)第32個月擴張。3月份美國零售總額環(huán)比增加0.8%，增幅雖比2月份的1%有所回落，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的0.3%。通用電氣、可口可樂、麥當(dāng)勞、高盛集團等美國大公司公布的第一季度財報均好于市場預(yù)期。
 
　　二是美聯(lián)儲繼續(xù)維持當(dāng)前超低利率水平，表示將根據(jù)需要隨時采取更多貨幣刺激政策，市場認(rèn)為美聯(lián)儲并未排除實行第三輪量化寬松貨幣政策的可能性。
 
　　三是德國4月份商業(yè)信心指數(shù)連續(xù)第六個月增長，達(dá)到2011年7月以來的最高水平，緩和了市場對歐債危機的擔(dān)憂。
 
　　四是蘇丹和南蘇丹之間的緊張局勢、敘利亞和也門的政局動蕩以及伊朗面臨更大的經(jīng)濟制裁等因素，威脅到全球石油供應(yīng)，推動油價上漲。全球經(jīng)濟不確定性加劇以及全球范圍的地緣政治緊張局勢，也導(dǎo)致市場避險情緒蔓延，在一定程度上導(dǎo)致黃金等貴金屬期價上行。
 
　　雖然紐約大宗商品期價只有9個交易日收跌，但跌幅較大，下列因素抵消并最終壓倒支撐力量，導(dǎo)致全月呈現(xiàn)出下跌格局：
 
　　一是實際數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，第一季度增長率第一次預(yù)估值為2.2%，低于去年第四季度的3.0%，也低于市場2.5%的平均預(yù)期；美國2月份工廠訂單環(huán)比增幅、3月份非農(nóng)就業(yè)崗位增幅、初次申請失業(yè)救濟人數(shù)降幅等均遠(yuǎn)低于市場預(yù)期；3月份美國舊房銷售環(huán)比下滑2.6%，顯示美國房地產(chǎn)市場依然復(fù)蘇乏力。
 
　　二是需求趨軟，供應(yīng)增加，限制了石油風(fēng)險溢價。美國能源情報署當(dāng)月公布的月度報告將2012年全球原油需求日增幅下調(diào)17萬桶，并下調(diào)了2013年原油需求預(yù)期。美國1月份原油需求量同比減少4.5%，汽油需求量創(chuàng)下2001年以來的新低。與此同時，由于美國進口大增，國內(nèi)產(chǎn)量也增加至1999年12月以來的最高水平，美國原油庫存總量達(dá)到3.624億桶，是去年6月份以來的最高水平。越來越多的跡象顯示，美、英、法等西方國家近期可能釋放戰(zhàn)略石油儲備，而石油輸出國組織4月份的石油產(chǎn)出也創(chuàng)下2008年以來的最高水平。
 
　　三是美國的政策因素，其中包括美聯(lián)儲雖然并未排除實施新一輪量化寬松貨幣政策的可能性，但是市場認(rèn)為，美聯(lián)儲采取新一輪量化寬松貨幣政策的意愿大大降低，并且導(dǎo)致美元大幅升值；美國政府為控制油價上漲，宣布將采取更多行政手段加強對石油市場的監(jiān)管，并將要求國會制定法律，打擊石油市場的價格操縱、欺詐等違法行為。
 
　　四是歐洲經(jīng)濟依然疲軟。3月份歐元區(qū)制造業(yè)連續(xù)第八個月萎縮，且萎縮速度加快；歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)4月份意外下跌，降至5個月低點；英國和西班牙重陷經(jīng)濟衰退；法國和荷蘭的政局變化，也給歐洲經(jīng)濟造成不確定性。盡管歐元區(qū)各國實行嚴(yán)格的財政緊縮計劃，但政府債務(wù)依然增加，對歐債危機的擔(dān)憂重返市場，嚴(yán)重打壓投資者情緒。
 
　　五是伊朗核問題推動國際油價上漲大約15%，而在此前的3月份，伊朗曾經(jīng)釋放與西方國家緩和關(guān)系的信號，緩解了市場對原油供應(yīng)問題的擔(dān)憂，壓低了國際油價。
 
　　此間市場分析人士指出，展望后市，隨著地緣政治局勢相對緩和，宏觀經(jīng)濟面將成為期貨市場的關(guān)注焦點。撲朔迷離的美國經(jīng)濟政策、前景不明的歐洲政局和歐債危機走勢，都將持續(xù)在國際期貨市場得到反映。