人民幣對美元12月7日開盤下跌0.5%,連續(xù)第六個交易日觸及交易區(qū)間下限,系三年來首次。7日人民幣對美元中間價報6.3342,降8個基點。 至此,從上周三起,人民幣對美元匯率已連續(xù)六個交易日觸及跌停,這與之前幾年人民幣匯率連續(xù)升值形成迥然不同的走勢,其中變化耐人尋味。 人民幣匯率為何六連跌 “本輪人民幣急速下跌的原因十分復(fù)雜,既有短期的需求沖擊,也有長期資本收益的因素;既有外部的套利驅(qū)動和資本回撤,也有內(nèi)部經(jīng)濟增速的預(yù)期改變,另外也不排除一些機構(gòu)看空中國經(jīng)濟、做空人民幣的因素�!眹倚畔⒅行母毖芯繂T張茉楠認為。 “隨著歐債危機的持續(xù)發(fā)酵,投資者對未來預(yù)期趨于悲觀,紛紛拋售非美資產(chǎn)和貨幣購入美元,此時美元扮演著避險貨幣的角色,其他貨幣對美元紛紛走軟�!敝袊y行(601988)的外匯交易員指出。 數(shù)據(jù)顯示,當前美元指數(shù)正從年中的74點位置不斷向80點關(guān)位*攏,正是美元的強勁上漲帶來了人民幣對美元匯率的下跌。事實上,在2008年金融危機爆發(fā)后,美元就曾在四季度走出一輪強勁上揚的行情,當時人民幣也曾出現(xiàn)了連續(xù)跌停的現(xiàn)象。 此外,貿(mào)易順差的收窄也直接引發(fā)人民幣升值放緩甚至下跌的走勢。數(shù)據(jù)顯示,10月份我國貿(mào)易順差同比收窄36%,而近年來,我國貿(mào)易順差與GDP占比已在明顯下降,“支撐人民幣升值的力量已大大減弱”。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌指出。 此外,分析人士認為,跨境資本的回流也是導(dǎo)致人民幣走軟的重要因素。數(shù)據(jù)顯示,10月份我國外匯占款出現(xiàn)了四年來的首次負增長,流入國內(nèi)的熱錢正呈現(xiàn)出回流現(xiàn)象,這也在一定程度上導(dǎo)致了人民幣的走軟。 人民幣走軟如何影響中國經(jīng)濟 經(jīng)濟學(xué)家認為,盡管本輪人民幣連續(xù)跌停行情比較罕見,但人民幣的走軟不會對中國經(jīng)濟造成明顯影響。 中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為,人民幣一定幅度的走軟,對我國出口企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營利大于弊,有利于穩(wěn)定出口,進而穩(wěn)定經(jīng)濟增速。 此外,人民幣貶值預(yù)期的出現(xiàn)還將減輕國際熱錢流入的壓力,減少央行基礎(chǔ)貨幣的投放量,有利于抑制國內(nèi)資本價格泡沫。 經(jīng)濟學(xué)家余永定撰文指出,人民幣走軟會令投機資本進入中國的積極性進一步下降,這種變化對中國不無好處�!把胄袑⒁虼藴p少平抑匯率升值的壓力,減少外匯儲備積累和對沖操作的壓力�!� 如何看待人民幣連續(xù)走低 分析人士認為,人民幣匯率連續(xù)跌停是當前外匯市場的正常反應(yīng),市場不必大驚小怪,長期來看,人民幣將保持均衡水平的基本穩(wěn)定。 “市場不必對人民幣下跌做過度解讀�!睆堒蚤J為,一國貨幣匯率的變化會客觀反映出該國經(jīng)濟內(nèi)外的均衡程度,人民幣升值趨緩和下跌是當前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)趨于均衡的一種體現(xiàn),市場不必過于恐慌。 數(shù)據(jù)顯示,近年來,我國經(jīng)常項目順差占GDP比重已顯著下降,已從危機前的接近10%逐步降至今年上半年的2.8%,已遠低于國際上4%的評判指標,人民幣匯率正在向均衡水平*攏。 此外專家指出,匯率高低是不同經(jīng)濟體間經(jīng)濟實力的體現(xiàn),從長遠來看,中國經(jīng)濟還將保持高速增長態(tài)勢,這決定了本輪人民幣連續(xù)跌停只是短期市場行情。 也有分析人士認為,人民幣連續(xù)走軟透露出增強人民幣匯率彈性的時機已經(jīng)到來。“匯率有升也有降說明人民幣正在向均衡水平*攏,目前正是增加匯率彈性和進一步完善人民幣匯率形成機制的時機�!敝袊缈圃菏澜�(jīng)所副研究員張斌指出。
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