12月17日，今日整體觀點(diǎn)：日本大選落定，黃金二次探底

　　國際金價(jià)周一亞洲盤初震蕩走低至1690美元附近，雖然美聯(lián)儲如期推行QE4，但似乎市場短線目光聚焦于懸而未決的美國財(cái)政懸崖問題。時(shí)至年末投資者交易情緒較為謹(jǐn)慎，令得金市反而短線面臨更多平倉清算的風(fēng)險(xiǎn)。另外，在剛剛結(jié)束的日本眾議院選舉中，自民黨以壓倒性優(yōu)勢贏得勝利，該黨黨首安倍晉三成功重返首相職位已經(jīng)板上釘釘，而這樣的結(jié)果幾乎完全在市場預(yù)料之內(nèi)。
　　
　　考慮到安倍始終力挺日本央行進(jìn)行QE，稱這將幫助修正日元上漲并推動日本股市上揚(yáng)，并將自己的優(yōu)先要務(wù)設(shè)定在“戰(zhàn)勝通縮”。故這將對于以日元計(jì)價(jià)的黃金將帶來中長期的利好提振，進(jìn)而限制美元金價(jià)的進(jìn)一步走弱。操作上，建議可伺機(jī)在1670--1680美元區(qū)間建立戰(zhàn)略性多頭。
　　
　　目前來看，此次日本選舉是有史以來的第一次這個(gè)親美的民主國家把央行地位性質(zhì)問題置于選戰(zhàn)的核心。同時(shí)，贏面頗大的最高領(lǐng)袖候選人很可能將憑借剝奪央行獨(dú)立性地位贏得大選，這將或許會為政府直接干預(yù)貨幣政策開創(chuàng)一個(gè)非常不好的先例。換句話說，如果未來某個(gè)國家也因?yàn)殚L期通縮和高政府債務(wù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)滯脹，那么是否也會仿效日本把“棒子”打在央行行長身上？事實(shí)上，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政治領(lǐng)袖都將會拭目以待日本的這次“實(shí)驗(yàn)”。
　　
　　自民黨黨首安倍明確表示，如果重掌政權(quán)，將要求央行行長設(shè)定并直接為一個(gè)“2%--3%的通脹目標(biāo)”負(fù)責(zé)，他還將要求央行承諾實(shí)施無限量的貨幣寬松直到出現(xiàn)通脹預(yù)期。他甚至還建議日本央行應(yīng)該直接購買建設(shè)國債，隨時(shí)準(zhǔn)備在市場為公共投資項(xiàng)目融資。雖然有人懷疑稱安倍的熱情會在選舉獲勝之后迅速消失，畢竟日本政治體制決定了激進(jìn)改革很難發(fā)生。但是這一次情況很可能不同，由于日本固有的發(fā)展模式現(xiàn)在到了死胡同，且面臨人口老齡化加劇、制造業(yè)喪失競爭力、能源安全保障以及民眾高度抵觸增稅降低政府負(fù)債等難題。因此，傾向于通脹的政策勢必成為國際性對沖基金“做空日本時(shí)機(jī)已到”的有力佐證。
　　
　　其實(shí)，日本的很多問題均源于已經(jīng)喪失競爭力的日元，在過去20年里日元匯率長期高估，據(jù)測算日元兌美元的名義匯率比實(shí)際匯率要高估33%。由此可見，日銀未來面臨的“被”通脹壓力會引發(fā)日圓的長期疲軟，而目前外匯市場的結(jié)構(gòu)意味著日元的疲軟會帶來更多的連鎖效果。一方面，日本私人部門累積了約1.8萬億美元的短期外債。由于對高價(jià)外債缺乏興趣，因此這些其實(shí)是為了對更長久期的美元投資進(jìn)行貨幣對沖。另一方面，過去的兩年進(jìn)入日本的凈資產(chǎn)組合都是集中在貨幣市場。日本的貨幣市場工具是不提供紅利的，所以外國投資者只能希望日元升值能使其獲利。
　　
　　所以日本央行若加大通脹措施，這不僅帶來貨幣對沖方向的改變，而且會使大量外資從日本貨幣市場流出。因此日元在未來勢必步入中長期的看跌趨勢之中，而這將使得以日元計(jì)價(jià)的黃金變得昂貴起來，進(jìn)而引發(fā)預(yù)期性的提前買入行為集中性爆發(fā)。更為需要指出的是，相比歐洲人和美國人的消費(fèi)理念，日本民眾要傳統(tǒng)且保守得多�？紤]到高儲蓄率在東亞地區(qū)的悠久歷史，故一旦面對日益貶值的貨幣，日本投資者的反應(yīng)會顯得更加劇烈。換句話說，為了對沖和減少貨幣購買力下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)，買入黃金或?qū)⒊蔀槲ㄒ坏倪x擇。同樣，也依舊不排除日本央行開始增持黃金的可能性，目前日本的官方黃金儲備為765噸位列全球第九，但進(jìn)入新千年以來因其貨幣政策以及長期通縮現(xiàn)狀始終沒有發(fā)生過變動。
　　
　　黃金周K線圖上，回顧歷史行情發(fā)現(xiàn)目前價(jià)格走勢同2009年跌至681美元處驚人的相似。金價(jià)也是先從當(dāng)時(shí)的高位回落并跌破重要的50周均線支撐，后反彈回升但再度遇阻回撤，并最終二度測試了50周均線企穩(wěn)才又展開新一波漲勢。由此可見，50周均線是黃金中長期牛熊的分水嶺，眼下該條均線位于1670美元水平。從浪型的角度，金價(jià)或依然處于第二調(diào)整浪之中，而第二浪回調(diào)由ABC三小浪組成，其中A浪下跌，B浪反彈，C浪再下跌并完成全部回調(diào)。價(jià)格現(xiàn)處于最后的C浪之中，根據(jù)上升一浪的上漲幅度180美元測算，可以得出二浪調(diào)整的幅度即一浪的61.8%，同時(shí)C浪下跌的幅度為A浪的61.8%，兩者的目標(biāo)位共同指向1680美元一線，二浪調(diào)整恐即將完成，只是需要時(shí)間換空間罷了。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1705--1707美元區(qū)間做空，有效突破1710美元止損，1688--1690美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1683--1685美元區(qū)間做多，有效跌破1680美元止損，1697--1699美元區(qū)間止盈。