12月13日,今日整體觀點(diǎn):QE4是來(lái)了，黃金“厭倦”了

　　國(guó)際金價(jià)周四亞洲早盤出現(xiàn)快速跳水行情，盤中跌穿1700美元心理關(guān)口。盡管美聯(lián)儲(chǔ)隔夜如期推出QE4即增加每月450億美元購(gòu)債計(jì)劃，此消息一度令黃金升至接近1720美元水平。但是財(cái)政懸崖前景的不確定性使得投資者并未跟進(jìn)做多，反而以平倉(cāng)清算頭寸取而代之。需要指出的是，QE4對(duì)金價(jià)的支撐作用相信會(huì)是長(zhǎng)期性的，只是考慮到年末將至市場(chǎng)交投趨于清淡，故其能夠發(fā)揮的效應(yīng)恐將受到限制。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)隔夜公布的政策決議如市場(chǎng)預(yù)期般推出了第四輪量化寬松政策，F(xiàn)OMC宣布在年底扭轉(zhuǎn)操作到期之后，將以每月450億美元的進(jìn)度購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債，同時(shí)還將維持目前的抵押支持證券購(gòu)買計(jì)劃。屆時(shí)，每月將購(gòu)買850億美元的債券。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)在0-0.25%的區(qū)間不變，且目前預(yù)計(jì)至少只要失業(yè)率仍在6.5%之上，通脹一兩年內(nèi)預(yù)計(jì)不超過(guò)2.5%以及較長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍良好受控，這一水平將是合適的。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在年度最后一次貨幣政策會(huì)議上推出QE4并不令市場(chǎng)感到意外，事實(shí)上，每隔兩個(gè)月全球主要經(jīng)濟(jì)體的中央銀行行就會(huì)在瑞士的巴塞爾碰頭聚餐，地點(diǎn)就位于一個(gè)可以俯瞰萊茵河的圓柱形建筑的第18層。近來(lái)，這些秘密會(huì)談的主題開始轉(zhuǎn)向全球經(jīng)濟(jì)問(wèn)題以及各國(guó)央行為了治理本國(guó)經(jīng)濟(jì)所采取的激進(jìn)措施。
　　
　　自2007年以來(lái)，全球央行已經(jīng)向世界金融體系注入了超過(guò)11萬(wàn)億美元的流動(dòng)性。面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和歐洲經(jīng)濟(jì)問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵的現(xiàn)狀，各國(guó)央行加快了注入流動(dòng)性的速度。全球最大的幾家央行計(jì)劃以購(gòu)買政府債券、抵押貸款和商業(yè)貸款的形式向經(jīng)濟(jì)再注入數(shù)十億美元的流動(dòng)性，這其中自然不會(huì)缺少美聯(lián)儲(chǔ)的身影。值得關(guān)注的是，晚宴的座上賓所代表的國(guó)家一年創(chuàng)造的國(guó)內(nèi)GDP加在一起超過(guò)51萬(wàn)億美元，占全球經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出的四分之三。目前來(lái)看，全球央行的流動(dòng)性冒險(xiǎn)背后無(wú)非透露出這樣的訊息：如果這些央行行長(zhǎng)是正確的，那么將有助于避免世界經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期停滯，并不再重復(fù)中央銀行在上世紀(jì)30年代犯下的錯(cuò)誤。如果他們錯(cuò)了，那么可能令通貨膨脹再度抬頭，或?yàn)橄乱淮谓鹑谖�機(jī)播下種子。他們的失敗還可能導(dǎo)致政府對(duì)中央銀行的權(quán)力和獨(dú)立性做出新的限制，而在2008年至2009年的金融危機(jī)等非常時(shí)期，中央銀行被認(rèn)為發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在起每月購(gòu)買價(jià)值總計(jì)為850億的債券；英國(guó)央行已經(jīng)同意通過(guò)銀行將數(shù)十億英鎊的資金注入企業(yè)和家庭部門；歐洲央行承諾壓低那些向其尋求幫助的政府的借貸成本；日本央行則計(jì)劃購(gòu)買91萬(wàn)億日?qǐng)A的政府債券、公司債券和股票。上述這些舉措的目標(biāo)是降低借貸成本，刺激風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)，鼓勵(lì)家庭和企業(yè)進(jìn)行消費(fèi)和投資。但該方法從未在全球范圍內(nèi)做過(guò)如此大規(guī)模的檢驗(yàn)，今年以來(lái)全球央行行長(zhǎng)已經(jīng)召開了多次秘密會(huì)議評(píng)估該“試驗(yàn)”可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而最終的結(jié)果便是打開世界貨幣供應(yīng)的“水龍頭”。從理論上講，龍頭打開時(shí)，新流出的資金就會(huì)起到給經(jīng)濟(jì)加熱的作用，能降低利率和失業(yè)率，但也會(huì)帶來(lái)出現(xiàn)高通脹率的危險(xiǎn)；而龍頭關(guān)閉時(shí)，利率會(huì)上揚(yáng)、經(jīng)濟(jì)會(huì)冷卻，但物價(jià)同樣也會(huì)受到遏制。
　　
　　央行人士異口同聲承諾一旦世界經(jīng)濟(jì)重新站穩(wěn)腳跟，他們會(huì)以足夠快的速度關(guān)上資金龍頭，以阻止高通脹現(xiàn)象出現(xiàn)。但在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間從金融體系中抽回如此多的資金，有可能成為一個(gè)政治上和實(shí)際操作中的難題。換句話說(shuō)，之所以QE4、QE3相比較前兩輪QE對(duì)于金價(jià)的提振明顯不濟(jì)，其實(shí)是市場(chǎng)對(duì)于持續(xù)QE后會(huì)否出現(xiàn)通脹存在懷疑的態(tài)度。當(dāng)然，明年金市炒作的第一大經(jīng)濟(jì)面題材無(wú)疑將是通脹的預(yù)期和現(xiàn)狀，倘若有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)佐證支持通脹或因QE而卷土重來(lái)，則黃金真正的新一波上漲行情才會(huì)到來(lái)。
　　
　　從黃金日K線圖來(lái)看，依據(jù)經(jīng)典的“艾略特波浪理論”：上升第一浪即金價(jià)自1620美元一線啟動(dòng)升至1800美元附近完成。隨后，升勢(shì)見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)為金價(jià)觸及前期高點(diǎn)和MACD指標(biāo)出現(xiàn)“死*”。目前金市或正處于第二浪調(diào)整之中，而第二浪回調(diào)則由“ABC三浪”形態(tài)組成（其中：A浪下跌、B浪反彈、C浪再下跌），最終完成全部的回調(diào)。金價(jià)現(xiàn)處于最后的C浪之中，根據(jù)上升一浪的上漲幅度180美元測(cè)算，可以得出第二浪調(diào)整的幅度即一浪的61.8%，同時(shí)C浪下跌的幅度為A浪的61.8%，兩者的目標(biāo)位共同指向1680美元一線，故上周的收盤價(jià)暗示第二浪結(jié)束的概率較大。技術(shù)指標(biāo)方面，順勢(shì)指標(biāo)CCI由低位反彈，逐漸離開“超賣”區(qū)域，顯示短線價(jià)格或重新上漲。而RSI指標(biāo)亦拐頭向上，表明做多動(dòng)能將再度積聚。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1710--1712美元區(qū)間做空，有效突破1715美元止損，1693--1695美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1688--1690美元區(qū)間做多，有效跌破1685美元止損，1705--1707美元區(qū)間止盈。