美聯(lián)儲12月加息未“板上釘釘”，美元上升空間或受限！

　　東京三菱日聯(lián)銀行(MUFG)貨幣分析師哈德曼(Lee Hardman)周一(10月17日)稱，積極的國內(nèi)因素以及自去年12月以來的跌勢(這增加了美元的相對吸引力)均支撐了美元。市場參與者對美聯(lián)儲計劃在今年12月恢復(fù)加息依舊抱有信心(除非出現(xiàn)負(fù)面沖擊或出乎意料的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù))。最新的美聯(lián)儲公開市場委員會紀(jì)要表明美聯(lián)儲相對接近恢復(fù)加息。
　　
　　哈德曼并稱，最近來自美國的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體來說令人失望，但還沒有足以嚴(yán)重破壞市場對于美聯(lián)儲將在12月加息的預(yù)期。最新的零售銷售報告以及密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)調(diào)查結(jié)果與更加疲軟的消費增長相一致。零售銷售在第二季度穩(wěn)健增長后，顯然第三季度出現(xiàn)了回調(diào)。弱于預(yù)期的零售銷售報告已經(jīng)導(dǎo)致了對美國第三季度GDP增速的進(jìn)一步下調(diào)。
　　
　　哈德曼指出，亞特蘭大聯(lián)儲最新的預(yù)測是美國第三季度經(jīng)濟(jì)增速接近2.0%，僅略高于第二季度1.4%的增速。更加令人擔(dān)憂的是最新的密歇根大學(xué)消費者信心調(diào)查顯示，10月消費者信心指數(shù)初值僅為87.9，降至26個月來低點，這或許是對更高的汽油價格的回應(yīng)。如果消費者信心指數(shù)持續(xù)下滑，那么該指標(biāo)的表現(xiàn)和疲軟的消費者支出一致�？傮w來說，上述兩份報告凸顯出12月加息雖有可能但仍未板上釘釘，這應(yīng)當(dāng)有助于抑制近期美元進(jìn)一步上行的范圍。
　　
　　哈德曼還稱，美聯(lián)儲近期也展現(xiàn)出了一些鴿派信號，這強化了MUFG的觀點：即便美聯(lián)儲在12月恢復(fù)加息，美聯(lián)儲明年也不會急于加息。在上周五(10月14日)的講話中，美聯(lián)儲主席耶倫提供了進(jìn)一步的暗示。耶倫稱，她部分認(rèn)同這樣的觀點，即暫時允許經(jīng)濟(jì)略微過熱能有助于扭轉(zhuǎn)在衰退和緩慢復(fù)蘇期間供應(yīng)端所遭受的損害。耶倫認(rèn)為“高壓的經(jīng)濟(jì)”或可鼓勵商業(yè)投資，吸引額外的潛在勞力并可能促進(jìn)更高水平的研究和新公司開張。然而，耶倫表示“高壓經(jīng)濟(jì)”的益處難以量化且更高通脹以及金融穩(wěn)定性方面的成本可能超出所獲的益處。這符合MUFG的觀點：即便如最新的PPI報告所表明的那樣，通脹壓力繼續(xù)回升，明年美聯(lián)儲加息的次數(shù)也不會多于2次。9月核心生產(chǎn)者價格通脹年率加速至1.5%，創(chuàng)2014年11月來的最高水平。