美聯(lián)儲(chǔ)加息條件加強(qiáng) 現(xiàn)在買美元晚不晚？

　　現(xiàn)在買美元，晚不晚？
　　
　　“人民幣估值太高，出國(guó)旅游就能明顯感受到，去東京大陂消費(fèi)也不覺得深圳貴多少，日本可是發(fā)達(dá)國(guó)家，東南亞就更不用說了”。陳剛今年1月就開始購(gòu)入了一些美元，他覺得美元是強(qiáng)勢(shì)貨幣，也不用花太多時(shí)間看外匯市場(chǎng)情況。
　　
　　去年811匯改之后，市場(chǎng)出現(xiàn)購(gòu)買美元的聲音，而一年之后在人民幣兌美元中間價(jià)跌破6.7整數(shù)位之際，市場(chǎng)再次出現(xiàn)這種聲音。
　　
　　與此同時(shí)，10月13日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布的9月FOMC貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，12月加息預(yù)期更進(jìn)一步。那么，面對(duì)國(guó)內(nèi)高企的資產(chǎn)價(jià)格疊加資產(chǎn)荒，現(xiàn)在買點(diǎn)美元，遲不遲？
　　
　　美元加息條件加強(qiáng)
　　
　　10月10日，國(guó)慶后首個(gè)交易日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.7008，突破6.7整數(shù)位置，創(chuàng)下自去年“8.11”匯改以來新低。10月13日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.7296，連續(xù)第7天下調(diào)。由此在市場(chǎng)上也引發(fā)了換匯買美元的議論。
　　
　　同時(shí)，在人民幣貶值預(yù)期下，美聯(lián)儲(chǔ)9月FOMC貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為再次加息的條件有所加強(qiáng)，但考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)仍可能存在改進(jìn)空間，通脹率也低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，大部分官員認(rèn)為目前可以等待通脹和就業(yè)朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)進(jìn)一步改善再啟動(dòng)加息。
　　
　　自2015年12月美國(guó)啟動(dòng)近十年來首次加息，開始緩慢的貨幣收縮進(jìn)程，但實(shí)際上，支撐美元加息的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)并非那么強(qiáng)勁。
　　
　　莫尼塔研究鐘正生認(rèn)為，與前幾輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期相比，本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏明顯遲緩。美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)遲緩反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身增長(zhǎng)動(dòng)能不足，所以美聯(lián)儲(chǔ)也難以指出明確的方向。從經(jīng)濟(jì)增速和利率水平等角度看，目前美國(guó)都無(wú)法與1985年、2001年的兩次美元指數(shù)輝煌時(shí)期相比，且美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的體量也在逐漸走低。
　　
　　中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明認(rèn)為，“匯率受基本面影響，未來美元可能會(huì)在一個(gè)高位上運(yùn)行，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常好，但是過去三十年美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均速度是2.4左右，今年到不了2.1；同時(shí)勞動(dòng)力指數(shù)也是在下降的。而以歐盟為主的發(fā)達(dá)國(guó)家，它整體來說經(jīng)濟(jì)是向好的，這對(duì)于歐元包括日元的匯率是有一定支撐的，所以美元指數(shù)突破100是比較困難的�！�
　　
　　美國(guó)是目前實(shí)施貨幣收縮政策的唯一大國(guó)。自英國(guó)公投脫歐之后，歐元、英鎊應(yīng)聲而跌。被認(rèn)為具有避險(xiǎn)屬性的日元漲至心理關(guān)口，似乎“漲無(wú)再漲”。而諾亞財(cái)富(25.02, 0.03, 0.12%)集團(tuán)海外產(chǎn)品項(xiàng)目總監(jiān)熊靖宇認(rèn)為，短期內(nèi)，日元對(duì)美元是升值的，但日本央行想要將通貨膨脹控制在2%的意圖目前看可能性較小，在這樣的情況下，日本只會(huì)實(shí)行更激進(jìn)的貨幣寬松政策，所以長(zhǎng)期而言，日元是貶值的。
　　
　　買美元風(fēng)險(xiǎn)幾何？
　　
　　諾亞財(cái)富集團(tuán)海外產(chǎn)品項(xiàng)目總監(jiān)熊靖宇認(rèn)為，現(xiàn)在買美元還處于一個(gè)比較早期的階段，此輪美元周期可能會(huì)持續(xù)到2022年左右。
　　
　　他認(rèn)為美國(guó)目前正處在戰(zhàn)后嬰兒潮的衰退期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，此前用QE強(qiáng)力手段刺激，但實(shí)際上整個(gè)核心經(jīng)濟(jì)在衰退，盡管失業(yè)率從10%下降到5%，但勞動(dòng)參與率下降，與其說是失業(yè)率下降，不如說大量勞工退出了市場(chǎng)。
　　
　　同時(shí)，他對(duì)記者分析道，“美元的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上在于其還債周期，2007年、2008年美國(guó)發(fā)了很多不動(dòng)產(chǎn)債券、或者CDO這樣的債券，這些統(tǒng)稱為有毒資產(chǎn)，它們被美國(guó)政府收走了，但是這些遲早都是要還的，他們大部分是十年期；再加上此前較低利率情況下，企業(yè)進(jìn)行了大量融資。
　　
　　因此2017年和2018年 美國(guó)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)還債高峰，還加上國(guó)債，這些累計(jì)起來，美國(guó)需要很多的錢，這樣就會(huì)引導(dǎo)美元升值，但會(huì)是一個(gè)緩慢的過程�！�
　　
　　10月13日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.7296，連續(xù)第7天下調(diào)。國(guó)慶后的首個(gè)交易日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)跌破6.7的“鐵底”。招商銀行(12.38, 0.00, 0.00%)（18.100， 0.01， 0.06%）總行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為。
　　
　　此次中間價(jià)大幅下調(diào)，因應(yīng)國(guó)慶期間美元指數(shù)的顯著走強(qiáng)，人民幣與美元指數(shù)并未打破互為強(qiáng)弱的關(guān)系，但中間價(jià)跌破6.70對(duì)市場(chǎng)心理影響較大，市場(chǎng)可能會(huì)理解為某種程度上央行松綁6.70，而市場(chǎng)更是預(yù)期破7。
　　
　　對(duì)于個(gè)人資產(chǎn)配置而言，熊靖宇建議，個(gè)人換匯持有美元，尋找國(guó)外好的資產(chǎn)標(biāo)的進(jìn)行投資�！�美元的利率為零，如果現(xiàn)在只是持有美元還不如國(guó)內(nèi)好一點(diǎn)的固收，如果只是買了持有美元并不是很好的選擇，這樣只是避免持有人民幣�！�
　　
　　他認(rèn)為人民幣貶值會(huì)走一個(gè)階梯式貶值的趨勢(shì)，就如同小孩子初學(xué)走樓梯，先走穩(wěn)一個(gè)階梯再走下一階梯，人民幣貶值的情況與此類似�！耙�?yàn)槲覀円�控制它在一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境下，人民幣有序宣泄其壓力，從2014年三、四月份人民幣開始小幅貶值到現(xiàn)在人民幣貶值走出了6階，通常都會(huì)往前走3步之后要退1步，退這一步就是人民幣會(huì)有一個(gè)小幅升值，每次的這個(gè)回升，我認(rèn)為是一個(gè)黃金換匯期，所以我認(rèn)為今年仍然是一個(gè)換匯的好的時(shí)期。”
　　
　　對(duì)于高凈值客戶而言，他建議選擇類固定收益資產(chǎn)，但需要判斷其資產(chǎn)的安全性；第二大類為對(duì)沖基金，其能在市場(chǎng)發(fā)生大動(dòng)蕩時(shí)，仍能夠保存資產(chǎn)；而PE投資將資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)能在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期挑選出被低估的資產(chǎn)待市場(chǎng)上升時(shí)期賣出從而獲得收益；還有一類就是困境投資。其強(qiáng)調(diào)，要避開海外股市、公募、高收益?zhèn)�等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。