利空因數(shù)“多如牛毛”，英鎊后續(xù)平衡點又在何方？

　　自英國6月脫歐公投以來，英鎊已大幅走低，期間雖有反彈，但在大勢所趨下仍頂不住壓力。而后續(xù)不利英鎊的因數(shù)或仍“多如牛毛”，英鎊承壓下行的風險亦或猶存。多數(shù)機構預計英鎊仍將承壓下行，譬如野村就認為，脫歐下英鎊的平衡點在1.15美元或以下。
　　
　　利空英鎊的因數(shù)：
　　
　　各國首腦就脫歐細節(jié)態(tài)度強硬
　　
　　目前，英國與歐盟方面在脫歐進程談判中面臨的最大障礙當屬移民問題。德國總理默克爾與英國首相特雷莎·梅上周末就英國脫歐問題談判，雙方表態(tài)均偏于強硬。兩位女首腦各不相讓的表態(tài)，對英鎊是個不利消息。
　　
　　德國總統(tǒng)默克爾表示：“英國不能拿移民政策來討價還價，否則英國商品和服務就無法自由出入歐盟市場�！边@表示默克爾認為，若英國不允許歐洲民眾自由出入，那么英國也難被賦予出入歐盟單一市場的完全通道。
　　
　　此前，法國總統(tǒng)奧朗德也堅稱：“英國若想繼續(xù)享有歐盟國家的貿(mào)易優(yōu)惠政策，必須確保來自歐盟國家的移民能夠自由進入英國�！�
　　
　　英國首相雷莎·梅則稱，若能自由出入英國，那么任何國家明天會說：我不想要這么多保加利亞工人，也不想要這么多羅馬尼亞工人。這表明英國方面極欲控制移民自由流動。
　　
　　蘇格蘭可能在2020年前舉行獨立公投
　　
　　蘇格蘭首席大臣妮古拉·斯特金(Nicola Sturgeon)日內(nèi)稱，蘇格蘭很可能在2020年之前就蘇格蘭獨立進行再次全民公投；由于蘇格蘭支持留著歐盟而非脫離歐盟，而英國選擇了脫歐，所以蘇格蘭再次舉行獨立公投的呼聲浪潮近期再次涌起。
　　
　　英國央行可能利用英鎊支撐經(jīng)濟
　　
　　貝萊德策略師哈里森日內(nèi)表示，英國央行有可能利用英鎊走軟支撐經(jīng)濟，英國央行行長卡尼為通脹走高奠定了基礎，貨幣政策委員會不會擔心通脹，但目前還不清楚英國央行是否會延期QE。
　　
　　美聯(lián)儲12月加息預期明朗化
　　
　　隨著美聯(lián)儲利率政策逐漸明朗，風險資產(chǎn)未來走向也越發(fā)清晰。上周四(10月13日)凌晨，美聯(lián)儲公布9月議息會議紀要，盡管決策層仍存分歧，但對加快正�；�步伐基本達成共識。
　　
　　美聯(lián)儲“三號人物”、紐約聯(lián)儲主席杜德利公開發(fā)言支持加息:“希望隨著經(jīng)濟走強，美聯(lián)儲可以盡快步入利率正軌�！笔袌龃篦{對即將落地的“靴子”有著較充分的心理預期，高盛、美林美銀等大行鼓勵投資者，與其自我放棄不如在價值陷阱中尋求價值餡餅。屆時若美聯(lián)儲于12月加息，那么在美元步步高升下，英鎊壓力或不容忽視。
　　
　　各機構對英鎊看法：
　　
　　野村：脫歐下的英鎊平衡點在1.15美元或以下
　　
　　野村日內(nèi)的分析結果顯示，由于英國脫歐公投后投資者信心的下降使得英國維持高赤字的能力受到削弱，英鎊有傾向于下探1.15美元或更低水平的風險。
　　
　　野村認為，英鎊跌幅尚不足以抵消經(jīng)常項目赤字，也還未達到使英國資產(chǎn)看上去重新具有吸引力的水平，對于英國脫歐公投后最初幾周里英鎊或見小波升勢一類的說法市場并未作出反應。
　　
　　野村指出，英鎊趨勢與其說已終結，不如說更可能正處于趨勢的最后三分之一階段；野村模型得出的預期是，英鎊兌美元將跌至1.15-1.20區(qū)間，同時存在跌破區(qū)間下限的可能。
　　
　　富國銀行：英鎊跌幅不足抵消經(jīng)常項目赤字
　　
　　富國銀行證券首席經(jīng)濟學家Silvia日內(nèi)稱，英國經(jīng)濟不是依*工業(yè)出口驅動，主要依*的是金融服務業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)，它引入了大量資本，造成英國經(jīng)常項目赤字高企；英鎊貶值雖能刺激旅游業(yè)，卻始終無法解決其龐大的經(jīng)常項目赤字問題，所以預計英鎊將持續(xù)疲軟。
　　
　　法國興業(yè)銀行：目前英鎊的波動看起來奇怪
　　
　　法國興業(yè)銀行經(jīng)濟學家基特·朱特斯(Kit Juckes)日內(nèi)表示，本周的美國商品期貨委員會(CFTC)持倉數(shù)據(jù)將不足以解釋近期英鎊的跌勢，不過自上次大跌以來，市場已極度做空，且當前相對利率并未顯示匯價將續(xù)跌。外匯及利率市場已略顯脫鉤，相對英鎊而言，英國國債看起來更脆弱。
　　
　　而英國《金融時報》周日(10月16日)報道稱，特雷莎·梅內(nèi)閣可能考慮在英國脫歐之后向歐盟預算繳納數(shù)十億英鎊，以維持倫敦金融城及其他行業(yè)的單一市場準入。英國央行行長卡尼對此也表示支持。周一(10月17日)亞市英鎊再度走軟，由此可見：
　　
　　第一、空頭回補的風險不容小覷；第二、中期仍宜做空英鎊兌美元和歐元；第三、英鎊兌美元跌破1.20關口對于市場對英鎊資產(chǎn)的較廣泛信心而言，將是危險的。