QE退出藍(lán)圖初成 美指上周大漲2.2%

　　6月17日至21日匯市概述：美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）主席伯南克（BenBernanke）周三在聯(lián)儲(chǔ)公開委員會(huì)（FOMC）公布利率決議后為量化寬松政策（QE）的退出時(shí)點(diǎn)勾畫精確藍(lán)圖。他在貨幣政策例會(huì)結(jié)束后召開的新聞發(fā)布會(huì)上表示，如果經(jīng)濟(jì)預(yù)估符合預(yù)期，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)可能在今年減緩購(gòu)債步伐，明年年中前將結(jié)束購(gòu)買資產(chǎn)，結(jié)束購(gòu)買時(shí)，失業(yè)率可能在7%左右。伯南克指出，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)在結(jié)束購(gòu)買資產(chǎn)和升息之間會(huì)有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。
　　
　　此消息一出，全球金融市場(chǎng)隨即迎來大地震，各大金融市場(chǎng)猶如天災(zāi)降臨，僅有美元“萬綠叢中一點(diǎn)紅”，美元指數(shù)本周收漲于82.45，美指漲幅超2.2%，錄得近一年最佳周表現(xiàn)。
　　
　　但與之形成對(duì)比的是，無論是主要幣種還是新興貨幣，抑或風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)乃至商品期貨，全球金融資產(chǎn)出現(xiàn)了全線跳水的嚴(yán)酷局面。此前支撐股市和商品期貨上行的關(guān)鍵預(yù)期因素驟然轉(zhuǎn)向，第三輪量化寬松政策（QE3）的退出已赫然進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)議事日程，投資人產(chǎn)生這樣的懷疑：丟棄了流動(dòng)性拐杖后，全球頭號(hào)經(jīng)濟(jì)體能否繼續(xù)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇？
　　
　　本周匯市要聞盤點(diǎn)
　　
　　伯南克“退出”表態(tài)助美元升空
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)（FED）主席伯南克（BenBernanke）周三在聯(lián)儲(chǔ)公開委員會(huì)（FOMC）公布利率決議后馬不停蹄地召開了新聞發(fā)布會(huì)。其表示，如果經(jīng)濟(jì)預(yù)估符合預(yù)期，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)可能在今年減緩購(gòu)債步伐，明年年中前將結(jié)束購(gòu)買資產(chǎn)，結(jié)束購(gòu)買時(shí)，失業(yè)率可能在7%左右。
　　
　　伯南克指出，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)在結(jié)束購(gòu)買資產(chǎn)和升息之間會(huì)有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。在利率方面，他認(rèn)為，失業(yè)率降至6.5%不會(huì)自動(dòng)引發(fā)升息，上調(diào)短期利率為時(shí)尚早，即使開始上調(diào)利率，也將是逐步的。
　　
　　伯南克還稱，絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)成員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在政策正常化進(jìn)程中不會(huì)出售MBS。其還表示，樓市、州及地方政府已經(jīng)從拖累經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)橹�撐�?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　分析人士指出，伯南克的表態(tài)令市場(chǎng)人士感到震驚，其暗示著美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期以來的寬松貨幣政策將在可見的時(shí)日內(nèi)走向終點(diǎn)。受此影響，美元指數(shù)當(dāng)即猶如神十升空一般瘋漲。
　　
　　美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在6月政策會(huì)議上宣布維持政策利率至近零水平不變，并重申將維持目前的購(gòu)債力度。這一政策決議與上一次基本決議內(nèi)容一致。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)重申將以每月450億美元的進(jìn)度購(gòu)買較長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，以每月400億美元的進(jìn)度購(gòu)買機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）。與此同時(shí)，只要失業(yè)率高于6.5%，一至兩年預(yù)估通脹不超過2.5%，較長(zhǎng)期通脹預(yù)期牢牢受控，美聯(lián)儲(chǔ)就將維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%不變。
　　
　　一句話顛覆市場(chǎng)格局 金融資產(chǎn)地陷式下沉
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)本周暗示將在年內(nèi)開始回收其貨幣寬松政策，該消息推高美元，而債券利率也來到兩年高位，與此同時(shí)，股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則遭遇重創(chuàng)。亞太地區(qū)主要股市周四紛紛重挫，歐洲股市則跌逾3%，美國(guó)市場(chǎng)也在午后交易中跌幅擴(kuò)大至2%以上。黃金是波動(dòng)最為劇烈的資產(chǎn)類別，現(xiàn)貨金在跌破1321美元關(guān)鍵支撐后加速滑落，一舉跌破1300美元/盎司，盤中跌幅超過6%。在回到美股表現(xiàn)--標(biāo)普500指數(shù)周四創(chuàng)下自2011年11月來最大單日跌幅，并且成交量為年內(nèi)最高，為92.9億股，年內(nèi)迄今日平均交易量為63.6億股。
　　
　　包括巴西在內(nèi)，部分新興市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，巴西股市在反彈之前跌近4%，土耳其股市下滑5%。與此同時(shí)，印度盧比、南非蘭特、墨西哥比索等新興市場(chǎng)貨幣匯率也都紛紛跳水。中國(guó)匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的慘淡表現(xiàn)引發(fā)了商品和原材料市場(chǎng)的拋壓。另外，美國(guó)10年期國(guó)債收益率最高升至2.47%，越過了2011年8月以來的波動(dòng)區(qū)間上限。10年期德債收益率大漲11點(diǎn)至1.67%。10年期意大利和西班牙國(guó)債收益率分別跳漲30點(diǎn)和34點(diǎn)，報(bào)4.56%和4.86%。
　　
　　MSCI全球指數(shù)大跌3.5%，錄得2011年11月以來最大單日跌幅。MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)大跌4%，此為2011年9月22日來的最大單日跌幅。美國(guó)7月原油期貨下跌2.84美元，報(bào)每桶95.40美元，跌幅2.9%，此為去年11月來最大單日跌幅。8月布倫特原油期貨跌3.7%，并在盤后交易中擴(kuò)大跌幅至約4%。美元成為“大贏家”，周四美指收高0.7%。
　　
　　希臘危機(jī)卷土重來歐系雪上加霜
　　
　　日內(nèi)希臘執(zhí)政聯(lián)盟中較小的黨派民主左翼黨聲明退出聯(lián)合政府，并要求在內(nèi)閣任職和擔(dān)任高級(jí)官員的該黨黨員集體辭職。此前希臘政府因關(guān)閉國(guó)家廣播電臺(tái)而陷入政治僵局。民主左翼黨在聲明中表示，經(jīng)黨的執(zhí)行委員會(huì)和議會(huì)黨團(tuán)決定，民主左翼黨將不再參與聯(lián)合政府。
　　
　　同時(shí)此前，國(guó)際債權(quán)人發(fā)現(xiàn)希臘的融資供給因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/eur>歐元區(qū)各國(guó)央行拒絕將該國(guó)到期債務(wù)展期而出現(xiàn)了數(shù)十億歐元的缺額，這令I(lǐng)MF一度威脅斷供該國(guó)援助資金向歐盟施壓，要求其采取補(bǔ)救措施，這令此前已經(jīng)平靜了許久的希臘局勢(shì)再度站上了風(fēng)口浪尖。
　　
　　希臘危機(jī)再次重現(xiàn)，威力不減當(dāng)年，消息出爐后市場(chǎng)人氣迅速遭到打壓，歐美股市、風(fēng)險(xiǎn)貨幣（特別是歐系貨幣）紛紛下挫，其中美元指數(shù)刷新兩周高位，歐元、英鎊兌美元均刷新兩周低位。
　　
　　除希臘令人擔(dān)憂外，歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟進(jìn)展亦壓力重重。目前看似銀行業(yè)聯(lián)盟進(jìn)展得相當(dāng)順利，但事實(shí)并非如此簡(jiǎn)單。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕多安周五表示，歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟未能取得進(jìn)展，情況十分嚴(yán)峻。以下為阻礙銀行業(yè)聯(lián)盟的主要因素：a.歐盟新銀行法、b.銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)制、c.銀行業(yè)統(tǒng)一清算機(jī)制。
　　
　　歐洲動(dòng)蕩局勢(shì)在沉寂一段時(shí)間后，重新回到市場(chǎng)，勢(shì)必令市場(chǎng)人氣承壓。
　　
　　下周匯市展望
　　
　　展望下周，美聯(lián)儲(chǔ)最新利率決議政策聲明暗示有意收緊貨幣政策后，目前市場(chǎng)資金動(dòng)能回歸美元�？梢源_信的是，市場(chǎng)交投重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)好壞直接影響美聯(lián)儲(chǔ)開啟收緊行動(dòng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
　　
　　而美國(guó)方面，近期重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)者信心、核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）通脹數(shù)據(jù)、芝加哥PMI數(shù)據(jù)等。此外，具有2014年投票權(quán)的FOMC委員費(fèi)舍爾、皮納爾托、洛克哈特、以及不具備投票權(quán)的威廉姆斯人等下周亦將就經(jīng)濟(jì)和貨幣政策發(fā)表重要講話。
　　
　　他們的演講內(nèi)容可能提及有關(guān)縮減購(gòu)買計(jì)劃的相關(guān)信息。其中，費(fèi)舍爾是極度鷹派立場(chǎng)擁護(hù)者，而皮納爾托可能試圖解釋資產(chǎn)負(fù)債表過度膨脹所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　有分析認(rèn)為，QE政策的潛在轉(zhuǎn)向使得美元如"王者駕臨"，伯南克講話后，其兌各幣種的升勢(shì)得到進(jìn)一步擴(kuò)大。從更高的視野來看，相較于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，許多投資者是基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善而推高美元。市場(chǎng)隨即涌現(xiàn)了看漲美元的觀點(diǎn)——“各種因素的集合，將令美元走出連續(xù)多年的上行行情�！�
　　
　　但也有部分投行認(rèn)為，至少在短期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來表現(xiàn)可能不像美聯(lián)儲(chǔ)所想象的那樣好。市場(chǎng)投資者不應(yīng)該盲從美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)進(jìn)行投資押注。
　　
　　匯豐銀行（HSBCBank）全球資產(chǎn)配置主管Fredrik Nerbrand表示，"投資者看到的只是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂觀預(yù)期。然而即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來按預(yù)計(jì)的速度復(fù)蘇，我們也認(rèn)為這是一種錯(cuò)位的樂觀。退出購(gòu)債最終還是取決于經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況。我們認(rèn)為目前的市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)和實(shí)際的經(jīng)濟(jì)情況有所脫節(jié)。"