日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇央行或進(jìn)一步量化寬松

　　日本央行昨日發(fā)布的7月11~12日會(huì)議紀(jì)要顯示，一些央行官員認(rèn)為，一旦歐洲債務(wù)危機(jī)造成實(shí)質(zhì)性的重大風(fēng)險(xiǎn)，日本經(jīng)濟(jì)還有可能遭受更多下行沖擊，有三位日本央行官員表示應(yīng)該準(zhǔn)備好采取適當(dāng)行動(dòng)。
 
　　分析師們認(rèn)為，隨著日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，日本央行擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的可能性正在加大，但依然會(huì)觀望美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)。
 
　　警惕日本經(jīng)濟(jì)下行沖擊
 
　　日本央行的會(huì)議紀(jì)要稱，央行必須警惕日元升值和股價(jià)下跌從而傷害日本經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，出口增長(zhǎng)的放緩主要由于歐洲和中國(guó)的需求放緩。
 
　　與此同時(shí)，日本央行還將本財(cái)年的核心消費(fèi)者通脹預(yù)期由0.3%下調(diào)至0.2%，反映出日本經(jīng)濟(jì)依然籠罩在通縮的陰影之下。
 
　　上周四，日本央行政策委員會(huì)在8月的議息會(huì)議后一致投票決定，將無(wú)擔(dān)保隔夜拆款利率維持在0~0.1%區(qū)間不變，資產(chǎn)購(gòu)買基金規(guī)模維持在45萬(wàn)億日元不變，信用貸款計(jì)劃規(guī)模維持在25萬(wàn)億日元不變，暫時(shí)沒(méi)有宣布新的貨幣放松政策。
 
　　同時(shí)，該行還下調(diào)了對(duì)出口和工業(yè)產(chǎn)出的評(píng)估，稱外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性依然較高，擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的沖擊。
 
　　日本央行曾在今年2月和4月擴(kuò)大了資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模，表示其實(shí)現(xiàn)1%的通脹目標(biāo)的決心。在7月的日本央行會(huì)議中，9位官員投票決定維持短期零利率不變，僅僅對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃實(shí)施微調(diào)——增加5萬(wàn)億日元的短期國(guó)債購(gòu)買，減少5萬(wàn)億固定利率資產(chǎn)購(gòu)買。此舉旨在更迅速地向市場(chǎng)輸入資金。
 
　　日本央行的擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)，日本第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度亮起了紅燈：二季度GDP同比增長(zhǎng)1.4%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，分別低于市場(chǎng)預(yù)期的2.3%和0.6%。今年第一季度日本GDP同比增長(zhǎng)5.5%，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。
 
　　經(jīng)濟(jì)放緩的主要原因是全球經(jīng)濟(jì)放緩和歐債危機(jī)對(duì)日本出口造成拖累，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈勢(shì)頭也出現(xiàn)放緩。三菱日聯(lián)摩根士丹利證券有限責(zé)任公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鹿野達(dá)史認(rèn)為，歐債危機(jī)仍然是日本和全球經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)因素。
 
　　進(jìn)一步量化寬松預(yù)期上升
 
　　面臨日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，日本政府內(nèi)部和市場(chǎng)希望央行追加貨幣寬松措施的呼聲不斷高漲。
 
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行全球貨幣研究總裁Mitul Kotecha表示，日本經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，但是其原因是大量的刺激政策，一旦刺激消失，日本經(jīng)濟(jì)就會(huì)疲弱，這樣一來(lái)日本央行就需要采取更多行動(dòng)，增加流動(dòng)性。
 
　　美國(guó)銀行美林首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉川雅幸也表示，歐洲的不確定性依舊，日元不斷走強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)量、商業(yè)情緒以及物價(jià)都缺乏上升動(dòng)力，這些基本因素顯示，日本還有可能推出進(jìn)一步貨幣寬松。
 
　　但日本央行還是得看美聯(lián)儲(chǔ)的“臉色”行事：如果美聯(lián)儲(chǔ)推出更多的量化寬松推高日元，威脅到日本的出口和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之時(shí)，日本央行也將會(huì)采取相應(yīng)措施來(lái)應(yīng)對(duì)。
 
　　法國(guó)里昂證券日本經(jīng)濟(jì)策略師Nicholas Smith表示：“如果其他央行有動(dòng)作，日本可能會(huì)跟隨，但是美聯(lián)儲(chǔ)的下一次會(huì)議要等到9月份，在那之前，日本央行可能會(huì)靜坐不動(dòng)�！比毡久髦伟蔡锷�命保險(xiǎn)公司的兒玉裕一認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放松貨幣政策，日本央行可能會(huì)在9月份采取新一輪量化寬松舉措。
 
　　不過(guò)，即使采取新一輪量化寬松，究竟能在多大程度上幫助日本經(jīng)濟(jì)依然是個(gè)問(wèn)題。
 
　　加拿大皇家銀行(RBC)外匯策略部門主管Adam Cole認(rèn)為，日本的遠(yuǎn)期利率已經(jīng)非常低，因此日本央行購(gòu)買債券并不能再將其壓低很多。