日本匯市干預(yù)后遺癥：8月外儲創(chuàng)新高

　　日本財務(wù)省9月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，日本外匯儲備達(dá)12185.01億美元，相比7月底新增676.24億美元，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

　　外儲總量中，外幣儲備額為11351.86億美元，占比93%，其中，外匯存款為282.38億美元；外國有價證券為11069.48億美元，比上月增加474.16億美元。此外，黃金(1817.00,-0.60,-0.03%)儲備占446.17億美元，受到8月國際金價上行的因素影響，黃金儲備市價比上月增加了45.52億美元。

　　日本外匯儲備還包括日本在國際貨幣基金組織的儲備頭寸175.48億美元和特別提款權(quán)206.82億美元。2008年2月底，日本外匯儲備總額首次超過1萬億美元。
 
　　匯市干預(yù)的代價
 
　　一位中資券商宏觀金融分析師昨日在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，一直以來，造成日本外匯儲備龐大的一大重要原因是人為壓低本國貨幣匯率，從而促進(jìn)外貿(mào)出口，而造成日本8月份外儲激增的直接原因就是該國在當(dāng)月大手筆的匯市干預(yù)力度。

　　數(shù)據(jù)顯示，日本8月份外匯儲備增幅為2000年4月啟用現(xiàn)行調(diào)查方式以來的第二高點(diǎn)，而第一高點(diǎn)是2004年1月的677.17億美元增幅，當(dāng)時日本匯市干預(yù)資金達(dá)到7萬億日元。

　　這一次的匯市干預(yù)力度為4.5萬億日元。日本財務(wù)省此前公布的數(shù)據(jù)顯示，為了遏制持續(xù)升值的日元，日本政府在7月28日至8月29日間共計在匯市投放4.5129萬億日元(約合586億美元)購買美國國債等美元資產(chǎn)以干預(yù)匯市。

　　這一時間區(qū)間內(nèi)，日本財務(wù)省于8月4日采取了已向市場宣布的干預(yù)行動。有分析人士估算，干預(yù)當(dāng)天，日本當(dāng)局就賣出了4.46萬億~4.66萬億日元。

　　“在外匯市場上大量賣出日元買入外幣，其后遺癥自然是巨額外儲的沉淀�！鄙鲜龇治鰩煴硎�，這些外儲，其實本質(zhì)上是全民的儲蓄。

　　需要注意的是，這部分外儲增加是有代價的，因為美元資產(chǎn)是被長期特有的，其間若日元對美元升值，日本政府就會蒙受外匯損失。

　　目前來看，這一損失已經(jīng)很明顯。據(jù)日本媒體報道稱，隨著日元匯率近期走高，日本政府的外匯干預(yù)賬戶虧損已增至約40萬億日元。因這一賬戶的準(zhǔn)備金只有20萬億日元，因此該賬戶相當(dāng)于已有20萬億日元的赤字。
 
　　外儲下月或再創(chuàng)新高
 
　　既然本月推高日本外儲的主因是日本當(dāng)局對匯市的干預(yù)，那么未來這一干預(yù)力度是否增強(qiáng)，很可能將決定日本外儲是否會再創(chuàng)新高。

　　上述宏觀金融分析師在接受本報記者采訪時預(yù)測，下月日本外儲將再創(chuàng)新高，因為瑞士央行新近宣布的設(shè)定歐元對瑞郎最低匯率水平的政策會暫時削弱瑞郎的避險貨幣功能，這將使日元處境微妙，而日元干預(yù)也會繼續(xù)。

　　國泰資本分析師昨日表示，避險性瑞郎買進(jìn)勢頭或在一段期間將大幅收斂，投資者或?qū)⒛繕?biāo)投向日元，從而推動日元走強(qiáng)。日本央行若沒有對抗日元過度升值的具體措施出臺，日元或繼續(xù)走強(qiáng)。

　　日本財務(wù)省副大臣五十嵐文彥昨日雖然暗示了日本當(dāng)局不會試圖效仿瑞士央行的外匯政策，但他明確警告稱，一旦日元出現(xiàn)過度波動，日本將會果斷采取行動。

　　事實上，上月底在遭遇評級機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)日本國債評級的當(dāng)天，日本政府毅然推出1000億美元緊急基金，以應(yīng)對日元連續(xù)不斷的升值。對此，亞洲外匯網(wǎng)分析師章大衛(wèi)昨日在接受本報采訪時分析稱，這1000億美元的干預(yù)基金，參照8月的500億美元左右的干預(yù)規(guī)模，日本當(dāng)局在未來至少還將有2次的干預(yù)。

　　對于下一次干預(yù)的時間窗口，章大衛(wèi)表示，“目前影響日本干預(yù)的國際環(huán)境因素有兩個，一是美國的利率決議，二是7國會議將協(xié)調(diào)各國央行的貨幣政策�！�

　　章大衛(wèi)預(yù)計，為了不與美聯(lián)儲政策發(fā)生對沖，美聯(lián)儲利率決議后的一星期，很可能是日本央行出手的最佳時機(jī)，如果到時候美元對日元的匯率在上次干預(yù)階段最低點(diǎn)76之下，日本當(dāng)局很可能會有進(jìn)一步動作。如果屆時干預(yù)力度較大，日本外儲下月或再創(chuàng)新高。