二次探底恐慌來襲

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”恐慌卷土重來，后危機(jī)時代的全球貨幣政策“正常化”進(jìn)程是否已經(jīng)走到了盡頭？
 
　　包括國際貨幣基金組織(IMF)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)開始下調(diào)全球主要經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)期，并敦促決策者們出臺刺激措施。
 
　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩
 
　　過去一個多月來，美歐債務(wù)危機(jī)集中爆發(fā)，又恰逢經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)陷入停滯，讓全球金融市場遭遇了2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來的第二波劇烈沖擊。
 
　　這也讓多數(shù)人意識到，金融危機(jī)已經(jīng)讓多數(shù)發(fā)達(dá)國家的財政狀況和實體經(jīng)濟(jì)“病入膏肓”，新興市場也必將受到拖累，全球經(jīng)濟(jì)前景似乎一片黯淡。
 
　　世界經(jīng)濟(jì)會否“二次探底”？包括IMF等三大國際機(jī)構(gòu)相繼預(yù)警，各大投行也紛紛下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。
 
　　9月3日，世界銀行行長佐利克稱，今年秋天世界經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入一個新的“危險區(qū)”。而此前，IMF已將今年全球經(jīng)濟(jì)增速由此前預(yù)測的4.3%下調(diào)至4.2%。國際清算銀行(BIS)則在日前發(fā)表的一份研究報告中指出，當(dāng)某一經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)水平接近其年度經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值時，經(jīng)濟(jì)增長就會受阻，而目前全球幾乎所有主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都陷入了這樣的困境。
 
　　高盛、花旗集團(tuán)、瑞銀、瑞信、法國興業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。
 
　　2006年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、美國哥倫比亞大學(xué)教授埃德蒙·費爾普斯對《第一財經(jīng)日報》記者表示，他預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)陷入“二次探底”的概率為“五分之一至四分之一”。
 
　　歐元區(qū)的前景更不容樂觀。太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官Mohamed El-Erian說，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退概率已升至50%。
 
　　多種跡象顯示，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遠(yuǎn)比預(yù)期緩慢。從制造業(yè)看，各國最新發(fā)布的8月份采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)普遍停留在50這一“臨界點”上下。歐美經(jīng)濟(jì)陷入停滯，新興經(jīng)濟(jì)體作為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的新引擎，在經(jīng)濟(jì)受到外圍市場拖累的同時，又普遍為通脹所困擾。這種局面讓全球央行都或多或少地陷入了經(jīng)濟(jì)增長與通脹風(fēng)險的“兩難”困境中。
 
　　按兵不動還是再度刺激？
 
　　經(jīng)濟(jì)前景趨于暗淡是讓全球央行在貨幣政策正�；�道路上踩下“急剎車”的主要原因，但在2011年剩下的時間內(nèi)，全球決策者必須作出一個艱難決定：究竟是該靜觀其變還是“急轉(zhuǎn)彎”？
 
　　IMF總裁拉加德9月4日在接受德國《明鏡》周刊采訪時再次重申了她的“再刺激”觀點，建議歐洲國家調(diào)整緊縮政策，并考慮出臺新措施來刺激經(jīng)濟(jì)增長。她同時認(rèn)為，如果美國能夠推出可信的中期財政整頓方案，那么就為短期內(nèi)放棄緊縮并推出新刺激措施贏得了空間。
 
　　此前的8月16日，拉加德也曾在《金融時報》撰文，稱發(fā)達(dá)國家必須恢復(fù)財政可持續(xù)性，但也要考慮出臺短期刺激措施，支持就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。
 
　　不過，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻并不認(rèn)為額外的刺激政策能夠解決問題。埃德蒙·費爾普斯對本報記者表示：“當(dāng)經(jīng)濟(jì)突然遭遇意外的、突然發(fā)生的衰退時，最初階段，政府采取一些刺激措施是能夠起到一定效果的。但是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)連續(xù)幾年停滯在失業(yè)率9%、通脹率為2%(甚至更高)的水平上，這個時候如果還有人認(rèn)為問題在于沒有足夠貨幣，就站不住腳了。完全沒有任何跡象顯示，貨幣供給不足或稅率過高導(dǎo)致了美國的整體消費需求不足，這種觀點是毫無說服力的�！�