黃金不是解決方案

　　近日標(biāo)普總裁夏爾馬發(fā)表聲明稱，“為了尋找其他機(jī)會(huì)”他即將離職，總裁一職將由現(xiàn)任花旗銀行首席營(yíng)運(yùn)官彼得森接替。
 
　　盡管標(biāo)普公司一再聲明，夏爾馬的離職與標(biāo)普調(diào)降美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)無(wú)關(guān)，也和美國(guó)司法部啟動(dòng)針對(duì)標(biāo)普的調(diào)查無(wú)關(guān)；伯南克也一再重申，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始好轉(zhuǎn)，但投資者在投資市場(chǎng)卻做出了敏感的反應(yīng)，紛紛購(gòu)入黃金以避險(xiǎn)，致使黃金價(jià)格因此而瘋狂飆升。
 
　　也難怪投資者會(huì)做出如此反應(yīng)。當(dāng)前促使金價(jià)飆升背后最根本的原因，是這幾年來(lái)越來(lái)越多的人對(duì)美元貨幣寬松，對(duì)貨幣貶值越來(lái)越不滿，甚至極度失望。于是再度喚起了對(duì)曾經(jīng)的“天然貨幣”黃金的崇拜，就猶如對(duì)貨幣投不信任票那樣，而用購(gòu)買(mǎi)黃金來(lái)企望保值。
 
　　其實(shí)，自廢除了金本位之后，特別是和美元脫鉤之后，黃金已經(jīng)蛻變成一種普通的貴金屬商品了。而在金融市場(chǎng)上，對(duì)任何一種商品，都存在著看多和看空兩大派，當(dāng)看多派超過(guò)看空派時(shí)，這種商品的價(jià)格就往上升，反之則下跌。
 
　　而在相對(duì)短期的時(shí)間內(nèi)，除非出現(xiàn)“黑天鵝”事件，否則無(wú)論出現(xiàn)何種新聞，由于立場(chǎng)和觀點(diǎn)不同，對(duì)于新聞的詮釋當(dāng)然也不盡相同。目前看多黃金派顯然占了上風(fēng)。前幾天，黃金被一些金融機(jī)構(gòu)在金價(jià)創(chuàng)了歷史新高后高位拋出，一下子跌去180美元。但是，在隨后的世界央行會(huì)議上，伯南克并沒(méi)有暗示推出QE3的計(jì)劃，致使金價(jià)再度回升，突破了每盎司1860美元，離歷史的高位又不遠(yuǎn)了。
 
　　不管美聯(lián)儲(chǔ)最終是否推出QE3，黃金都會(huì)維持在高價(jià)位上，甚至突破新高。因?yàn)榧偃缑缆?lián)儲(chǔ)推出QE3的話，看多派會(huì)順勢(shì)說(shuō)，看，美元越來(lái)越泛濫，越來(lái)越不值錢(qián)，只有買(mǎi)黃金能夠保值；但如果美聯(lián)儲(chǔ)不推出QE3呢，看好黃金的投資者又會(huì)說(shuō)，看看吧，不推出QE3，美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法恢復(fù)，肯定將拖垮全球經(jīng)濟(jì)。這時(shí)，亂世藏金這一顛撲不破的真理，就會(huì)被看多派作為投資的理由�？傊�，時(shí)至今日，黃金定會(huì)在高位上徘徊一段日子。
 
　　黃金就真那么值錢(qián)嗎？事實(shí)上，全球現(xiàn)有黃金約13.74萬(wàn)噸，這些年以每年超過(guò)2%的速度在增長(zhǎng)。目前黃金年供應(yīng)量在4500噸左右，每年新產(chǎn)出的黃金占年流動(dòng)量的62%以上。同時(shí)由于黃金的開(kāi)采技術(shù)日新月異，黃金的開(kāi)發(fā)成本在過(guò)去20年持續(xù)下跌，目前徘徊于每盎司250美元上下。而且隨著科技的進(jìn)步和發(fā)展，黃金的替代品在不斷地涌現(xiàn)，未來(lái)將發(fā)現(xiàn)越來(lái)越多的金礦，開(kāi)采成本也將越來(lái)越低。
 
　　那么，目前黃金的開(kāi)采成本才250美元一盎司，合理價(jià)位應(yīng)該在400美元，即使扣去對(duì)美元貶值的預(yù)期，最多也600美元一盎司。那么金價(jià)怎么還會(huì)如此之高呢？
 
　　除了最關(guān)鍵的看多派超過(guò)看空派以外，由于歷史原因，絕大多數(shù)實(shí)物黃金儲(chǔ)存在各國(guó)央行和世界金融組織手中，市場(chǎng)上的實(shí)物黃金量并不多，而且多半是紙黃金，成了炒作的最佳工具。而紙黃金和貨幣一樣，都是*信用而存在于世，并沒(méi)有本質(zhì)的不同。所以，由于人們對(duì)紙幣缺乏信任，而買(mǎi)入另一種與紙幣本質(zhì)類似的商品，大家會(huì)不會(huì)有一種才脫離虎口，又入狼窩的感覺(jué)呢？
 
　　其實(shí)，金價(jià)在30年前就曾高達(dá)850美元一盎司（一個(gè)黃金最高價(jià)的偉大時(shí)刻），那時(shí)的850美元按調(diào)整通貨膨脹后相當(dāng)于目前的2500美元，這還是按照官方的通脹統(tǒng)計(jì)。有分析師指出，當(dāng)時(shí)850美元其實(shí)至少應(yīng)該相當(dāng)于目前的4000美元。換句話說(shuō)，如果因?yàn)閾?dān)憂通貨膨脹而購(gòu)買(mǎi)黃金來(lái)保值，現(xiàn)在的金價(jià)應(yīng)該高于每盎司4000美元才算保值。而目前的金價(jià)已經(jīng)反映近年全球央行實(shí)行的寬松貨幣政策，導(dǎo)致紙幣泛濫引發(fā)了通脹，導(dǎo)致金價(jià)猛漲幾倍，即使在幾乎壞消息都出盡后的這幾天，才勉強(qiáng)徘徊在1800美元上下。顯然指望黃金長(zhǎng)期保值并不*譜。
 
　　然而說(shuō)來(lái)道去，黃金漲也好，跌也罷，任何商品的價(jià)位一旦超過(guò)合理的價(jià)格，就形成了泡沫，投資（投機(jī)）者便進(jìn)入了擊鼓傳花的游戲中，不再創(chuàng)造新的財(cái)富，只是停留在原有財(cái)富的流動(dòng)過(guò)程中。
 
　　很簡(jiǎn)單，這和所有其他商品一樣，歸根到底是那支看不見(jiàn)的手市場(chǎng)的供求關(guān)系在起作用。雖然黃金的產(chǎn)量并不少，但市場(chǎng)“供求關(guān)系”中的“供”和產(chǎn)量并不是一個(gè)概念，市場(chǎng)中的“供”是愿意以一定價(jià)位出售的量。也就是說(shuō)，當(dāng)相信金價(jià)升值的人數(shù)超過(guò)貶值的人數(shù)時(shí)，便會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象�，F(xiàn)在絕大多數(shù)黃金持有者相信金價(jià)不久就會(huì)突破2000美元一盎司，更將一路升至5000美元，甚至一萬(wàn)美元一盎司。如此一來(lái)，賣(mài)出黃金的投資者自然就少了，金價(jià)可能就真的會(huì)往上飆升。而一旦這樣的預(yù)期結(jié)束時(shí)，也就是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)到黃金不值錢(qián)的論調(diào)占了上風(fēng)，拋售黃金者增多，愿意在高位接棒的減少了，那時(shí)便進(jìn)入供大于求的狀態(tài)，金價(jià)自然就會(huì)下滑。猶如30年前，金價(jià)從850美元一路下滑至250美元一盎司。
 
　　泡沫越大，財(cái)富的流動(dòng)就越大，泡沫破滅時(shí)，財(cái)富再分配的流動(dòng)過(guò)程宣告結(jié)束。此時(shí)，由于信息的極不對(duì)稱，往往是普通百姓的財(cái)富流入莊家和金融大鱷的腰包里。