為什么金價走勢跟中國CPI“同步”

　　黃金市場的避險需求分為三個方面，一個是地緣政治引發(fā)的恐慌性風(fēng)險，比如上個世紀(jì)八十年代的中東戰(zhàn)爭，2001年的911恐怖襲擊，2008年的中國汶川地震等，均屬于地緣政治的范疇。第二個是由各國主權(quán)信用危機(jī)引發(fā)的資產(chǎn)選擇性導(dǎo)向，比如日元的升值、美國國債上限談判、歐債問題、人民幣升值等。第三個就是對通貨膨脹（CPI）的擔(dān)憂，比如美國降息、維持低利率、推出QE、中國CPI數(shù)據(jù)、印度降息等等。
 
　　對于短線投資者來說，關(guān)注如美國通脹、非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)非常關(guān)鍵，因為這些數(shù)據(jù)直接影響到美元的短期走勢，從而在短時間內(nèi)大幅影響黃金價格。
 
　　比如6月1日美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場出現(xiàn)了對美國貨幣寬松政策的期待，導(dǎo)致金價在四個小時之內(nèi)飆升了60美元。但黃金價格的長期走勢在符合金融市場定價邏輯的同時，也非常的市場化。實體市場的需求一旦大漲或萎縮，也直接影響到黃金金融市場的需求及定價走勢。
 
　　很多分析認(rèn)為本輪黃金價格的上漲開始于2001年911恐怖襲擊，但在這十年牛市期間，更重要的信息是，2002年中國黃金市場全面開放。中國黃金市場從一個最不起眼的黃金市場管制國家，變成了如今的全球黃金產(chǎn)量、消費量均占首位的市場，對整個十年來黃金大牛市的貢獻(xiàn)不可能僅僅體現(xiàn)在概念方面。
 
　　我個人一直認(rèn)為，十年來黃金大牛市的重要支撐點有兩個，一個是美元的貶值，另一個就是中國黃金市場的開放。
 
　　長期來看，中國市場對黃金的進(jìn)口和消費越來越多，中國投資者對黃金的投資性需求增長也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美市場，在這種情況下，中國市場的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對黃金走勢的影響也值得投資者參考和重視。最近我統(tǒng)計了一下這兩年中國CPI數(shù)據(jù)變動對國際黃金價格的影響，其結(jié)果令人“興奮”。
 
　　去年六、七、八、九四個月中國CPI數(shù)據(jù)較高，均保持在了6%上方，是2008年以來CPI數(shù)據(jù)最高的時候。也正是在這個時候，國際黃金價格也處在階段性的飆升時期，國際黃金價格從六月份最低的1500美元沖到了九月份最高的1920美元（此價格依然是黃金的歷史最高價格）。
 
　　自去年九月份之后，中國CPI數(shù)據(jù)開始下滑，前不久公布的五月份CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)降到了3%，“巧合”的是，就在中國CPI數(shù)據(jù)從6.2%大幅下降至3%的這一時期，國際黃金價格也從最高的1900美元左右一直跌到了目前的1600美元左右。
 
　　引起黃金價格漲落的因素縱然是復(fù)雜的，但整個中國市場CPI數(shù)據(jù)的下降對黃金市場帶來的影響不可忽略，其根本的原因就是中國目前已經(jīng)成為全球黃金市場最具影響的實體消費和投資需求市場。
 
　　6月7日中國央行意外降息，中國市場對通貨膨脹的擔(dān)憂重新點燃，尤其是在經(jīng)過了2008年金融危機(jī)引發(fā)的貨幣刺激計劃之后，中國投資者對寬松貨幣政策給市場帶來的影響有另外的看法，比如商品市場的反彈。至于貨幣政策能夠給經(jīng)濟(jì)增長帶來多大的效果，目前沒有太多的投資者會關(guān)注，更多的放松信號反而在激發(fā)投資者購買理財產(chǎn)品的欲望。
 
　　另外，經(jīng)過了三年多的折騰，很多中國投資者已經(jīng)對貨幣寬松引發(fā)的股票市場的反彈不再“信任”。房地產(chǎn)市場雖然有觸底的跡象，但政府對其限購調(diào)控的態(tài)度依然堅決，投資者的介入條件和動力均不足。
 
　　這種情況下，一旦因財政政策或貨幣政策給市場輸入了大范圍的流動性，其貨幣的流向更多的將出現(xiàn)在其他除股市及房地產(chǎn)以外的投資理財市場。尤其是對中國政府干預(yù)“不感冒”的國際大宗商品市場，會更多的吸引中國市場的投資資金。世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季中國的黃金投資需求高達(dá)98.6公噸，比去年同期高了13%。該協(xié)會還估計，中國今年整體黃金需?罅*贍芨嘰?1000公噸。
 
　　中國的CPI數(shù)據(jù)依然或者說正影響著中國投資者對整個黃金市場的需求選擇，這種影響雖然無法蓋過美國及歐洲市場的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但隨著時間的推移，其影響力會慢慢會凸現(xiàn)出來。
 
　　近兩年多來，中國CPI數(shù)據(jù)跟國際黃金價格走勢的趨同正在傾向于說明這一點。如果按照目前的貨幣政策，個人預(yù)計年內(nèi)中國央行還將降息一到兩次，中國的通脹系數(shù)將在第四季度開始反彈。黃金市場有望同步！