大摩：黃金2011年重返千美元

　　大摩：黃金2011年重返千美元

　　受環(huán)球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的影響，油價(jià)自今年7月近150美元的高位大幅回落，作為避險(xiǎn)及對(duì)沖通脹的黃金，價(jià)格雖然亦同樣回軟，但跌幅明顯較石油為小。金油比率由7月份的6.6倍，升至目前的約12倍，即每盎司黃金目前可購(gòu)買(mǎi)約12桶石油。摩根士丹利預(yù)期，金價(jià)于2011年或見(jiàn)1000美元。

　　據(jù)彭博報(bào)道引述摩根士丹利商品分析員Hussein Allidina認(rèn)為，當(dāng)金礦產(chǎn)出量下跌，成本上升，加上需求上升，預(yù)期2011年金價(jià)或見(jiàn)每盎司1000美元。他指出，自2001年，金礦產(chǎn)量已見(jiàn)頂回落。

　　海嘯中“跑贏”油價(jià)

　　歷史上，黃金及石油的走勢(shì)趨向一致。有基金經(jīng)理認(rèn)為，今年下半年，黃金相對(duì)石油的升幅反映了投資者對(duì)衰退的憂(yōu)慮。當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩，各國(guó)央行放松銀根，投資者自今年夏天以來(lái)，皆預(yù)期金價(jià)相對(duì)油價(jià)將上升，導(dǎo)致一輪購(gòu)入黃金沽出石油的行動(dòng)。

　　受累全球資本市場(chǎng)的去杠桿活動(dòng)，金價(jià)自十月份以來(lái)亦累跌逾16%，但金價(jià)相對(duì)石油，以及其他工業(yè)用資源如銅及鎳等都錄得較佳表現(xiàn)，同時(shí)相對(duì)股市也較為堅(jiān)挺。在環(huán)球經(jīng)濟(jì)步入衰退，有基金經(jīng)理認(rèn)為，刺激經(jīng)濟(jì)方案的資金，將導(dǎo)致通脹重燃，令美元轉(zhuǎn)弱，對(duì)金價(jià)有刺激作用。當(dāng)去杠桿活動(dòng)完結(jié)時(shí)，相信黃金將重新作為避險(xiǎn)天堂。目前明顯地全球并非處于高通脹時(shí)期，但這并不代表黃金價(jià)格不會(huì)上升，因金融風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，紙幣資產(chǎn)目前仍有很大的不確定性。不過(guò)，目前全球仍處于對(duì)流動(dòng)資金的恐慌性需求，并非對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的恐慌性需求。

　　金價(jià)于過(guò)去6年上升逾倍，今年3月曾沖上每盎司1000美元大關(guān)3月17日高位見(jiàn)1032.7美元，其后輾轉(zhuǎn)回落，十月中曾跌穿700美元，但迅速反彈，昨徘徊于710至720美元水平。