降息大戲頻頻上演 美元延續(xù)強勢？

金融危機上周呈現(xiàn)愈演愈烈之勢，全球主要股指一度擴大跌勢，低息貨幣美元和日元則繼續(xù)上攻，市場波動性急劇放大，危機對實體經(jīng)濟的影響也愈加明顯，在這種情況下，全球主要大國的救市努力也層出不窮，G7聲明、中美日降息以及其他種種措施紛至沓來，市場似乎收到一些實效，美元指數(shù)從30個月高點上回落，全球股市止跌企穩(wěn)，金融市場的波動性也有所降低。

受金融危機蔓延和股市前周崩盤影響，避險情緒仍主導上周一的匯市走勢，高息貨幣普遍遭拋，美元和日元則受到追捧，雖然G7當天發(fā)布聲明，稱對匯市的高波動性感到擔憂，但市場不為所動；上周二，美元一度延續(xù)升勢至30個月新高，但此后美國公布的疲弱數(shù)據(jù)加強了美聯(lián)儲大幅降息的預(yù)期，刺激美股大漲，高息貨幣紛紛反彈，美元指數(shù)則從高位回落；上周三，美聯(lián)儲如期降息50個基點，并暗示可能進一步降息，打壓美元急劇走低，美元指數(shù)創(chuàng)下23年最大單日跌幅；上周四，美國公布的第三季度GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，而歐洲公布的數(shù)據(jù)則表現(xiàn)不佳，提振美元從低點反彈；上周最后一個交易日，日本央行宣布降息20個基點，幅度低于市場預(yù)期，高息貨幣繼續(xù)承壓走低。

在美元近期大幅反彈的影響下，大宗商品價格10月份急劇走低，其中，現(xiàn)貨金和COMEX期金跌幅均為25年之最，NYMEX原油則創(chuàng)下歷史最大單月跌幅。

◎擔憂經(jīng)濟衰退 中美日接連降息

中國人民銀行周三晚間宣布，從2008年10月30日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%，下調(diào)0.27個百分點；一年期貸款基準利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%，下調(diào)0.27個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應(yīng)調(diào)整。

這是一個半月來，中國人民銀行第三次調(diào)降貸款利率，第二次調(diào)降存款利率。市場人士分析，中國人行率先降息，應(yīng)具有多重意義: 1、提高金融市場流動性；2、對房市與股市宣示政策提振決心；3、控制與其它貨幣的息差， 避免擴大，以利抑制匯率過度升值。

而美國正在面臨一場嚴重的金融危機，且經(jīng)濟衰退幾乎“板上釘釘”，這迫使美聯(lián)儲宣布將基準利率下調(diào)50個基點，至1.0%，使得該利率創(chuàng)下近四年來的新低，延續(xù)了美聯(lián)儲10月份以來方向大逆轉(zhuǎn)的政策立場。

美聯(lián)儲官員甚至對進一步將利率下調(diào)至半個世紀以來的低點持開放態(tài)度，將利率置于曾經(jīng)難以想象的趨向于零水平的道路上。

RBS Global Banking &Markets首席國際策略師Alan Ruskin表示：“美聯(lián)儲再度指出會密切監(jiān)控經(jīng)濟和金融市場發(fā)展，將在必要時采取行動促進經(jīng)濟可持續(xù)增長和物價穩(wěn)定，這為進一步降息敞開了大門�！�

無獨有偶，日本央行也在上周的議息會議上決定降息。

由于對全球經(jīng)濟放緩和金融危機加劇對日本經(jīng)濟的影響越來越感到擔憂，日本央行貨幣政策委員會周五決定，將無擔保隔夜拆款利率由0.50%下調(diào)至0.30%，這是該行2001年3月份以來的首次降息，但降息幅度不及市場普遍預(yù)期的25個基點。在稍后發(fā)布的半年度經(jīng)濟前景展望報告中，日本央行同時下調(diào)了對國內(nèi)經(jīng)濟增長預(yù)期和消費者物價指數(shù)預(yù)期。

◎應(yīng)對危機任重道遠 歐英央行有望承接降息接力棒

隨著金融危機危及世界經(jīng)濟，世界各國央行均大幅降息。歐元區(qū)經(jīng)濟第二季度收縮，而管理層和消費者信心本月也降至15年低點。

歐洲央行行長特里謝上周表示，央行可能于11月6日政策會議上宣布降息。經(jīng)濟學家預(yù)測，央行屆時可能下調(diào)利 率50個基點，至3.25%，而之后的12月、明年2月和4月將各降息25個基點。

根據(jù)接受外媒調(diào)查的28名經(jīng)濟學家預(yù)測中值，歐洲央行可能在明年4月之前降息至2.5%。也就是說，6個月內(nèi)，利率將從峰值4.25%下降1.75個百分點，降息速度將超過上次2001年5月到2003年6月的降息周期。

而在英國方面，市場目前普遍預(yù)計該行將在下周的議息會議上降息50點，但越來越多的金融機構(gòu)認為，英國央行屆時的降息幅度有望達到100點。

花旗集團(Citigroup)、摩根大通(JPMorgan)、美國銀行(BOA)周五成為最新一批同意此觀點的金融機構(gòu)，而在此前，匯豐銀行(HSBC)和法國巴黎銀行(BNP Paribas)也預(yù)計英國央行屆時將降息100個基點。

本月早些時候，英國央行在與全球其他央行的聯(lián)合降息行動中下調(diào)利率50個基點，至4.5%，為2001年以來首次以如此大的幅度降息。

Capital Economics經(jīng)濟學家認為，在本輪降息中，英國利率或調(diào)低至歷史低點1%，甚至可能降至零。

◎歐系貨幣延續(xù)跌勢？

展望本周，歐英央行的利率決議無疑是重中之重，但與此同時，市場也有一些重量級經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，其中就包括備受矚目的美國10月份非農(nóng)數(shù)據(jù)，而且，各國也可能會繼續(xù)出臺救市措施，這必將給市場帶來影響。

對于匯市未來走勢，分析師大多仍偏向于美元的強勢。

野村信托銀行(Nomura Trust andBanking)的高級交易員Hideki Amikura指出：“我們預(yù)計歐洲和英國央行將下調(diào)利率 ，若預(yù)期成真，那么歐元和英鎊則恐怕會全線下滑。兩大歐系貨幣在更長期內(nèi)可能承壓，因為該地區(qū)利率仍處在相對較高的水準，央行未來可能進一步降息，經(jīng)濟體需要降息的扶助�！�

Saxo Bank駐倫敦外匯策略師JohnHardy表示，英鎊在過去數(shù)日內(nèi)強勁上漲，主要原因可能在于風險偏好升溫以及 大規(guī)模的市場頭寸調(diào)整。

不過他預(yù)計，英鎊/美元仍難逃繼續(xù)下滑的命運。

瑞銀(UBS)駐蘇黎世外匯策略師GeoffKendrick表示，盡管英鎊貿(mào)易加權(quán)匯率已較2007年年初高點回落了20%，但 仍存在進一步下跌的空間。

巴克萊資本(Barclays Capital)聲稱，英鎊/美元的前景已經(jīng)顯著惡化，匯價可能跌至1.50附近。

◎本周值得關(guān)注的經(jīng)濟數(shù)據(jù)及事件

本周一(2008-11-03)

歐元區(qū) RBS/NTC 10月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值，英國10月Halifax季調(diào)房價指數(shù)，美國 10月ISM制造業(yè)采購經(jīng) 理人指數(shù)，歐元集團召開財長會議

本周二(2008-11-04)

歐元區(qū) 9月生產(chǎn)者物價指數(shù)，美國 9月工廠訂單，美國9月耐用消費品訂單修正值，澳洲聯(lián)儲召開貨幣政策會議并 公布利率決議，美國大選結(jié)果公布

本周三(2008-11-05)

英國 9月工業(yè)產(chǎn)出，英國 9月制造業(yè)產(chǎn)出，歐元區(qū) 9月零售銷售，美國10月ISM非制造業(yè)指數(shù)，美國 上周EIA原油 庫存變化(桶)(至1031)，英國央行貨幣政策委員會會議召開(至6日)

本周四(2008-11-06)

德國 9月制造業(yè)訂單，美國 上周初請失業(yè)金人數(shù)，歐洲央行管理委員會召開議息會議并公布利率決議，日本央行公布10月6日至7日貨幣政策會議記錄，英國央行貨幣政策委員會公布利率決議

本周五(2008-11-07)

德國 9月季調(diào)后貿(mào)易帳，法國 9月貿(mào)易帳，德國 9月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出，美國10月非農(nóng)就業(yè)人口變動，美國 10月失 業(yè)率，美國 10月制造業(yè)就業(yè)人口變動，美國 9月NAR成屋簽約銷售指。