美聯(lián)儲為進(jìn)一步減息敞開大門

　　美聯(lián)儲在29日減息中為進(jìn)一步行動留出余地，甚至政策制定者暗示他們希望能夠避免這樣一個行動。

　　美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)29日將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.5個百分點至1%，符合市場普遍預(yù)期。沒有FOMC成員反對此次行動。

　　在宣布減息的聲明中，F(xiàn)OMC政策制定者暗示，他們很可能不愿再次減息，因為這樣做將使得基準(zhǔn)利率降至近代最低水平。

　　聲明中完全影射了這種想法，因為美聯(lián)儲列出了其近幾個月為挽救經(jīng)濟(jì)所采取的所有行動，包括額外流動性措施。同時聲明中還暗示了經(jīng)濟(jì)越來越疲軟，金融市場問題加劇，以及通脹將在近期變得不那么嚴(yán)重的強(qiáng)烈信念。事實上，通脹不再是央行擔(dān)憂的問題是使得利率決定更加簡單的主要因素。

　　聲明中并沒有承諾未來再次進(jìn)行減息，但盡管如此，聲明仍顯示出政策制定者對再次減息持開放態(tài)度。RBC Capital Markets策略師T.J. Marta稱，此次聲明較10月8日緊急減息的聲明更加穩(wěn)健，并指出期貨市場定價顯示美聯(lián)儲12月初貨幣政策會議上可能減息25個基點。

　　對于再次減息，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，已經(jīng)很艱難的前景將會比當(dāng)前預(yù)期的更加嚴(yán)酷。且值得注意的是，多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計08年下半年經(jīng)濟(jì)幾乎不會增長，甚至有很大可能性收縮。

　　Dresdner Kleinwort經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dana Saporta稱，如果可以的話，美聯(lián)儲不會傾向選擇將利率下調(diào)到1%下方，因為這將使貨幣市場基金的運(yùn)行更加復(fù)雜，并使得銀行儲備金的管理更加復(fù)雜。

　　她表示，美聯(lián)儲已明確表示他們將使用所有可用工具。她稱，如果經(jīng)濟(jì)放慢超過預(yù)期，或者如果金融危機(jī)從此加劇，他們可能不得不再次減息。

　　Saporta稱，校正預(yù)期的關(guān)鍵將是政策制定者持有的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測，這些將在三周后公布的本次FOMC會議紀(jì)要中揭示。這些預(yù)期將會提供基準(zhǔn)，且如果實際數(shù)據(jù)顯示低于這些預(yù)期，再次減息的可能性將上升。

　　三菱東京銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey將美聯(lián)儲的措辭基本視為告訴市場其可能再次減息的通告，盡管他沒有在聲明中看到堅定的承諾。

　　他稱，基準(zhǔn)利率處于1%，表明美聯(lián)儲在影響經(jīng)濟(jì)的最著名的工具上已經(jīng)彈盡糧絕，且再次減息也將因此而成為問題。Rupkey對進(jìn)一步減息必要性的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)將是股市的表現(xiàn)，最明顯的就是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，該指數(shù)在近幾周表現(xiàn)出非常大的波動性。如果再次發(fā)生大跌，將迫使美聯(lián)儲再次減息。

　　Rupkey稱，他不喜歡說出來，但有很多是心理上的，且在股市投資者能夠找到一些平衡之前，信用市場很難補(bǔ)救當(dāng)前信心危機(jī)。