美元升值帶來的思考

　　最近美元的走強讓很多人百思不得其解。按理說，美國遭受金融危機，美聯(lián)儲不斷降息，美元走弱應該是一個必然趨勢。但從9月22日以來，美元對歐元、英鎊等升值超過17%，只有對日元是貶值的，這讓眾多以歐元或英鎊結(jié)算的出口企業(yè)叫苦不已。

　　這是為什么？從貨幣本身而言，美元升值意味著看好美元的資本越來越多，流入美國的資本在加快。美國金融危機尚未結(jié)束，美元卻出現(xiàn)陡峭的升值態(tài)勢，在采訪中，采訪對象經(jīng)常反問我這個問題，我的解釋是，可能資本認為全球經(jīng)濟事實上已經(jīng)陷入衰退，在衰退的過程中，美國依然是最好的避險地。

　　從目前的匯率走勢來看，至少短期內(nèi)，在投資者眼里，美國的情況正在變好，而歐洲的經(jīng)濟正在變壞，資本在流出。按照次貸危機的傳播路徑，在歐洲人為美國買單之后，接下來的買單者會是亞洲人。

　　最近，我們在電視上頻頻看到美歐發(fā)達國家實體經(jīng)濟遭遇金融危機的影響，但很多人并不知道，其實作為發(fā)展中國家，實體經(jīng)濟遭遇金融危機的沖擊一點也不比美歐等發(fā)達國家弱。次貸危機的發(fā)生，除了美國金融衍生品極端泛濫、缺乏監(jiān)管之外，發(fā)展中國家產(chǎn)能過剩與發(fā)達國家家庭消費極度透支失去平衡也是一個重要原因，要重新達到這種平衡，歐美家庭必須削減開支，發(fā)展中國家則必須削減一部分過剩產(chǎn)能。

　　從全球經(jīng)濟衰退這個角度來看，如果全球經(jīng)濟都陷入衰退，美國的實體經(jīng)濟在目前的世界格局中，依然是最強的，這也是為什么近期資本會選擇美國的重要原因。在全球經(jīng)濟欣欣向榮的過程中，大家都在上升，諸如中國、印度等發(fā)展中國家因為勞動力成本、資源優(yōu)勢等，在國際分工中承接了原本由歐美自己生產(chǎn)的低端產(chǎn)品，從而獲得了出口的強勁增長。由于起點很低，中國、印度等發(fā)展中國家上升勢頭很猛，發(fā)展速度要遠遠高于發(fā)達國家，與發(fā)達國家的距離也越來越近。

　　但我們應該注意的是，發(fā)展中國家只是承接了原本由歐美自己生產(chǎn)的低端產(chǎn)品，并不意味著它就不會生產(chǎn)，它的生產(chǎn)技術(shù)和服務水平實際上是優(yōu)于發(fā)展中國家的，只不過它把資源更多地投入到能夠創(chuàng)造更高價值的領(lǐng)域———虛擬經(jīng)濟，但隨著虛擬經(jīng)濟泡沫的破裂，發(fā)達國家就有必要重新加強實體經(jīng)濟的投入，以便能盡快使虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟達到新的平衡。

　　這樣，歐美國家勞動者會重新拾起當初不愿意從事的工作。舉個簡單的例子，當一個家庭很有錢時，他會將洗衣服、做飯的事情交給傭人去做，自己去創(chuàng)造更多的價值或者享受更好的生活，但是當這個家庭變得拮據(jù)時，他會自己洗衣服、做飯，傭人就會失去工作。

　　在國際分工中，發(fā)展中國家正是充當了傭人的角色。所以，在衰退中，發(fā)展中國家的抗風險能力很差，衰退會比發(fā)達國家快得多，我們對此應該引起高度重視，不僅要支持遭受金融危機的美國穩(wěn)定經(jīng)濟。更重要的是，啟動內(nèi)需，讓本國的消費者去消費那些剩余的產(chǎn)能，這樣危機才不會重復。