黃金市場(chǎng)收益率比成熟股市更具吸引力

　　“黃金由于其兼具的商品屬性，與其他金融工具相比，價(jià)格走勢(shì)具有相對(duì)獨(dú)特性，其對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的抵御能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越一般金融投資品。從歷史數(shù)據(jù)來看，黃金價(jià)格走勢(shì)與債券等其他市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立。但與成熟的股票市場(chǎng)相比，從收益率上看，黃金是有吸引力的。”

　　黃金投資分散風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著資金管理的機(jī)構(gòu)化以及居民財(cái)富的迅速增長(zhǎng)，客戶理財(cái)意識(shí)覺醒，保值增值需求強(qiáng)烈，黃金作為投資品的價(jià)值越來越被公眾所關(guān)注。

　　從組合的角度看，黃金投資有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，減小組合的波動(dòng)性。此外，由于國(guó)際市場(chǎng)上黃金價(jià)格是以美元作為標(biāo)價(jià)工具的，所以當(dāng)美元疲弱時(shí)，黃金價(jià)格往往相對(duì)上揚(yáng)，出現(xiàn)黃金價(jià)格逆勢(shì)于美元的情況，這就使黃金也可以作為對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)敞口的一種工具。因此，參與黃金市場(chǎng)可以優(yōu)化商業(yè)銀行投資、交易組合，為商業(yè)銀行帶來收益，分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)比一下過去一段時(shí)間股票投資和黃金投資的收益率以及波動(dòng)性。與上證指數(shù)相比，在過去一年的時(shí)間里，黃金的平均收益率要低得多，但與成熟的股票市場(chǎng)相比，從收益率上看，黃金更有吸引力。

　　而反觀波動(dòng)性，黃金的10天波動(dòng)率基本在10%到20%之間，上證指數(shù)的10天波動(dòng)率在20%到50%之間，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的波動(dòng)率大部分時(shí)間在5%到20%之間。

　　在機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)于黃金的投資和投機(jī)性需求不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，金價(jià)的波動(dòng)使得產(chǎn)金和用金企業(yè)的避險(xiǎn)性需求也在迅速增長(zhǎng)，開展黃金代理買賣、黃金租賃、黃金遠(yuǎn)期等黃金以及黃金衍生品業(yè)務(wù)，推出掛鉤黃金價(jià)格的各類理財(cái)產(chǎn)品，成為商業(yè)銀行滿足客戶多元需求、優(yōu)化自身收入結(jié)構(gòu)的必然選擇。

　　適時(shí)推出黃金ETF

　　近幾年來，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行也紛紛推出針對(duì)個(gè)人客戶的黃金業(yè)務(wù)。例如，中行于2003年推出專為國(guó)內(nèi)居民設(shè)計(jì)的黃金買賣交易工具——“黃金寶”。

　　“黃金寶”業(yè)務(wù)是通過柜臺(tái)、電話或網(wǎng)上銀行交易方式，為個(gè)人客戶提供以保值、增值為目的而不提取實(shí)金的黃金投資理財(cái)服務(wù)，其實(shí)質(zhì)上是一種紙黃金交易行為。相似的，居民個(gè)人也可以通過銀行進(jìn)行黃金期權(quán)交易，期權(quán)買入方支付期權(quán)費(fèi)，獲得在未來某一時(shí)刻買入或者賣出黃金的權(quán)利，而不受黃金價(jià)格變動(dòng)的影響。

　　近幾年，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)迅猛發(fā)展，對(duì)于未來的發(fā)展，樂延提出兩點(diǎn)建議：

　　一是拓寬黃金交易品種，適時(shí)推出黃金ETF等新產(chǎn)品。隨著近期黃金價(jià)格的不斷攀升，越來越多的投資者希望參與到黃金交易當(dāng)中，因此黃金ETF能夠成為一個(gè)很好的投資工具。此外，黃金期貨的推出也能滿足投資者的需求。

　　二是改善對(duì)于個(gè)人投資者的交易、信息服務(wù)，完善市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)條件。隨著金交所開通實(shí)物黃金個(gè)人交易業(yè)務(wù)，可以推動(dòng)作為金交所會(huì)員單位的商業(yè)銀行為個(gè)人投資者提供黃金交易平臺(tái)和服務(wù)，未來逐步實(shí)現(xiàn)個(gè)人客戶交易賬戶歸一，即可以在同一個(gè)賬戶中交易股票、外匯和黃金等產(chǎn)品。這樣可以為投資者提供最大便利，節(jié)約交易成本，促進(jìn)個(gè)人黃金業(yè)務(wù)推廣和成功。

　　在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，在推動(dòng)實(shí)物黃金個(gè)人交易業(yè)務(wù)的同時(shí)，建議同步加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者培育，使其為個(gè)人投資者提供代理以及專家理財(cái)服務(wù)，全方位滿足客戶需求。同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展黃金代客業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)范，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示和信息披露，要履行告知義務(wù)，不能誤導(dǎo)投資人，幫助客戶選擇合適的黃金投資產(chǎn)品，及時(shí)公布產(chǎn)品信息，提供對(duì)賬、查詢、市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)等服務(wù)。