11月15日，今日整體觀點(diǎn)：歐債問題待續(xù)，黃金整固待漲

    由于意大利國(guó)債收益率再度上升，且投資者對(duì)該國(guó)能否實(shí)施緊縮措施表示懷疑，美元走強(qiáng)令黃金重新陷入1770- -1790美元區(qū)間內(nèi)震蕩之中。在意大利組建新政府之際，周一意大利五年期公債標(biāo)售得標(biāo)利率創(chuàng)歐元面世以來最高。這表明在該國(guó)新政府實(shí)施深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)改革之前，市場(chǎng)對(duì)買入其債券仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
 
    同時(shí)，有關(guān)意大利財(cái)政經(jīng)濟(jì)部國(guó)庫署署長(zhǎng)格雷利正考慮最早在周二辭職，并在摩根大通私人銀行部門任職的消息，也令得歐元區(qū)形勢(shì)再添疑云。預(yù)計(jì)日內(nèi)金價(jià)或先行以整理為主，等待晚間更多美國(guó)方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引。
 
    目前來看，歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)面臨全線癱瘓的境地。法國(guó)與德國(guó)的國(guó)債息差已逼近6個(gè)月前意大利的息差水平，這表明歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)蔓延到該國(guó)。標(biāo)普誤發(fā)法國(guó)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)消息的事件表明，其顯然已有此打算，只是過早按下了發(fā)送鍵。因此，歐洲金融穩(wěn)定安排（EFSF）有可能也保不住它的3A信用評(píng)級(jí)。而眼下，歐洲整個(gè)紓困戰(zhàn)略都仰仗著這個(gè)脆弱而資金不足的組織。
 
    上周末，意大利政界表現(xiàn)出有望暫時(shí)恢復(fù)理智，這多少緩解了市場(chǎng)的壓力，但并未改變一個(gè)令人沮喪的現(xiàn)實(shí)：歐元區(qū)的金融體系幾周后可能就會(huì)崩潰。德國(guó)政府認(rèn)為，只要馬里奧•蒙蒂上意大利總理，市場(chǎng)就會(huì)恢復(fù)平靜，但這個(gè)看法有些過分樂觀了。引發(fā)本輪恐慌的是歐洲理事會(huì)10月26日的一個(gè)決定：即重新商議私人部門對(duì)希臘國(guó)債減記幅度，這個(gè)決定終于把已經(jīng)瀕臨崩潰的歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)壓垮了。
 
    投資者們隨后開始拋售手中的葡萄牙、西班牙、意大利的國(guó)債，甚至是法國(guó)國(guó)債。如今，歐元區(qū)只有一只國(guó)債是明顯無風(fēng)險(xiǎn)的，那就是德國(guó)國(guó)債。德國(guó)國(guó)債市場(chǎng)規(guī)模很大，且流動(dòng)性充足，但仍不足以支撐歐盟這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體。無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)于現(xiàn)代金融體系的重要性不言而喻，每一家保險(xiǎn)公司、每一家養(yǎng)老基金都需要將部分收入投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
 
    實(shí)際上，歐洲理事會(huì)需要一種規(guī)模相當(dāng)大的歐元債券。EFSF負(fù)責(zé)人稱，市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)使得EFSF實(shí)現(xiàn)杠桿化目標(biāo)變?yōu)椴豢赡埽贿^事實(shí)正相反，歐元區(qū)拒絕為EFSF提供資金才是導(dǎo)致恐慌蔓延的一個(gè)重要原因。歐元區(qū)需要一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，它應(yīng)該簡(jiǎn)單明了，毫無花哨可言。當(dāng)然，歐盟不可能一夜之間就引入歐元債券。
 
    歐盟領(lǐng)導(dǎo)人所能做的，至多是發(fā)布一份可信的意向聲明，并啟動(dòng)相關(guān)程序，進(jìn)行必要的法律修訂。一旦發(fā)布了這樣的聲明，為EFSF發(fā)放銀行許可將不存在障礙。EFSF可以宣布，它將無限制買進(jìn)國(guó)家主權(quán)債務(wù)，使它們的息差保持在一個(gè)協(xié)議上限之內(nèi)——比如為10年期債券設(shè)定2%的上限。ECB則為EFSF提供再融資，直到不再需要為止。
 
    歐元債券一經(jīng)推出，就只需要將EFSF債務(wù)轉(zhuǎn)換為歐元債券。只要EFSF的退出機(jī)制是可信的，這就不會(huì)造成不合法的債務(wù)貨幣化。這樣一來，歐元區(qū)就別無選擇了。推出歐元債券，將反過來要求一個(gè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過財(cái)政聯(lián)盟意義的、更大廣度和深度的經(jīng)濟(jì)政府。它將不僅僅是一個(gè)金融工具。如果能夠成真，它將推動(dòng)進(jìn)一步的政治一體化。當(dāng)然，只要?dú)W債危機(jī)沒完沒了，黃金和2000美元就必定是不見不散。
 
    技術(shù)面上，日K線顯示短期均線逐漸開始拐頭向上發(fā)展，5天均線上穿10日、20日均線表明之前的空頭走勢(shì)基本結(jié)束，后續(xù)料以震蕩上行格局為主。上方由50天和60天均線構(gòu)成的重要阻力區(qū)域被有效突破，預(yù)示著價(jià)格正在尋求更大空間的拓展契機(jī)。當(dāng)然，受到消息面影響的回撤也是在情理之中，下方的關(guān)鍵支撐位于60天均線。周K線上周收盤進(jìn)一步在10周均線上方拓展空間，暗示本周順勢(shì)慣性沖高的幾率頗大。按照波浪理論，金價(jià)或已經(jīng)進(jìn)入了上升第五大浪，以1670美元作為起點(diǎn)來測(cè)算，中期目標(biāo)鎖定于2350美元。
 
 
【黃金操作建議】
 
1．建議考慮在1773至1775美元區(qū)間做多，有效跌破1770美元止損，1798至1800美元區(qū)間止盈。