震驚！三個(gè)月Libor已連續(xù)37天上漲 "美元荒"加劇衰退還遠(yuǎn)嗎？

　　自去年年底以來(lái)，困擾外匯融資市場(chǎng)的“美元荒”不僅沒(méi)有得到緩解，反而出現(xiàn)了愈演愈烈的傾向。
　　
　　知名金融博客網(wǎng)站Zerohedge周四(3月29日)撰文稱，今日三個(gè)月Libor利率從昨日的2.3080%上升至2.3118%，連續(xù)37天上漲，創(chuàng)2015年11月以來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)漲勢(shì)。目前Libor利率已經(jīng)從2017年底上漲了驚人的62個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　另一方面，一直被視為衡量美元流動(dòng)性的重要參考指標(biāo)Libor-OIS利差，也在繼續(xù)擴(kuò)大，目前市場(chǎng)還對(duì)造成這種局面的具體原因不得而知，但有點(diǎn)可以明確的是，該利差擴(kuò)大表明全球金融市場(chǎng)對(duì)“美元荒”的擔(dān)憂正在加劇。
　　
　　花旗策略師Matt King曾在報(bào)告中指出，利差擴(kuò)大引發(fā)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的普遍緊張情緒，從而促成共同基金外流。如果這反過(guò)來(lái)又造成市場(chǎng)的進(jìn)一步拋售，通過(guò)財(cái)富效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能比利率的直接影響更大。
　　
　　此外，摩根士丹利首席策略師Jonathan Garner也曾表示，金融危機(jī)后，在全球低利率以及央行寬松政策的壓制下，美元Libor一直處于紀(jì)錄低位。2015年美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息以來(lái)，美元計(jì)價(jià)的Libor總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，今年開始Libor的急速上升可能比鷹派美聯(lián)儲(chǔ)更讓市場(chǎng)擔(dān)心，而且這個(gè)趨勢(shì)可能貫穿一整年。
　　
　　與此同時(shí)，另一個(gè)驚人的倒掛情況已被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去一周內(nèi)，三個(gè)月美元Libor目前已經(jīng)超過(guò)2年期美債收益率。
　　
　　而這種情況在過(guò)去是很少出現(xiàn)的。
　　
　　而更值得關(guān)注的是Libor-10年美債利差曲線，這或能直接指出下一次衰退出現(xiàn)的時(shí)機(jī)。
　　
　　“美元荒”問(wèn)題的出現(xiàn)，目前還沒(méi)有一家機(jī)構(gòu)能夠指出明確原因。不過(guò)市場(chǎng)普遍認(rèn)為這是由多方面因素造成的。例如美國(guó)財(cái)政部加大債券發(fā)行力度、美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施加息和美國(guó)稅收改革等，都會(huì)壓縮全球美元流動(dòng)性。
　　
　　除了大幅增加融資成本以外，Libor加速上漲也可能會(huì)放大美聯(lián)儲(chǔ)的加息效應(yīng)，進(jìn)而放慢美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，加劇投資者對(duì)股票和其他資產(chǎn)估值過(guò)高的擔(dān)憂，市場(chǎng)緊張情緒也隨之上升。
　　
　　目前留給市場(chǎng)的問(wèn)題是，包括銀行在內(nèi)的各大金融機(jī)構(gòu)以及美聯(lián)儲(chǔ)還能忍受Libor利率上漲多少？換言之，如果繼續(xù)走高，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)被迫降息或是再度實(shí)施QE？