美元即將雄鷹展翅？多頭小心4月份這一“陷阱”

　　道明證券首席外匯策略師Mark McCormick周四（3月29日）預(yù)測(cè)，未來(lái)3個(gè)月，美元將繼續(xù)升值，特別是兌商品貨幣，甚至是歐元和日元等避險(xiǎn)貨幣。
　　
　　由于美國(guó)利率不斷上升、特朗普經(jīng)濟(jì)政策不確定性、以及全球經(jīng)濟(jì)從2017年底峰值放緩，這三種因素交織在一起，可能會(huì)對(duì)大宗商品構(gòu)成壓力，增加市場(chǎng)波動(dòng)性。
　　
　　這包括澳元、加元和紐元，但歐元和日元可能會(huì)感受到美元的復(fù)蘇。
　　
　　這一切的結(jié)果是，之前對(duì)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)美國(guó)資產(chǎn)吸引力的擔(dān)心導(dǎo)致美元下跌，可能不明顯......無(wú)論如何在短期內(nèi)可能導(dǎo)致美元指數(shù)反彈2 - 3%。
　　
　　“這都是關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�，F(xiàn)在，這種背景下支持適度加倉(cāng)美元，" McCormick表示。他補(bǔ)充說(shuō)：“市場(chǎng)繼續(xù)忽視一些積極的經(jīng)濟(jì)因素，強(qiáng)調(diào)歐元和日元的適度回調(diào)空間，使得美指在二季度初有反彈2 - 3%的空間�！�
　　
　　即將發(fā)布的3月份PMI指數(shù)能是這方面的關(guān)鍵，如果它們顯示出全球經(jīng)濟(jì)普遍放緩，可能有助于消除這樣一種觀點(diǎn)，即全球其他地區(qū)可能會(huì)繼續(xù)跑贏，這實(shí)際上支撐美元。
　　
　　一些地區(qū)的3月份PMI指數(shù)已經(jīng)發(fā)布，比如歐元區(qū)，與之前的例外情況相比，其令人失望。
　　
　　“3月PMI將為全球經(jīng)濟(jì)是否正在失去動(dòng)力提供一個(gè)良好的測(cè)試，但早期跡象表明，歐洲一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了加速，而美國(guó)方面則有所走強(qiáng)，”McCormick表示。
　　
　　但這不僅僅是PMI數(shù)據(jù)，更有可能與增長(zhǎng)相抗衡的因素可能來(lái)自于過(guò)去幾周股市大幅下跌時(shí)的市場(chǎng)波動(dòng)加劇。
　　
　　這種波動(dòng)性本身可能引發(fā)增長(zhǎng)放緩。現(xiàn)在的情況尤其如此，壞消息不再等同于貨幣寬松政策的增加，也不再等同于股市上漲。
　　
　　似乎所有的新聞，無(wú)論是好是壞，都表明了正常的走向，更高的利率，更昂貴的借貸成本，程度更大或更小，因此對(duì)股票來(lái)說(shuō)是負(fù)面的。
　　
　　波動(dòng)性可能會(huì)擴(kuò)大，因?yàn)闆](méi)人會(huì)看到會(huì)回歸寬松貨幣時(shí)代。
　　
　　在當(dāng)前形勢(shì)下，道明證券認(rèn)為，盡管股價(jià)下跌將減少外國(guó)投資者在美國(guó)股市的資金流入，但美元仍將走高。
　　
　　事實(shí)上，也有證據(jù)表明，美國(guó)股市與美元呈負(fù)相關(guān)。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)偏好上升往往對(duì)股市有利，但對(duì)美元不利，美元仍有強(qiáng)勁的避險(xiǎn)特質(zhì)。
　　
　　這得到了季節(jié)性因素的證實(shí)，其表明4月份是美元日歷中表現(xiàn)最疲軟的月份，同時(shí)也是標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最強(qiáng)勁的月份。
　　
　　對(duì)道明來(lái)說(shuō)，全球其他地區(qū)的更廣泛衰落顯然更利好美元，至少在第二季度是如此。
　　
　　其對(duì)增長(zhǎng)和美元的看法得到了澳新銀行首席外匯策略師Daniel Been的呼應(yīng)。他認(rèn)為，隨著市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)的關(guān)注越來(lái)越多，“增長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)力”將回歸美元。
　　
　　“中國(guó)的增長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)將轉(zhuǎn)向美國(guó)，而絕對(duì)增長(zhǎng)水平也將放緩。這些因素加在一起，將繼續(xù)推動(dòng)周期性和大宗商品貨幣的表現(xiàn)不佳�！�
　　
　　在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)突出的證據(jù)中，有跡象表明，“在歐元和其他國(guó)家普遍出現(xiàn)減速的情況下，ISM報(bào)告的增長(zhǎng)速度正在走高”。
　　
　　美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外之間日益擴(kuò)大的差距。
　　
　　新加坡最大銀行星展銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Taimur Baig表示，他認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)好于歐洲，而美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策也應(yīng)該提供支撐。
　　
　　"與我們一季前的說(shuō)法相反，美元指數(shù)在第一季度下跌了2.5%，但我們認(rèn)為沒(méi)有理由消除我們對(duì)美元的看漲情緒，"拜格表示。
　　
　　“在稅收改革措施（去年年底實(shí)施）、貿(mào)易保護(hù)主義沖突繼續(xù)，以及美國(guó)和其他主要工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體之間的利差擴(kuò)大的情況下，一定程度的美元回流將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這是希望美元走強(qiáng)的進(jìn)一步原因。