歐洲央行！9月之后退出購債計(jì)劃的理由在這里

　　周四(03月29日)報(bào)道，據(jù)外媒消息，荷蘭央行行長Klaas Knot今日表示，世界目前不需要額外的貨幣刺激政策，歐洲央行應(yīng)該跟上經(jīng)濟(jì)增長的步伐，融入升息的隊(duì)伍，在今年9月后終結(jié)購債計(jì)劃。
　　
　　作為歐洲央行貨幣政策理事會成員之一，Knot在出席今日于阿姆斯特丹召開的荷蘭央行年度報(bào)告會議上表示，當(dāng)前首要的任務(wù)是將貨幣政策常態(tài)化，同時(shí)加強(qiáng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和一體化進(jìn)程。這一觀點(diǎn)目前是廣為接受的共識，同時(shí)在金融市場上也有體現(xiàn)。
　　
　　此前歐洲央行的官員們已經(jīng)釋放信號，表示對市場就今年退出購債計(jì)劃的預(yù)期表示滿意，雖然目前歐洲央行就何時(shí)具體退出還沒給出定論。理事會目前正在考慮應(yīng)當(dāng)如何表達(dá)政策措辭，以避免市場出現(xiàn)騷動，從而影響經(jīng)濟(jì)。
　　
　　Knot承認(rèn)表示走向常態(tài)化的過程需要漸進(jìn)的方式，在經(jīng)歷了長期的量化寬松之后，伴隨購得的債務(wù)逐漸到期，如果歐洲央行需要對持有的債務(wù)收益進(jìn)行再投資，未來幾年內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債表將變得很不穩(wěn)定。
　　
　　在這點(diǎn)上，借鑒美聯(lián)儲是很有理由的。在為期3年至4年的一個(gè)貨幣政策周期內(nèi)，債務(wù)在投資的期限也基本持續(xù)在3至4年。由此看，如果不舍棄這類貨幣刺激干預(yù)工具，那么這類問題將很容易再持續(xù)一個(gè)10年。
　　
　　目前歐洲央行的購債量在每月300億歐元的水平，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測在今年最后一個(gè)階段，這一購債量將減至0，而在未來6個(gè)月后歐洲央行或作出退出購債后的首輪升息。
　　
　　Knot的觀點(diǎn)在理事會成員中已經(jīng)很長一段時(shí)間內(nèi)相對鷹派，這與其他一些認(rèn)為薪資和通脹還沒起漲的委員的觀點(diǎn)恰有相悖。2月份歐元區(qū)通脹水平在1.1%，遠(yuǎn)低于目標(biāo)位，而3月份的通脹水平也將于下周公布。
　　
　　不過本周芬蘭央行行長Erkki Liikanen已經(jīng)表示，需要在物價(jià)指數(shù)超出目標(biāo)值后，再安全平穩(wěn)地退出量化寬松。
　　
　　但是，就這一問題的討論，似乎在美國貿(mào)易注意保護(hù)的政策下，變得愈發(fā)有所擔(dān)憂。
　　
　　不過Knot仍然表示，有一點(diǎn)不要誤解的是，即便美國實(shí)施了對歐盟的抬高進(jìn)口鋼鋁關(guān)稅的政策，最終支付錢款的仍是美國消費(fèi)者。
　　
　　美聯(lián)儲上周再次做出了升息，同時(shí)已經(jīng)開始漸進(jìn)式縮表的過程。日本央行方面目前也在思考何時(shí)開始貨幣政策常態(tài)化，但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)當(dāng)前的量化寬松仍將繼續(xù)。
　　
　　Knot對此警告，如果退出量化寬松政策上等待太久，經(jīng)濟(jì)增長也將承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在必要退出的時(shí)候有所拖延，同時(shí)會帶來反面效果。當(dāng)前的政策，使得歐洲央行產(chǎn)生過度的債務(wù)積累，一些僵尸企業(yè)在這樣的環(huán)境下繼續(xù)啃噬經(jīng)濟(jì)，而這同時(shí)也破壞了生產(chǎn)力增長的水平。