歐洲央行貨幣政策會(huì)議三種情景預(yù)期及歐元走勢(shì)分析

　　對(duì)于歐洲央行我們有何期待？北京時(shí)間周四19:45，歐洲央行將宣布利率決議，且隨后北京時(shí)間20:30，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)將召開新聞發(fā)布會(huì)。
　　
　　預(yù)期此次歐洲央行按兵不動(dòng)的概率較高，但是鴿派甚至是鷹派的立場(chǎng)同樣也均有可能發(fā)生。
　　
　　★ 基本預(yù)期：75%的可能性，歐元兌美元下跌0.75%；
　　
　　歐洲央行維持利率不變的同時(shí)也未改變資產(chǎn)購買計(jì)劃，但是其新聞發(fā)布會(huì)聲明措辭偏鴿派，且足以使得9月貨幣政策會(huì)議存在降息的可能。這符合目前市場(chǎng)預(yù)期，同樣也符合花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)。短期利率顯示，歐洲央行在9月會(huì)議降息10個(gè)基點(diǎn)的可能性為40%，而在12月降息10個(gè)基點(diǎn)的可能性則為80%。
　　
　　★ 歐洲央行持鴿派立場(chǎng)：15%的可能性，歐元兌美元下跌3.0%；
　　
　　歐洲央行暗示9月降息將意味著極度意外溫和(鴿派)。研判德拉基在新聞發(fā)布會(huì)上的講話，德拉基看能會(huì)以2015年1月類似的語言形式來發(fā)表講話，就像當(dāng)時(shí)為隨后的3月份進(jìn)一步放寬量化寬松政策作出指引一樣�！柏泿耪�策分析證實(shí)了其貨幣政策措施的有效性，但需要檢查，并或可在下次貨幣政策會(huì)議上重新評(píng)估其貨幣政策立場(chǎng)，從而確保較低水平的通貨膨脹水平能夠得以回歸接近于2%的水平”。
　　
　　★ 歐洲央行持“強(qiáng)硬”立場(chǎng)：10%的可能性，歐元兌美元上漲2.0%；
　　
　　這也就意味著歐洲央行的態(tài)度不明朗。例如，其新聞發(fā)布會(huì)較為中立，貨幣政策聲明并無大變動(dòng)，且很少談及9月貨幣政策會(huì)議以及風(fēng)險(xiǎn)加劇問題。事實(shí)上，歐洲央行不會(huì)或不需要極度強(qiáng)硬，只要不如市場(chǎng)預(yù)期般溫和，歐元均將錄得反彈。
　　
　　綜上所述，基于歐洲央行貨幣政策會(huì)議，歐元兌美元的走勢(shì)預(yù)期為下跌0.82%，因此花旗銀行看空歐元。
　　
　　我們對(duì)于歐元又有何期待？
　　
　　預(yù)期歐元會(huì)出現(xiàn)快速而又突然的劇震，而后更多的是等待。花旗銀行基于其價(jià)值預(yù)期的計(jì)算，以及從歐元流動(dòng)所判斷出的市場(chǎng)頭寸倉位和市場(chǎng)情緒分析，在歐洲央行貨幣政策會(huì)議期間，其看空歐元。不過花旗銀行同時(shí)強(qiáng)調(diào)，其不得不指出的是歐元兌美元的一周波動(dòng)性正處于低位。此外，很少有市場(chǎng)預(yù)期認(rèn)為歐元在歐洲央行貨幣政策會(huì)議期間有進(jìn)一步的下跌空間，且足以跌破當(dāng)前點(diǎn)位范圍。