銀行：美聯(lián)儲(chǔ)鴿聲再現(xiàn)，年底前加息兩次料有難度

　　市場(chǎng)焦點(diǎn)
　　
　　美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)昨晚一致通過(guò)繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)在0.25%-0.5%不變，在3月和4月會(huì)議均主張加息25個(gè)基點(diǎn)的堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)Esther George也轉(zhuǎn)態(tài)支持按兵不動(dòng)。會(huì)后聲明顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)喜憂(yōu)參半，經(jīng)濟(jì)增速在回升，樓市改善；但就業(yè)市場(chǎng)改善的速度放緩，以及企業(yè)固定投資一直疲軟。
　　
　　利率前景方面，美聯(lián)儲(chǔ)重申將「循序漸進(jìn)」加息，但沒(méi)有在聲明中提及下次加息的時(shí)間。聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年年底聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)的中位數(shù)維持在0.875%，意味著美聯(lián)儲(chǔ)今年余下的4次會(huì)議將會(huì)加息兩次、每次加25個(gè)基點(diǎn)。但留意，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷改變，而且與聯(lián)儲(chǔ)局原本預(yù)測(cè)的有明顯偏差。昨晚公布的「點(diǎn)陣圖」顯示，預(yù)計(jì)今年加息一次的聯(lián)儲(chǔ)官員已由3月時(shí)的1位大幅增加到6位，聯(lián)儲(chǔ)官員的看法正在不斷轉(zhuǎn)變當(dāng)中，似乎今年加息兩次有難度。
　　
　　與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)暗示未來(lái)加息步伐會(huì)比之前預(yù)計(jì)的還要慢。預(yù)計(jì)2017年聯(lián)邦基金利率中位數(shù)為1.625%，低于3月預(yù)測(cè)的1.875%；預(yù)計(jì)2018年為2.375%，亦低于3月預(yù)測(cè)的3.0%。而長(zhǎng)期預(yù)測(cè)為3.0%，亦低于之前預(yù)測(cè)的3.25%。雖然聯(lián)儲(chǔ)局主席耶倫在記者會(huì)上表示，每次會(huì)議都有可能調(diào)整利率；但亦坦言，聯(lián)儲(chǔ)局對(duì)利率走向「相當(dāng)不確定」，只能基于每次會(huì)議的情況來(lái)作決定；并指出「長(zhǎng)期性因素」可能壓低中性利率。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)全面下調(diào)中長(zhǎng)期利率，反映其對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景沒(méi)有之前那么樂(lè)觀。加息步伐方面，美聯(lián)儲(chǔ)由去年12月預(yù)測(cè)今年將加息4次，3月時(shí)大幅腰斬至預(yù)計(jì)今年加兩次；但4月會(huì)議紀(jì)錄卻非常樂(lè)觀及鷹派，揚(yáng)言6月將加息；不過(guò)昨夜鴿聲再現(xiàn)，年底前加息兩次亦有難度，認(rèn)為今年只能加息一次的聯(lián)儲(chǔ)官員由4月的1位急增至6位。聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)利率前景的預(yù)測(cè)不斷改變，而且立場(chǎng)反覆，態(tài)度多變，時(shí)鷹時(shí)鴿。與其信官員，不如信自己。當(dāng)然，只有手中有投票權(quán)的聯(lián)儲(chǔ)官員，才能為市場(chǎng)翻云覆雨。