北京時(shí)間16日凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)宣布，維持0.25%-0.50%的基準(zhǔn)利率不變。自去年12月實(shí)施9年多首次加息以來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)四次會(huì)議按兵不動(dòng)，時(shí)間之長(zhǎng)多個(gè)加息周期來(lái)罕見(jiàn)。此前市場(chǎng)無(wú)人預(yù)計(jì)今日會(huì)加息，芝商所聯(lián)邦基金期貨的最新價(jià)格顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今天加息概率是1.9%，7月也不過(guò)21%。聯(lián)儲(chǔ)聲明未明確暗示下一次加息的時(shí)間。
從美聯(lián)儲(chǔ)剛發(fā)布的預(yù)期材料來(lái)看，還是有9位官員預(yù)計(jì)今年將加息兩次，但預(yù)計(jì)今年僅加息一次的官員人數(shù)從1人大幅增至6人。
美聯(lián)儲(chǔ)的最新經(jīng)濟(jì)評(píng)估如下：4月會(huì)議以來(lái)的資訊表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)改善的速度放緩，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增長(zhǎng)似乎已開始升溫；雖然失業(yè)率持續(xù)下降，但就業(yè)增長(zhǎng)亦減少；家庭開支的增長(zhǎng)走強(qiáng)；今年初以來(lái)，房地產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)改善，源自凈出口的拖累持續(xù)下降，但企業(yè)固定投資持續(xù)疲軟；通脹依然低于聯(lián)儲(chǔ)2%的較長(zhǎng)期目標(biāo)，這部分與稍早時(shí)能源價(jià)格的下跌及非能源類進(jìn)口價(jià)格的下降有關(guān)；近幾個(gè)月來(lái)整體來(lái)看，基于市場(chǎng)的薪酬通脹指標(biāo)下降，多數(shù)基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期幾乎沒(méi)有變化。
鑒于是否加息沒(méi)有太多懸念，分析師已將目光轉(zhuǎn)向北京時(shí)間凌晨2點(diǎn)半開始的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)布會(huì)。一些分析師表示，耶倫今天的言論在市場(chǎng)的敏感之耳聽來(lái)可能會(huì)偏鷹派，因?yàn)樗芸赡苤赋�，即使五月就業(yè)報(bào)告疲軟，但聯(lián)儲(chǔ)依然可能在今年之內(nèi)加息兩次。
法國(guó)興業(yè)銀行高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Omair Sharif分析道：“耶倫代表的是整個(gè)聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)的整體看法，而整體而言，該委員會(huì)希望保持2016年可能加息兩次的選項(xiàng)。”
Sharif稱，就像本月初5月就業(yè)報(bào)告發(fā)布后不久耶倫所做的，她將強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)中的正面因素，即依然預(yù)計(jì)二季度的GDP增速可能反彈，這種樂(lè)觀在當(dāng)前市場(chǎng)看來(lái)可能是偏鷹的，因?yàn)槭袌?chǎng)期待身為央行行長(zhǎng)的耶倫發(fā)表更為審慎的論調(diào)。
過(guò)去幾天中，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)7月加息的預(yù)期概率一度重跌在15%，而在5月就業(yè)報(bào)告發(fā)布前該數(shù)字曾高達(dá)55%。目前市場(chǎng)對(duì)今年9月加息的預(yù)期概率為40%，11月加息的概率僅微漲至41%，直到12月加息的概率才明顯增至58%超過(guò)了50對(duì)50。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家將密切關(guān)注本次到底還有多少美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年將加息兩次，今年3月的預(yù)期點(diǎn)陣圖顯示，17位貨幣政策制定者中有9人持這種看法。
Sharif認(rèn)為，耶倫今天不會(huì)有意讓市場(chǎng)對(duì)7月加息的預(yù)期概率重返60%附近的水平，“她將發(fā)表更長(zhǎng)期的看法，沒(méi)必要在7月的問(wèn)題上糾纏”。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，耶倫可能會(huì)盎司“我們將做好準(zhǔn)備靜心等待，觀察今年是否能夠加息兩次”。
杰富瑞集團(tuán)的貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons稱，耶倫將發(fā)出的信息是“聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)將適時(shí)加息”，美聯(lián)儲(chǔ)不可能在7月加息，但幾大事件可能影響未來(lái)加息的進(jìn)程，如果6月就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁、英國(guó)退歐公投的不確定性下降、市場(chǎng)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，聯(lián)儲(chǔ)將拿起加息發(fā)令槍。杰富瑞預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將在9月加息。
英國(guó)前金融監(jiān)管高官、全球央行應(yīng)更創(chuàng)造性刺激論鼓吹者Adair Turner認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將越來(lái)越發(fā)現(xiàn)，今年內(nèi)加息超過(guò)一次是非常困難的。
摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli則指出，耶倫在發(fā)布會(huì)上將強(qiáng)調(diào)不確定性，但仍將保留7月底下次會(huì)議上加息的可能性，下次會(huì)議是在7月26-27日，屆時(shí)英國(guó)公投已結(jié)束，而6月就業(yè)報(bào)告可能化解經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的一部分不確定性。
Feroli稱：“我不認(rèn)為耶倫會(huì)強(qiáng)力推升當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)7月加息的低下預(yù)期�！钡�，目前摩根大通的分析團(tuán)隊(duì)依然堅(jiān)持美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息兩次，一次在7月一次在12月的判斷。Feroli對(duì)此的解釋是：“我們對(duì)這一預(yù)期的信心也不是太足”。鑒于影響聯(lián)儲(chǔ)加息的因素紛繁復(fù)雜又互相牽扯，預(yù)測(cè)準(zhǔn)聯(lián)儲(chǔ)到底何時(shí)行動(dòng)的難度是非常大的。
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