美聯(lián)儲利率決議聚焦三大看點 能否攪動市場拭目以待

　　本周四，外匯市場將迎來本周萬眾矚目的美聯(lián)儲利率決議，北京時間周四02:00，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將宣布利率決定，并發(fā)表政策聲明，隨后北京時間周四02:30，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)將主持媒體簡會。
　　
　　本次美聯(lián)儲將發(fā)布主席耶倫及其他官員一系列新的季度數(shù)據(jù)預測，其中涉及失業(yè)率、通貨膨脹率、經(jīng)濟增長率以及基準聯(lián)邦基金利率。
　　
　　雖然對于本周召開的美聯(lián)儲貨幣政策例會，市場投資者普遍認為不會有大的變化，一旦其政策立場的意外發(fā)生時，市場的反應(yīng)可以預計將是十分激烈的。
　　
　　在每月購債行動仍在穩(wěn)步退出環(huán)節(jié)方面，美聯(lián)儲眼下也沒有急于就其他貨幣政策層面作出調(diào)整的迫切性，例如債務(wù)再投資，購債行動程序乃至最終的加息等調(diào)整。
　　
　　日本最大券商野村控股（Nomura Holdings Inc.）駐倫敦貨幣策略師Yujiro Goto表示，“因伊拉克危機加劇，市場上一些頭寸平倉，在這個節(jié)骨眼上，美聯(lián)儲不太可能像英國央行一樣表現(xiàn)出非常鷹派的立場，因此美聯(lián)儲本次議息會議可能不會強調(diào)升息預期�！�
　　
　　本次會議內(nèi)容料有三大看點
　　
　　首先需要關(guān)注的是FOMC將給出一系列新的經(jīng)濟預期，耶倫也將在會議結(jié)束后舉行新聞發(fā)布會。其次，近期出現(xiàn)了針對FOMC成員暗示委員會內(nèi)部在一些特定問題上存在分歧的傳言。第三，美聯(lián)儲人事任命上有了重大改變。
　　
　　從近期的表現(xiàn)來看，美聯(lián)儲決議內(nèi)容變得相對可以預測了。這也令得市場的波動率下降。不過對于本周的決議，考慮到近期的非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)位于20.0萬人上方，美聯(lián)儲本周基本將進一步削減100億美元寬松。投資者需要關(guān)注下新聞發(fā)布會和季度經(jīng)濟預期，這兩項或許將顯著推高市場波動性。
　　
　　在經(jīng)濟形勢全面改善，促使短期利率處在上升周期的初級階段的跡象影響下，F(xiàn)OMC將會得出何種經(jīng)濟前景判斷，以及將會議何種方式與市場進行溝通是本周會議的一個關(guān)鍵看點。
　　
　　預計這次會議將出現(xiàn)今年最大的一次經(jīng)濟評估變化，不過結(jié)果還是只反映了已獲取經(jīng)濟數(shù)據(jù)的情況。2季度經(jīng)濟的反彈使得市場對于利率在2015年和2016年上調(diào)的預期略為升溫。
　　
　　美國經(jīng)濟道路曲折前景光明
　　
　　從美國經(jīng)濟這方面來看，無疑是朝著好的一面發(fā)展，美國5月制造業(yè)產(chǎn)出取得增長，紐約州6月制造業(yè)活動大幅加速，鞏固了本季經(jīng)濟成長強勁反彈的期望。同時，房產(chǎn)方面也傳來好消息，美國6月住宅建筑商信心指數(shù)上升，使得美國復蘇前景更加光明。
　　
　　雖然此前國際貨幣基金組織下調(diào)2014年美國經(jīng)濟增長預期至2%，并稱美聯(lián)儲將在更長一段時間內(nèi)維持利率在零水平，但是國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周一(6月16日)新聞發(fā)布會上表示，美國首季經(jīng)濟萎縮是暫時現(xiàn)象，這對全球經(jīng)濟的影響有限。他同時建議美聯(lián)儲最終開始升息時應(yīng)采用漸進的步伐。
　　
　　RDQ Economics的高級經(jīng)濟師Conrad DeQuadros表示，歐洲美元期貨合約投資者預期的美聯(lián)儲升息步伐慢于美聯(lián)儲自己的預期。他們可能同時也忽略了近期的各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)顯示，世界最大經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長繼一季度出現(xiàn)暫時的遲滯后現(xiàn)已重拾升勢。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)認為，基于近期強勁的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲可能會在會后的聲明及其經(jīng)濟預測中上調(diào)經(jīng)濟展望。
　　
　　目前市場預期美聯(lián)儲將會繼續(xù)將其每月龐大的購債規(guī)�？s減100億美元。因此，利率決策者預期的政策緊縮時間以及緊縮步伐快慢的看法都將被市場“密切關(guān)注和分析”。耶倫在媒體簡報會上對于加息或經(jīng)濟的任何評論都將引發(fā)關(guān)注。
　　
　　法國農(nóng)貸預期會議有助于提振美元兌寬松貨幣
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行（Credit Agricole）在周二(6月17日)的報告中寫道，會議的結(jié)果可能在近期為美元提供溫和的支撐，有助于美元擴大近期對主要貨幣的漲幅。
　　
　　美元指數(shù)近兩周上漲了0.26%，明美元對主要貨幣稍有上漲。自6月初以來，美元兌多數(shù)歐洲貨幣上漲，而美國2年期國債收益率也在上升，同期上漲了0.014%。
　　
　　鑒于資本流動和吸引力提供的緩沖，新興市場已能夠承擔美國債收益率的上升。
　　
　　法國農(nóng)貸認為，美聯(lián)儲本周會議的結(jié)果可能加強美國數(shù)據(jù)和2年期國債收益率的關(guān)聯(lián)，這有助于提振美元兌那些寬松貨幣的表現(xiàn)。即使公開市場委員會保持政策立場不變，美聯(lián)儲可能在聲明或預測中傳遞更為鷹派的信息。
　　
　　市場對聯(lián)邦基金利率的定價仍低于美聯(lián)儲對經(jīng)濟的預測。鑒于市場對未來利率前景持溫和態(tài)度，美元風險可能趨向更為鷹派的結(jié)果。反過來，這可能加強美聯(lián)儲和其他偏于寬松G10央行政策的差異。
　　
　　美聯(lián)儲新人亮相也是一大看點
　　
　　本次會議的看點不僅僅限于美聯(lián)儲可能采取的動作，更在于首次亮相的三位新成員，這對美聯(lián)儲未來的貨幣政策走向是否造成影響，還有待市場觀察。
　　
　　費希爾此前在擔任以色列央行行長期間通過制定各種政策擠壓房地產(chǎn)泡沫，成功幫助以色列走出金融危機。此外，他還曾在花旗集團、世界銀行及國際貨幣基金組織(IMF)擔任過要職。
　　
　　此前有分析師就指出，即將加入聯(lián)儲的布雷納德是鴿派的忠實支持者，預計她將會強烈支持耶倫繼續(xù)推行寬松的貨幣政策。
　　
　　對于費希爾，市場更多將他歸為“鷹派”，他和耶倫的組合會給市場帶來更多困惑。此前就有多位經(jīng)濟學家稱，費希爾就任是影響美聯(lián)儲政策的不確定性因素之一。
　　
　　而關(guān)于梅斯特，雖然知之甚少，但是考慮到他之前的頂頭上司、費城聯(lián)儲主席普羅索(Charles Plosser)是出了名的鷹派代表人物，不排除梅斯特將“老領(lǐng)導”的意志發(fā)揚光大的可能。