美聯(lián)儲(chǔ)料將按部就班削減QE 加息預(yù)期仍不確定

　　歐洲央行剛剛再度開(kāi)閘放水，美聯(lián)儲(chǔ)又將議息。6月17日至18日，美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)進(jìn)行100億美元購(gòu)債規(guī)模的削減。不過(guò)，市場(chǎng)更為關(guān)注的重點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)升息的態(tài)度，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速、失業(yè)率預(yù)期的判斷。
　　
　　美國(guó)最新公布的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都不理想。美國(guó)勞工部上周的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)意外下跌0.2%，為近三個(gè)月以來(lái)的首次下跌。這表明需求可能仍然不足以推動(dòng)通脹接近美聯(lián)儲(chǔ)制定的2%目標(biāo)。此外，美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為81.2，為2014年3月以來(lái)的低點(diǎn)，顯示消費(fèi)者信心未恢復(fù)。
　　
　　世界銀行[微博]6月10日發(fā)布的半年度全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，將2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由此前1月時(shí)的3.2%下修至2.8%，同時(shí)將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從2.8%調(diào)降至2.1%。從今年第一季度的情況看，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率受嚴(yán)寒天氣影響，出現(xiàn)1.9%的負(fù)增長(zhǎng)。第二季度經(jīng)濟(jì)雖然有所反彈，但要達(dá)成全年增長(zhǎng)目標(biāo)，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)任務(wù)比較艱巨。經(jīng)合組織較為樂(lè)觀的判斷是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月加速。
　　
　　由于美聯(lián)儲(chǔ)更多將第一季度經(jīng)濟(jì)下滑歸咎于氣候因素，而對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍較為樂(lè)觀，市場(chǎng)預(yù)期議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)將再次削減100億美元的月度購(gòu)債額，將購(gòu)債規(guī)模縮減至350億美元。
　　
　　除了沒(méi)有什么懸念的削減購(gòu)債規(guī)模，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，此次議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將下調(diào)經(jīng)濟(jì)政策預(yù)估和失業(yè)率預(yù)期。
　　
　　3月份，美聯(lián)儲(chǔ)曾將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期定為2.9%，失業(yè)率預(yù)期定為6.2%。但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的目標(biāo)恐怕難以如愿，而失業(yè)率在5月已經(jīng)達(dá)到6.3%，比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期下滑節(jié)奏更快。因此，《金融時(shí)報(bào)》估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在本次會(huì)議中下調(diào)2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至2.5%以下，年底失業(yè)率則將調(diào)整至接近6%的水平。
　　
　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael　Feroli也表示，鑒于失業(yè)率已經(jīng)在5月達(dá)到了6.3%，18日將公布的失業(yè)率預(yù)期可能會(huì)以“5”開(kāi)頭。
　　
　　在美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)提前加息的問(wèn)題上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部和市場(chǎng)看法都存在分歧。此前，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，在退出QE后聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)仍將維持一段時(shí)間的寬松環(huán)境，不會(huì)立即升息。部分美聯(lián)儲(chǔ)官員也認(rèn)為現(xiàn)在討論提前加息為時(shí)過(guò)早，他們的理由是，大蕭條時(shí)期所帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)之一就是，過(guò)快緊縮貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)受損。
　　
　　但路透社援引意大利聯(lián)合信貸銀行的投資者建議報(bào)告稱：“美聯(lián)儲(chǔ)正在準(zhǔn)備向第二階段的貨幣政策退出*近。QE3可能在夏季末或者秋季初結(jié)束�！�
　　
　　德意志銀行等一些金融機(jī)構(gòu)則預(yù)計(jì)，此次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)或許會(huì)將加息的時(shí)點(diǎn)提前。
　　
　　鑒于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，加息預(yù)期仍顯得有點(diǎn)不確定。雖然市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間較為關(guān)注，但是目前確實(shí)難以判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)像英國(guó)央行一般透露提前加息的預(yù)期。因此，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)以后，耶倫的新聞發(fā)布會(huì)就變得更為重要。