美聯(lián)儲推升美指 人民幣走低有四因素

　　3月20日訊--周四（3月20日），美元指數(shù)終于得助力回升至70.90附近，在凌晨時段還一度觸及80.11，美聯(lián)儲（Fed）凌晨公布利率決議，宣布維持0-0.25%基準利率不變，將按照先前速度將量化寬松（QE）政策縮減100億美元，至每月550億美元規(guī)模，從4月份開始，每月將購買250億美元抵押貸款支持證券（MBS）和300億美元國債。
　　
　　而在中國方面，近期人民幣表現(xiàn)持續(xù)向下，在中央銀行擴大波幅后，人民幣的跌勢仍沒有停息的跡象。而自2005年7月底起，至2014年1月中旬，8年期間，人民幣對美元匯率中間價從8.2765下降至6.0406，人民幣對美元累計升值37.01%。
　　
　　耶倫升息問題，推升美指脫離低位
　　
　　在凌晨的美聯(lián)儲最終決議上，該央行決定維持0-0.25%基準利率不變，將按照先前速度將量化寬松（QE）政策縮減100億美元，至每月550億美元規(guī)模。
　　
　　美聯(lián)儲就此指出，預估中值上調美聯(lián)儲2015年年底加息預期至1.00%，此前預計會加息至0.75%，上調美聯(lián)儲2016年年底加息預期至2.25%，此前預計會加息至1.75%，仍然預計美聯(lián)儲會在更長周期內加息預期至4.00%。加息進度預期比稍早有所加快的狀況也推動了美元指數(shù)走強。
　　
　　此后，首次主持政策會議的美聯(lián)儲新任主席耶倫（Janet Yellen）在新聞發(fā)布會上表示，盡管近期經(jīng)濟多項數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但前景取得持續(xù)進步；自1月份以來，天氣狀況在一定程度上沖擊到經(jīng)濟數(shù)據(jù)，1月份聲明可能過于樂觀。耶倫認為，當美聯(lián)儲評估經(jīng)濟活動的強勁程度時，天氣這一因素已經(jīng)越來越構成挑戰(zhàn)；天氣并非第一季度經(jīng)濟增速趨緩的唯一因素，F(xiàn)OMC大部分成員認為天氣因素會在第二季度消退。但耶倫同時稱，美聯(lián)儲部分官員預計經(jīng)濟潛在增速可能會在一段時期之內走低。
　　
　　在被問及美聯(lián)儲何時會開始加息時，耶倫仍然沿襲了前任主席伯南克（Ben Bernanke）的做法——會在結束債券購買計劃之后相當長的一段時期內維持寬松政策，而這也是歐洲央行（ECB）行長德拉基（Mario Draghi）自2013年夏季采用前瞻指引政策以來的一貫做法。
　　
　　在新聞發(fā)布會上耶倫受到記者的連連追問，被問及“相當長一段時期”究竟是多長的一段時間，耶倫不得不首次做出界定，稱“相當長一段時間”可能是六個月左右。
　　
　　道明證券外匯策略師Shaun Osborne表示，美聯(lián)儲對通脹的態(tài)度要比投資人預料的略顯強硬。同時，美聯(lián)儲主席耶倫也似乎暗示升息時間要提前，而不是推遲，這對美元有利�！�
　　
　　耶倫在政策會議結束后的記者會上表示，在當前資產(chǎn)購買計劃結束后約六個月升息，這一時間可能會在2015年春季，早于多數(shù)市場投資者此前的預估。
　　
　　根據(jù)最新發(fā)布的預期，在16位聯(lián)儲決策者中，只有一位認為應該在今年升息；13位預計聯(lián)儲將在明年首次升息，兩位預計首次升息時間在2016年。12月只有12位政策委員預計將在明年升息。
　　
　　人民幣加速貶值因素或有四
　　
　　自2月中旬起急速貶值逾1,000點之后人民幣匯率進入寬幅震蕩，央行隨后宣布自本周起放寬人民幣波幅，又掀起市場波瀾，本周人民幣匯率再度創(chuàng)下逾11個月新低。
　　
　　市場分析，當前人民幣不斷走低的原因或有以下四點：
　　
　　第一、中間價及美元升值預期
　　
　　隔夜美聯(lián)儲利率決議鷹派立場提振美元大漲美元兌人民幣中間價今日調高至近四個半月高位6.1460，這一超大手筆的調整給即期及遠期交易市場的人民幣帶來重大打壓，同時，美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預期下，美元升值預期也推高美元/人民幣行情。
　　
　　第二、中國官方淡化近期人民幣貶值擔憂情緒
　　
　　中國官方對于近期的人民幣走勢稱這屬于正常波動，市場解讀為中國官方“默認”人民幣貶值。在這種心理預期的背景下，很容易引發(fā)人民幣跟風賣盤。
　　
　　第三、眾多投行集中下調中國經(jīng)濟預期
　　
　　近期高盛（Goldman Sachs）下調了中國經(jīng)濟增長和CPI預期，蘇格蘭皇家銀行（RBS）也下調2014年中國GDP預期，從8.2%調降至7.7%，令市場“硬著陸”憂慮重新升溫。
　　
　　第四、“貶值”或只是“雙向波動幅度及深度增強”的向下波動過程
　　
　　針對最近人民幣匯率日波幅加大，瑞銀（UBS）指出，擴大匯率波幅會增加人民幣匯率的雙向波動，但并不代表匯率走勢的新方向。瑞銀還稱，擴大匯率波幅將有助減少熱錢流入，并鼓勵企業(yè)和銀行在日常交易中更積極地管理匯率風險。