多重利好消息下 美元依然反應(yīng)冷淡

　　美元指數(shù)周三（12月11日）徘徊在六周低點，美國國會預(yù)算談判人員就預(yù)算協(xié)議達(dá)成兩年期協(xié)議對美元帶來的提振作用僅曇花一現(xiàn)。此前強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員鷹派言論均未有效提振美元。在多重利好消息下，美元一直反應(yīng)冷淡。這不禁令人對市場上所謂的利好消息的成色表示懷疑。此外，也有分析師指出，年末歐洲央行回籠歐元提振歐元，從而令美元承壓。
　　
　　美元自11月中旬以來就受到壓制，當(dāng)時美聯(lián)儲主席提名人選耶倫（Janet Yellen）確認(rèn)，其將追尋寬松的貨幣政策以促進(jìn)就業(yè)增長。由于市場廣泛認(rèn)為耶倫將在可預(yù)見的將來將利率維持在低位，即使開始縮減購債，因此削弱了美元的吸引力。
　　
　　盡管上周五強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲本月縮減購債的概率，不過明年縮減購債的可能性仍然更大。目前各項調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲本月仍將維持每月850億美元的購債規(guī)模。
　　
　　巴克萊駐東京首席外匯策略師Shinichiro Kadota稱，“美債收益率下滑令美元承壓。盡管美聯(lián)儲終將縮減QE，但不會立即到來�！�
　　
　　美國國會山傳來的好消息也沒有有效推動美元上漲。Market Securities的Christophe Barraud稱，該協(xié)議可能打開美聯(lián)儲下周縮減購債的大門。不過也有分析師認(rèn)為，該協(xié)議仍需得到參眾兩院的通過，而且債務(wù)上限問題依然沒有解決。
　　
　　削減購債不等于貨幣政策收緊
　　
　　美聯(lián)儲縮減QE只是時間問題。雖然縮減QE的具體時點存在不確定性，但只是早晚的問題。美聯(lián)儲官員多次表達(dá)這樣的觀點，即縮減購債并不等于貨幣政策收緊，他們也費盡心思讓市場明白這兩者之間的區(qū)別。從近期美元走勢來看，市場似乎已經(jīng)體會到這兩者之間的區(qū)別。
　　
　　最新公布的10月FMOC紀(jì)要顯示："委員們普遍預(yù)期數(shù)據(jù)將會證實委員會對于就業(yè)市場持續(xù)改善的展望，進(jìn)而支持在未來數(shù)月削減QE規(guī)模的決定"。"如果經(jīng)濟(jì)形勢足夠支持的話，委員會將決定在未來幾次會議中開始放緩QE規(guī)模。"
　　
　　但是，美國的寬松貨幣政策仍將延續(xù)。雖然FOMC在未來幾個月中決定開始削減QE的規(guī)模幾乎已是板上釘釘，但寬松貨幣政策仍將持續(xù)較長時間，即便美聯(lián)儲有開始逐步減緩購債步伐，其仍將極低的利率水平保持很長時間。
　　
　　此外，即使失業(yè)率降至美聯(lián)儲目前6.5%的門檻值，也并不意味著加息情形的到來。正如伯南克在最近的發(fā)言中所強(qiáng)調(diào)的，諸如6.5%的失業(yè)率目標(biāo)只是門檻值，而不是加息的觸發(fā)條件，超過了門檻值僅僅意味著委員會開始考慮加息的必要性和合理性這個議題。 而且美聯(lián)儲也可能調(diào)降失業(yè)率門檻或者加入其他條件，例如通脹率。而通脹率一直是美聯(lián)儲所擔(dān)憂的，因此有理由相信，只要美聯(lián)儲利率仍維持在低位，貨幣政策依然較為寬松。