美聯(lián)儲年內削減QE預期升溫

　　9日，包括圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德、達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾、里士滿聯(lián)儲主席萊克爾在內的多位美聯(lián)儲高層就量化寬松（QE）政策前景和未來經濟走勢發(fā)表看法，言辭普遍偏向“鷹派”。其中擁有今年貨幣政策投票權的布拉德建議美聯(lián)儲最好在下周進行的貨幣政策例會上宣布開始小幅削減月度購債規(guī)模，擁有明年貨幣政策投票權的費舍爾也敦促美聯(lián)儲盡早削減購債。
　　
　　繼續(xù)購債風險或大于收益
　　
　　圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德9日表示，近期勞動力市場的改善為美聯(lián)儲盡快縮減QE提供了機會。他建議美聯(lián)儲最好在12月17日-18日召開的例會中宣布小規(guī)模削減QE，以此表明對就業(yè)市場改善的認同，并可在2014年上半年密切監(jiān)視通脹狀況，“如果通脹未能朝2%的目標水平前進，美聯(lián)儲可以在此后的會議上暫�？s減QE”。
　　
　　布拉德指出，過去的一年里，勞動力市場的兩個關鍵指標——失業(yè)率和新增非農就業(yè)人數都出現了明顯的改善，這為QE縮減提供了有力依據，意味著美聯(lián)儲的購債計劃很大程度上落實到位。由于就業(yè)市場有望持續(xù)改善，美聯(lián)儲縮減QE的可能性也有所增加。
　　
　　達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾也于同一天發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲應在下周的貨幣政策例會上就宣布開始縮減QE，當前每月850億美元的購債計劃的成本遠超收益，在當前流動性過剩的情況下，繼續(xù)通過超寬松貨幣政策提高通脹預期的做法“非常短視，甚至有些魯莽”。
　　
　　費舍爾建議美聯(lián)儲設定清晰的削減QE時間表，盡可能減少對市場的影響，讓市場能夠充分消化政策的轉變。他還指出，縮減債券購買并不意味著提升短期利率，美聯(lián)儲可能在相當長一段時間內將短期利率維持在低位，具體多久將取決于經濟發(fā)展情況。
　　
　　此外，里士滿聯(lián)儲主席萊克爾表示，美聯(lián)儲官員可能會在近期討論放緩資產購買進度的相關事宜，貨幣刺激舉措不可能給美國經濟帶來很大的幫助，進一步推進寬松政策的風險已超過其收益。
　　
　　萊克爾還表示，通貨膨脹率會在未來一年或兩年內向美聯(lián)儲設定的2%的目標*攏，美聯(lián)儲官員“會密切關注這一點”。萊克爾不具有今年和明年的貨幣政策投票權。
　　
　　年內削減QE幾率增大
　　
　　美國勞工部上周五公布的非農就業(yè)報告顯示，11月美國失業(yè)率跌至7%，創(chuàng)下五年來最低水平。此前美聯(lián)儲主席伯南克曾在6月份時表態(tài)稱，美聯(lián)儲將在失業(yè)率降至7%時結束購債。
　　
　　強勁的非農就業(yè)數據，加之美聯(lián)儲官員連連表露鷹派言論，讓市場對于美聯(lián)儲可能比原本預計的時點更早開始縮減QE的預期升溫。高盛（169.73, 2.06, 1.23%）首席經濟學家哈祖斯9日表示，雖然從各方面狀況來看，美聯(lián)儲最有可能宣布開始縮減QE的時間點是在明年3月，但這一時點被意外提前的可能性也無法排除。
　　
　　哈祖斯指出，一方面，美國11月份的就業(yè)數據全線向好，另一方面，美國近期的各項經濟數據釋放出更多的積極信號。此外來自美國政府財政領域的負面沖擊有望在步入明年后得到緩解，這都可能使得美聯(lián)儲縮減QE的進程加快。
　　
　　哈祖斯還表示，基于當前的經濟基本面及失業(yè)率數據表現，伯南克此前提出的在失業(yè)率降至7%時徹底結束QE的承諾注定難以兌現，為此美聯(lián)儲需要在此后的會議上對政策指引措施加以修正，以維系其貨幣政策措施的可信度。
　　
　　還有經濟學家表示，市場將關注美國政府有關預算協(xié)議方面的磋商。有媒體稱美國政府有望在圣誕節(jié)之前敲定預算協(xié)議，分析人士認為如果這一政治不確定性被移除，有可能促使美聯(lián)儲提早采取行動。
　　
　　也有市場人士認為，盡管就業(yè)數據表現突出，但較低的通脹水平仍令人感到擔憂。美國商務部上周五公布的報告指出，過去12個月中美國通貨膨脹率僅為0.7%，核心通貨膨脹率漲幅為1.1%。