日股升至六年高位 泡沫風(fēng)險不可小覷

　　日本股市日經(jīng)225指數(shù)2日微跌0.04%，收于15655.07點。此前的上周四，該指數(shù)曾刷新2007年12月以來的新高，盡管隨后兩個交易日微跌，但目前依然位居該高位附近。
　　
　　自今年5月下旬開始，日本股市受到美聯(lián)儲可能退出QE等因素影響而出現(xiàn)回調(diào)，但隨著近期各界對日本央行和政府可能推出更多貨幣和財政刺激政策的預(yù)期升溫，受日元匯率持續(xù)走軟等因素提振，日股重新回到六年來高位，美元對日元匯率上漲至102關(guān)口以上。不過有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，日本經(jīng)濟未迎來根本好轉(zhuǎn)，日股持續(xù)走高存在較大的泡沫，后市風(fēng)險不可小覷。
　　
　　貨幣寬松或持續(xù)利好股市
　　
　　業(yè)內(nèi)人士指出，日元持續(xù)走低、市場對日本政府可能推出更多刺激政策的預(yù)期增強都是推升日經(jīng)股指的重要因素。被稱為“日元先生”的原日本大藏省財務(wù)官、多項金融財政政策的制定者榊原英資2日表示，日元匯率成為目前影響該國金融市場最重要的原因之一，預(yù)計美元對日元匯率將逐漸上漲至102—108區(qū)間，高于他此前的預(yù)估區(qū)間95-102。瑞信集團也將美元對日元匯率三個月目標(biāo)值由95上調(diào)至110，并預(yù)計未來12個月將升至120。
　　
　　高盛集團首席日本股票策略師Kathy Matsui于2日表示，目前有跡象顯示，在一系列寬松政策的刺激下，日本正脫離通縮軌道，長期將有利于股指走強。高盛稍早前還預(yù)測，日本央行很有可能在明年第二季度，最早是明年4月底擴大寬松規(guī)模。今年第三季度，日本經(jīng)濟增速較上半年出現(xiàn)大幅下滑，市場已預(yù)計到日本政府將推出更多的刺激措施，但鑒于其國內(nèi)財政支出受高企的債務(wù)水平限制，結(jié)構(gòu)性改革進程又較為緩慢，日本經(jīng)濟可能仍將重點依賴日本央行史無前例的貨幣刺激。屆時日央行甚至?xí)�直接購買股票，這將極大程度提振日股。
　　
　　野村證券在最新公布的研報中指出，盡管日本明年經(jīng)濟可能將受到上調(diào)消費稅造成的沖擊，但總體的復(fù)蘇態(tài)勢不會改變，日央行加碼寬松可以部分程度上抵消上調(diào)消費稅帶來的負(fù)面影響，日本的通縮困局也將有所緩解，這都將有利于日本股市。瑞銀證券也表示對日本股市持樂觀態(tài)度，預(yù)計受益于日元大幅貶值，日本上市公司本財年的業(yè)績將大幅增長，股價也將得到較強支持。
　　
　　此外最新調(diào)查預(yù)測，日本2014財年稅收收入有望重返金融危機前水平，表明日本的財政狀況出現(xiàn)向好趨勢，或?qū)θ展蓭�來一定提振。日本共同�?日援引權(quán)威機構(gòu)的數(shù)據(jù)稱，2014財年日本一般預(yù)算稅收收入預(yù)計將繼2007財年之后再度突破50萬億日元，稅收總額有望恢復(fù)到2008年金融危機前的水平，政府財政壓力將得到緩解。
　　
　　泡沫風(fēng)險遠未根除
　　
　　在日股重新回歸上漲通道之時，也有部分業(yè)內(nèi)專家和機構(gòu)對日本經(jīng)濟和股市表現(xiàn)表示擔(dān)憂�！度战�(jīng)新聞》2日的評論指出，日股在寬松政策以及日元貶值的推動下又迎來新一輪漲勢，出口類企業(yè)再度成為大贏家。但除該因素外，似乎很難找到更多利好因素，投資者需要警惕一直“若隱若現(xiàn)”的泡沫風(fēng)險。
　　
　　摩根大通2日下調(diào)了日本第三季度GDP增速預(yù)估至1.6%，此前日本政府發(fā)布的第三季度GDP增速初值為增長1.9%，遠遠低于市場預(yù)期及第二季度3.8%的增幅。匯豐控股集團分析師近日明確表示，看空日本股市在未來一年內(nèi)的表現(xiàn)，并認(rèn)為日股今年以來的強勢表現(xiàn)存在泡沫，而且該泡沫從未被“根除”。
　　
　　日本央行行長黑田東彥2日再度力挺寬松政策，表示沒有計劃改變?nèi)毡狙胄写饲八�設(shè)立的兩年內(nèi)達到2%的通脹率目標(biāo)，且在該通脹目標(biāo)可行性方面，目前還沒發(fā)現(xiàn)明確的反對觀點。日央行將持續(xù)維持寬松政策，直到2%的通脹目標(biāo)穩(wěn)定下來。如果風(fēng)險惡化，日本央行將采取顯著措施干預(yù)，在必要時刻將毫不猶豫地調(diào)整貨幣政策。黑田東彥稱，外匯走勢保持穩(wěn)定很重要，日本的實際利率顯然正在下跌，可能處于負(fù)值區(qū)間。
　　
　　然而黑田也同時指出了當(dāng)前存在的風(fēng)險，他雖然不認(rèn)為消費稅上調(diào)的風(fēng)險過高，但強調(diào)上調(diào)銷售稅給市場帶來的心理沖擊是否大于預(yù)期是日本面臨的一大風(fēng)險。他還認(rèn)為海外因素是當(dāng)前主要風(fēng)險之一。目前應(yīng)該通過改善收入來提高個人消費，而當(dāng)前的漲薪努力也仍然不夠。