黑田暗示寬松不變 日本國債規(guī)模與日俱增

　　當美聯(lián)儲計劃推出之際，來自東方的發(fā)達國家——日本的政策走向是否也隨之而動？日本央行行長黑田東彥周一的講話再次告訴市場日本央行貨幣政策延續(xù)寬松，同時市場也“領(lǐng)悟”到日本國債規(guī)模亦將延續(xù)升勢。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士分析，在通貨膨脹率回升至2%以前，已經(jīng)破千萬億日元的日本國債規(guī)模將繼續(xù)擴大，日本10年期國債收益率持續(xù)走低將進一步吞噬債券持有者的收益，日本央行作為國債的主要購買者也或?qū)⑦M一步降低國債市場的活躍程度。
　　
　　黑田東彥暗示延續(xù)“寬松”
　　
　　周一上午，黑田東彥在日本名古屋市發(fā)表演講，表示沒有對大規(guī)模貨幣寬松政策提出期限。黑田東彥指出，若有必要可能在2015年后繼續(xù)實施今年4月推出的大規(guī)模貨幣寬松政策。
　　
　　今年4月4日，日本央行推行了“質(zhì)化+量化”貨幣寬松政策，采取的措施包括將日本公債購買量提高到每年50萬億日元（5300億美元）等。市場人士當時曾預測稱，若通過購買國債向市場投放資金的政策持續(xù)下去的話，到2014年末長期國債的持有額將增至190萬億日元（約合人民幣11.3萬億元），達到2012年末的兩倍多。
　　
　　黑田東彥昨日稱，日本達成2%通脹目標的時間可能在2014財年末或2015財年初，為了實現(xiàn)這一通脹目標，寬松政策還將持續(xù)；并再次表示如果日本經(jīng)濟存在下行風險，央行將毫不猶豫地調(diào)整貨幣政策。
　　
　　“海外經(jīng)濟前景是日本央行實現(xiàn)2%通脹目標的關(guān)鍵風險因素，明年即將開始實施的消費稅也將對日本經(jīng)濟產(chǎn)生風險；要實現(xiàn)2%的物價升幅，應該通過改善收入來提高個人消費，期待政府和勞資雙方同心協(xié)力為實現(xiàn)加薪而努力�！焙谔飽|彥稱。
　　
　　在昨日的講話中，黑田東彥表示日本央行并未對其超級寬松的貨幣政策設定時間期限。日本共同社報道認為，黑田這是在暗示大規(guī)模寬松持續(xù)時間將超過2014年底。此前日本央行對于今年和明年的貨幣基礎(chǔ)和國債持倉目標給出了具體數(shù)值。
　　
　　黑田東彥講話后，美元對日元匯率升至101.87，創(chuàng)近6個月來新高。日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)近7年來新高，一度上漲至15619.13點，但短期活躍后因投資者擔憂近期市場的快速上漲以及即將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后變得謹慎，最終小幅下跌0.04%，但仍保持在近六年的高位。
　　
　　日本多家大行減持國債
　　
　　經(jīng)歷持續(xù)激進的寬松政策后，日本國債規(guī)模再創(chuàng)新高，但國債交易規(guī)模卻降至2004年以來的最低水平，各大銀行對國債的興趣也明顯減弱。
　　
　　相對于股市和匯市，日本國債市場則更顯落寞。日本央行周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，日本多家大銀行開始減持日本國債。截至10月底，各大銀行持有的日本國債數(shù)量減少3.7萬億日元（362億美元）至81.3萬億日元，為2010年2月以來最低。除銀行以外，日本的公共養(yǎng)老基金也正準備從債券市場退出，轉(zhuǎn)向股市以及其他風險資產(chǎn)。
　　
　　日本各大銀行是日本國債的最大購買者之一。路透援引市場人士消息稱，10月大量減持國債可能是為了結(jié)算下半財年利潤。
　　
　　6月份，日本政府債務首次突破千萬億日元大關(guān)，而按照目前的債務水平估算，平均每個日本國民要承擔約794萬日元的債務。與日漸攀高的國債規(guī)模形成鮮明對比的是債券交易市場的遇冷。作為政府債券拍賣中投標的23家主要交易商之一，瑞穗證券首席債券策略師三浦哲甚至表示“日本債券市場已死”。
　　
　　日本證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上季度包括銀行和保險公司在內(nèi)國債最大持有機構(gòu)的月度國債交易規(guī)模降至37.9萬億日元（3850億美元），為2004年來最低；而去年二季度每月交易規(guī)模達到了98萬億日元，創(chuàng)下歷史新高。央行已經(jīng)占據(jù)了大部分的市場，流動性已經(jīng)消失。在任何意義和目的上說，已經(jīng)不存在日本國債市場了。
　　
　　日本央行激進的寬松政策已經(jīng)讓國債價格脫離了經(jīng)濟基本面，十年期國債收益率已經(jīng)降到了0.6%以下，在考慮到銷售稅的影響后，物價水平預期將比今年4月同比上升1.3%。生活成本的走高會進一步吞噬債券持有者的收益，令日本國債變得更加沒有吸引力。