美聯(lián)儲(chǔ)退出量寬仍存不確定性

　　匯豐集團(tuán)在2日發(fā)布的最新報(bào)告中認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不盡如人意，就業(yè)市場(chǎng)改善恐難持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)提出的退出量化寬松措施時(shí)間表可能存在不確定性。
　　
　　報(bào)告指出，美國(guó)一季度GDP增速?gòu)拇饲暗?.4%向下修正至1.8%，去年第四季度GDP增速修正至0.4%，兩個(gè)季度的平均增速僅為1.1%，顯示去年9月以來實(shí)施的第三輪量化寬松措施（QE3）效果很難令人滿意。美聯(lián)儲(chǔ)所提到的“經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)明顯減小”主要是就房地產(chǎn)和就業(yè)市場(chǎng)的回暖而言，但匯豐認(rèn)為美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的回暖可能難以持續(xù)，企業(yè)投資仍然是相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié)。
　　
　　報(bào)告認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)縮減月度購(gòu)債規(guī)模并于明年徹底結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買的計(jì)劃，只有在美國(guó)經(jīng)濟(jì)同時(shí)呈現(xiàn)更低的失業(yè)率、更快的增長(zhǎng)與穩(wěn)定的通貨膨脹的情況下才會(huì)推進(jìn)。美聯(lián)儲(chǔ)自己的預(yù)測(cè)暗示這個(gè)“三位一體”的目標(biāo)已唾手可得，但匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此表示懷疑。
　　
　　匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在維持政策靈活性及確保就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)行的量化寬松政策將持續(xù)至今年12月，明年1月開始將月度購(gòu)債規(guī)模削減250億-300億美元，明年第二季度初開始再削減250億-300億美元，到明年6月末完全結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買。
　　
　　報(bào)告稱，盡管對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，但美元仍將在未來數(shù)月內(nèi)繼續(xù)走強(qiáng)。理由是美聯(lián)儲(chǔ)嘗試退出量化寬松措施，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度終究不盡如人意，這可能導(dǎo)致投資者重新回到收益較低但穩(wěn)定的固定收益市場(chǎng)。預(yù)計(jì)美國(guó)10年期國(guó)債收益率在未來12個(gè)月將由近期的峰值2.8%回落至2.1%。