美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明后美國(guó)金融市場(chǎng)將作何反應(yīng)

　　北京時(shí)間6月19日凌晨消息，美國(guó)著名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch周二刊載文章，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)周三公布貨幣政策聲明后金融市場(chǎng)可能做出的反應(yīng)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。以下是這篇文章的全文。
　　
　　金融市場(chǎng)上目前面臨的最主要的問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)將于何時(shí)開(kāi)始削減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模以及將如何去做，這被視為今年投資活動(dòng)最大的推動(dòng)力之一。
　　
　　在完成為期兩天的貨幣政策制定會(huì)議以后，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將于周三發(fā)布貨幣政策聲明，隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克（Ben Bernanke）將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，回答記者提問(wèn)。因此，周三金融市場(chǎng)將面臨重大考驗(yàn)。MarketWatch記者對(duì)各種資產(chǎn)類別可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ) 舉措作出何種反應(yīng)的問(wèn)題進(jìn)行了分析，具體要視美聯(lián)儲(chǔ)向金融市場(chǎng)發(fā)出什么樣的信息而定。
　　
　　所謂“量化寬松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一個(gè)概念，是在經(jīng)濟(jì)萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對(duì)從2001年3月開(kāi)始的零利率（銀行間隔夜貸款利率）政策的進(jìn)一步深化，主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通 過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開(kāi)支和借貸，也被簡(jiǎn)化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　美國(guó)股市
　　
　　在美聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策聲明以后，預(yù)計(jì)周三美國(guó)股市仍將繼續(xù)最近以來(lái)的震蕩走勢(shì)。
　　
　　過(guò)去7個(gè)交易日中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)有6個(gè)交易日的漲跌幅都超過(guò)了三位數(shù)，而有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)舉措的不確定性是最大的根本因素。通常情況下，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的政策決定都會(huì)引發(fā)美國(guó)股市的“膝跳反射”，股市經(jīng)常都會(huì)修正最初的走向，有時(shí)還會(huì)多次修正。
　　
　　策略師稱，他們認(rèn)不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暗示在近期內(nèi)作出政策變動(dòng)，而市場(chǎng)定價(jià)已將美聯(lián)儲(chǔ)將把聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在接近于零的水平以及繼續(xù)實(shí)施“量化寬松”計(jì)劃的預(yù)期考慮在內(nèi)。
　　
　　鑒于本周美國(guó)股市的上漲走勢(shì)，如果伯南克在新聞發(fā)布會(huì)上設(shè)法撫平投資者有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)政策的擔(dān)憂情緒，則預(yù)計(jì)股市至少將放棄最近以來(lái)的部分漲幅。美國(guó)股市周一和周二均有所上漲，主要由于市場(chǎng)“預(yù)期伯南克不會(huì)很快縮減‘量化寬松’規(guī)�！�，咨詢公司Hugh  Johnson Advisors董事長(zhǎng)休-約翰遜（Hugh Johnson）說(shuō)道。本周截至目前為止，標(biāo)普500指數(shù)上漲了1.3%。
　　
　　此外，如果聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)或伯南克暗示將在不久以后削減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模，則股市將會(huì)放棄的就不止是兩天的漲幅那么簡(jiǎn)單了。
　　
　　——?jiǎng)P特-吉布森（Kate Gibson）
　　
　　美國(guó)國(guó)債
　　
　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能縮減“量化寬松”規(guī)模的任何信號(hào)，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)已經(jīng)變得十分敏感，從而將10年期美國(guó)國(guó)債收益率從5月初的水平推升了大約半個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)而拉動(dòng)債券市場(chǎng)的其他部門也隨之走高。
　　
　　不過(guò)，到目前為止美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)定價(jià)已在很大程度上計(jì)入了美聯(lián)儲(chǔ)很可能在9月份會(huì)議上開(kāi)始削減“量化寬松”規(guī)模的預(yù)期。周三，債券市場(chǎng)反應(yīng)將視美聯(lián)儲(chǔ)聲明是否偏離這一前景而定。
　　
　　——本-艾森（Ben Eisen）
　　
　　美元
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的“量化寬松”計(jì)劃一直都令美元承壓，因此如果美聯(lián)儲(chǔ)縮減“量化寬松”規(guī)模，那么對(duì)美元來(lái)說(shuō)是一種正面因素。
　　
　　但野村證券外匯策略全球負(fù)責(zé)人詹斯-諾德維格（Jens Nordvig）指出，美元能否走強(qiáng)的關(guān)鍵在于美聯(lián)儲(chǔ)如何表述其削減“量化寬松”規(guī)模的傾向。美聯(lián)儲(chǔ)曾在此前表示，資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的變動(dòng)將視就業(yè)市場(chǎng)和通脹狀況而定。諾德維格預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將維持此前觀點(diǎn)不變，即該 行可能會(huì)在未來(lái)幾次會(huì)議上削減“量化寬松”規(guī)模，具體要視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。
　　
　　資產(chǎn)管理公司BK Asset Management的外匯策略董事總經(jīng)理凱西-里恩（Kathy Lien）表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)削減“量化寬松”規(guī)模的意愿，同時(shí)指出削減“量化寬松”規(guī)模不等同于貨幣緊縮措施，則可能推動(dòng)美元走強(qiáng)。她指出：“鑒于美國(guó)國(guó)債收益率和美元變動(dòng)的幅度， 我認(rèn)為美元需要從美聯(lián)儲(chǔ)那里得到相當(dāng)明確的言論才能走強(qiáng)。”
　　
　　——Saumya Vaishampayan
　　
　　黃金
　　
　　匯豐銀行（HBC）首席貴金屬分析師詹姆斯-斯蒂爾（James Steel）稱，伯南克在今年5月份表示，美聯(lián)儲(chǔ)有可能在未來(lái)幾次貨幣政策制定會(huì)議上開(kāi)始削減“量化寬松”規(guī)模，這可以在一定程度上解釋為何實(shí)體黃金需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，但金價(jià)卻難以從4月份的沉重賣盤中恢復(fù)過(guò)來(lái)。 他表示，如果伯南克確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)很可能在未來(lái)幾個(gè)月中開(kāi)始縮減“量化寬松”規(guī)模，則黃金可能會(huì)面臨“更大下行壓力，但這種壓力將是有限的”。
　　
　　另一方面，如果伯南克的言論令人懷疑美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在不久以后開(kāi)始縮減“量化寬松”規(guī)模，則金價(jià)將有機(jī)會(huì)回彈并突破每盎司1400美元。除此以外，市場(chǎng)行動(dòng)還很可能將會(huì)受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動(dòng)。
　　
　　——威廉瓦茨（William Watts）
　　
　　原油
　　
　　部分原油分析師預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出明確信號(hào)稱其將維持債券購(gòu)買及其他刺激性措施不變，則原油價(jià)格將會(huì)上漲。能源及經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Strategic Energy & Economic Research總裁邁克爾-林奇（Michael Lynch）表示：“我認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)‘不會(huì)有變化’，那么就 將推動(dòng)油價(jià)走高�！�
　　
　　但在美聯(lián)儲(chǔ)周三公布貨幣政策聲明以前，油價(jià)也有可能會(huì)遭遇賣盤，原因是交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在某種程度上開(kāi)始縮減“量化寬松”規(guī)模。林奇指出，如果投資者“出傳聞時(shí)買入，出消息時(shí)賣出”（Buy the rumor, sell the news），那么即使美聯(lián)儲(chǔ)宣布將縮減“量化寬 松”規(guī)模，油價(jià)“也有可能會(huì)回彈”。
　　
　　——維克托-萊克拉蒂斯（Victor Reklaitis）
　　
　　歐洲股市
　　
　　標(biāo)準(zhǔn)人壽投資（Standard Life Investments）的全球主題策略師弗朗西絲-哈德森（Frances Hudson）表示，在美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)貨幣政策制定會(huì)議以前，歐洲股市一直都在窄幅波動(dòng)，表明投資者對(duì)此次會(huì)議的結(jié)果感到非常不確定。
　　
　　哈德森指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)暗示將開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的貴規(guī)模，那么防御性的股票很可能將會(huì)受損。她指出，美聯(lián)儲(chǔ)縮減“量化寬松”規(guī)模不僅意味著經(jīng)濟(jì)狀況有所改善，同時(shí)還可能會(huì)推升債券收益率，對(duì)公用事業(yè)、電信運(yùn)營(yíng)商和消費(fèi)者日用品類股來(lái)說(shuō)都將造成負(fù)面 影響。
　　
　　哈德森稱：“防御性股票幾乎被視為債券的替代品；如果債券收益率開(kāi)始上升，那么尋找收益的投資者就將從防御性股票轉(zhuǎn)入債券市場(chǎng)。與此同時(shí)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)的正面信息將會(huì)加快投資者從防御性股票轉(zhuǎn)投周期性股票的速度�！�
　　
　　如果投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模是經(jīng)濟(jì)狀況增強(qiáng)的結(jié)果，則投資者可能會(huì)將其視為一個(gè)正面信號(hào)，“但如果市場(chǎng)不相信經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程能自我維持，則撤回這種支持性措施之舉將令市場(chǎng)做出負(fù)面反應(yīng)”。
　　
　　——Sara Sjolin