美聯(lián)儲政策聲明后美國金融市場將作何反應(yīng)

　　北京時(shí)間6月19日凌晨消息，美國著名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch周二刊載文章，對美聯(lián)儲周三公布貨幣政策聲明后金融市場可能做出的反應(yīng)進(jìn)行了預(yù)測。以下是這篇文章的全文。
　　
　　金融市場上目前面臨的最主要的問題是，美聯(lián)儲將于何時(shí)開始削減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模以及將如何去做，這被視為今年投資活動最大的推動力之一。
　　
　　在完成為期兩天的貨幣政策制定會議以后，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將于周三發(fā)布貨幣政策聲明，隨后美聯(lián)儲主席本-伯南克（Ben Bernanke）將召開新聞發(fā)布會，回答記者提問。因此，周三金融市場將面臨重大考驗(yàn)。MarketWatch記者對各種資產(chǎn)類別可能對美聯(lián)儲 舉措作出何種反應(yīng)的問題進(jìn)行了分析，具體要視美聯(lián)儲向金融市場發(fā)出什么樣的信息而定。
　　
　　所謂“量化寬松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一個(gè)概念，是在經(jīng)濟(jì)萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率（銀行間隔夜貸款利率）政策的進(jìn)一步深化，主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通 過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　美國股市
　　
　　在美聯(lián)儲公布貨幣政策聲明以后，預(yù)計(jì)周三美國股市仍將繼續(xù)最近以來的震蕩走勢。
　　
　　過去7個(gè)交易日中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)有6個(gè)交易日的漲跌幅都超過了三位數(shù)，而有關(guān)美聯(lián)儲舉措的不確定性是最大的根本因素。通常情況下，聯(lián)邦公開市場委員會的政策決定都會引發(fā)美國股市的“膝跳反射”，股市經(jīng)常都會修正最初的走向，有時(shí)還會多次修正。
　　
　　策略師稱，他們認(rèn)不認(rèn)為美聯(lián)儲會暗示在近期內(nèi)作出政策變動，而市場定價(jià)已將美聯(lián)儲將把聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在接近于零的水平以及繼續(xù)實(shí)施“量化寬松”計(jì)劃的預(yù)期考慮在內(nèi)。
　　
　　鑒于本周美國股市的上漲走勢，如果伯南克在新聞發(fā)布會上設(shè)法撫平投資者有關(guān)美聯(lián)儲政策的擔(dān)憂情緒，則預(yù)計(jì)股市至少將放棄最近以來的部分漲幅。美國股市周一和周二均有所上漲，主要由于市場“預(yù)期伯南克不會很快縮減‘量化寬松’規(guī)�！�，咨詢公司Hugh  Johnson Advisors董事長休-約翰遜（Hugh Johnson）說道。本周截至目前為止，標(biāo)普500指數(shù)上漲了1.3%。
　　
　　此外，如果聯(lián)邦公開市場委員會或伯南克暗示將在不久以后削減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模，則股市將會放棄的就不止是兩天的漲幅那么簡單了。
　　
　　——?jiǎng)P特-吉布森（Kate Gibson）
　　
　　美國國債
　　
　　對于美聯(lián)儲可能縮減“量化寬松”規(guī)模的任何信號，美國國債市場已經(jīng)變得十分敏感，從而將10年期美國國債收益率從5月初的水平推升了大約半個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)而拉動債券市場的其他部門也隨之走高。
　　
　　不過，到目前為止美國國債市場定價(jià)已在很大程度上計(jì)入了美聯(lián)儲很可能在9月份會議上開始削減“量化寬松”規(guī)模的預(yù)期。周三，債券市場反應(yīng)將視美聯(lián)儲聲明是否偏離這一前景而定。
　　
　　——本-艾森（Ben Eisen）
　　
　　美元
　　
　　美聯(lián)儲的“量化寬松”計(jì)劃一直都令美元承壓，因此如果美聯(lián)儲縮減“量化寬松”規(guī)模，那么對美元來說是一種正面因素。
　　
　　但野村證券外匯策略全球負(fù)責(zé)人詹斯-諾德維格（Jens Nordvig）指出，美元能否走強(qiáng)的關(guān)鍵在于美聯(lián)儲如何表述其削減“量化寬松”規(guī)模的傾向。美聯(lián)儲曾在此前表示，資產(chǎn)購買計(jì)劃的變動將視就業(yè)市場和通脹狀況而定。諾德維格預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將維持此前觀點(diǎn)不變，即該 行可能會在未來幾次會議上削減“量化寬松”規(guī)模，具體要視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。
　　
　　資產(chǎn)管理公司BK Asset Management的外匯策略董事總經(jīng)理凱西-里恩（Kathy Lien）表示，如果美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)削減“量化寬松”規(guī)模的意愿，同時(shí)指出削減“量化寬松”規(guī)模不等同于貨幣緊縮措施，則可能推動美元走強(qiáng)。她指出：“鑒于美國國債收益率和美元變動的幅度， 我認(rèn)為美元需要從美聯(lián)儲那里得到相當(dāng)明確的言論才能走強(qiáng)�！�
　　
　　——Saumya Vaishampayan
　　
　　黃金
　　
　　匯豐銀行（HBC）首席貴金屬分析師詹姆斯-斯蒂爾（James Steel）稱，伯南克在今年5月份表示，美聯(lián)儲有可能在未來幾次貨幣政策制定會議上開始削減“量化寬松”規(guī)模，這可以在一定程度上解釋為何實(shí)體黃金需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，但金價(jià)卻難以從4月份的沉重賣盤中恢復(fù)過來。 他表示，如果伯南克確認(rèn)美聯(lián)儲很可能在未來幾個(gè)月中開始縮減“量化寬松”規(guī)模，則黃金可能會面臨“更大下行壓力，但這種壓力將是有限的”。
　　
　　另一方面，如果伯南克的言論令人懷疑美聯(lián)儲會在不久以后開始縮減“量化寬松”規(guī)模，則金價(jià)將有機(jī)會回彈并突破每盎司1400美元。除此以外，市場行動還很可能將會受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動。
　　
　　——威廉瓦茨（William Watts）
　　
　　原油
　　
　　部分原油分析師預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲發(fā)出明確信號稱其將維持債券購買及其他刺激性措施不變，則原油價(jià)格將會上漲。能源及經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Strategic Energy & Economic Research總裁邁克爾-林奇（Michael Lynch）表示：“我認(rèn)為，如果美聯(lián)儲說‘不會有變化’，那么就 將推動油價(jià)走高�！�
　　
　　但在美聯(lián)儲周三公布貨幣政策聲明以前，油價(jià)也有可能會遭遇賣盤，原因是交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在某種程度上開始縮減“量化寬松”規(guī)模。林奇指出，如果投資者“出傳聞時(shí)買入，出消息時(shí)賣出”（Buy the rumor, sell the news），那么即使美聯(lián)儲宣布將縮減“量化寬 松”規(guī)模，油價(jià)“也有可能會回彈”。
　　
　　——維克托-萊克拉蒂斯（Victor Reklaitis）
　　
　　歐洲股市
　　
　　標(biāo)準(zhǔn)人壽投資（Standard Life Investments）的全球主題策略師弗朗西絲-哈德森（Frances Hudson）表示，在美聯(lián)儲召開貨幣政策制定會議以前，歐洲股市一直都在窄幅波動，表明投資者對此次會議的結(jié)果感到非常不確定。
　　
　　哈德森指出，如果美聯(lián)儲暗示將開始縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃的貴規(guī)模，那么防御性的股票很可能將會受損。她指出，美聯(lián)儲縮減“量化寬松”規(guī)模不僅意味著經(jīng)濟(jì)狀況有所改善，同時(shí)還可能會推升債券收益率，對公用事業(yè)、電信運(yùn)營商和消費(fèi)者日用品類股來說都將造成負(fù)面 影響。
　　
　　哈德森稱：“防御性股票幾乎被視為債券的替代品；如果債券收益率開始上升，那么尋找收益的投資者就將從防御性股票轉(zhuǎn)入債券市場。與此同時(shí)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)的正面信息將會加快投資者從防御性股票轉(zhuǎn)投周期性股票的速度。”
　　
　　如果投資者認(rèn)為美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模是經(jīng)濟(jì)狀況增強(qiáng)的結(jié)果，則投資者可能會將其視為一個(gè)正面信號，“但如果市場不相信經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程能自我維持，則撤回這種支持性措施之舉將令市場做出負(fù)面反應(yīng)”。
　　
　　——Sara Sjolin