英歐央行加息雙刃劍出鞘兩難

　　英國(guó)央行3月23日公布的3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，該行貨幣政策委員會(huì)以6:3的投票結(jié)果決定維持利率于0.5%不變，以8:1的投票結(jié)果決定維持資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模于2000億英鎊。該行還預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月內(nèi)，英國(guó)通貨膨脹率突破5%的可能性較高，近期加息的預(yù)期增強(qiáng)。

　　歐元區(qū)的通脹形勢(shì)同樣嚴(yán)峻。自2010年12月以來，歐元區(qū)通脹率已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月維持在2%以上。歐洲央行3月貨幣政策會(huì)議以來，該行行長(zhǎng)特里謝多(專欄)次暗示最早將于4月開始加息。盡管如此，由于成員國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，歐洲央行仍需謹(jǐn)慎考量加息對(duì)二線國(guó)家經(jīng)濟(jì)可能造成的負(fù)面影響。

　　英通脹率或“破5”

　　英國(guó)央行會(huì)議紀(jì)要顯示，該行貨幣政策委員會(huì)委員森坦斯支持加息50個(gè)基點(diǎn)，威爾和戴爾支持加息25個(gè)基點(diǎn)。英國(guó)央行在過去一個(gè)月內(nèi)對(duì)中期通脹前景的判斷沒有明顯改變，指出油價(jià)高企可能令通脹進(jìn)一步上升，但目前判斷經(jīng)濟(jì)反彈力度仍為時(shí)尚早。大多數(shù)委員認(rèn)為，近幾個(gè)月加息的可能性增加。

　　英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局22日公布數(shù)據(jù)稱，主要受食品、燃料和服裝成本上升推動(dòng)，英國(guó)2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率上升4.4%，創(chuàng)2008年10月以來最大漲幅，高于預(yù)期值4.2%；核心通脹率升至3.4%。截至2月，英國(guó)CPI已連續(xù)15個(gè)月高于2%的目標(biāo)水平。

　　作為貨幣政策鷹派的典型代表，森坦斯22日重申，寬松貨幣政策在很大程度上已不適用于英國(guó)，央行應(yīng)立即對(duì)通脹采取行動(dòng)。

　　森坦斯稱，英國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)能夠承受日本地震和地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩的沖擊，亞洲和其他新興經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)能，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)更具通脹傾向，目前不加息可能導(dǎo)致未來大幅加息的風(fēng)險(xiǎn)，并給英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來更大威脅。

　　英國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)(CBI)22日公布數(shù)據(jù)則顯示，英國(guó)3月CBI工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)由2月的23升至27，為2007年2月以來最高值。這意味著3月至5月，英國(guó)工業(yè)產(chǎn)出將進(jìn)一步增長(zhǎng)。分析人士預(yù)計(jì)，央行在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加明朗前不會(huì)貿(mào)然調(diào)整貨幣政策，未來將參考的關(guān)鍵數(shù)據(jù)是4月底公布的2011年第一季度GDP數(shù)據(jù)。

　　法國(guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將在5月加息，但年底前僅會(huì)兩次小幅加息，最終將利率調(diào)整至1%。

　　歐央行謹(jǐn)慎考量加息

　　相比英國(guó)央行，歐洲央行抑制通脹的態(tài)度更為堅(jiān)決。不過，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，德國(guó)等核心成員國(guó)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，通脹壓力攀升；希臘、愛爾蘭等外圍成員國(guó)負(fù)債累累，經(jīng)濟(jì)陷于停滯。分析人士擔(dān)心，加息將成為雙刃劍，使得歐元區(qū)二線成員國(guó)的復(fù)蘇前路更加崎嶇。

　　盡管歐盟成員國(guó)本周就歐元區(qū)永久性救助機(jī)制架構(gòu)達(dá)成一致，然而，穩(wěn)定機(jī)制終究只能在成員國(guó)喪失再融資能力時(shí)伸出援手，無法解決經(jīng)濟(jì)的根本問題。

　　葡萄牙媒體報(bào)道，由于削減預(yù)算政策執(zhí)行效果不佳，葡萄牙政府可能需將2010年預(yù)算赤字占GDP的比例由7%上調(diào)至8%以上。當(dāng)前正面臨政治危機(jī)的葡萄牙政府預(yù)計(jì)，2011年該國(guó)GDP將進(jìn)一步萎縮0.9%。分析人士預(yù)計(jì)，該國(guó)最早可能在4月向歐盟和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)求助。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾23日發(fā)布報(bào)告指出，經(jīng)濟(jì)萎縮和國(guó)債收益率飆升的惡性循環(huán)將嚴(yán)重?fù)p害歐洲國(guó)家主權(quán)信用。標(biāo)普假設(shè)，2011年至2015年間，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷出現(xiàn)負(fù)面消息，推高各國(guó)國(guó)債收益率，削弱成員國(guó)、特別是二線國(guó)家再融資能力，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)滑坡，企業(yè)利潤(rùn)減少，政府稅收水平下降。標(biāo)普預(yù)計(jì)，到2015年，希臘、葡萄牙、愛爾蘭等歐洲國(guó)家總借款需求將達(dá)2萬億歐元以上，高于該公司此前預(yù)期的1.4萬億歐元。