如何選擇期貨交易品種

　　投資者選擇期貨交易品種的時(shí)候，選擇標(biāo)準(zhǔn)一般會(huì)有以下幾條（這里我們僅僅考慮投資者當(dāng)中的投機(jī)那一部分而不考慮套期保值那部分投資者。套期保值的投資者一般不存在選擇品種的問(wèn)題，對(duì)于這部分投資者而言其手頭上擁有的現(xiàn)貨是什么，就應(yīng)該選擇什么對(duì)應(yīng)的期貨品種）：

　　1.投資者熟悉的品種；

　　2.具有良好的流動(dòng)性，成交量大；

　　3.波動(dòng)大，且具有良好的趨勢(shì)性。

　　為什么要選擇熟悉的品種?

　　選擇做任何品種的投資，務(wù)必要做到對(duì)這個(gè)品種有基本的了解。當(dāng)然對(duì)于采用基本面分析和技術(shù)面分析的交易者而言，熟悉所指代的含義各有不同。從基本面分析出發(fā)，意味著要對(duì)該品種的上下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)熟悉，知道制約價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素在什么地方；技術(shù)面分析則從是盤面出發(fā)，要了解價(jià)格變化的一些基本規(guī)律，比如它的阻力線、支撐線等等。投資者最忌諱對(duì)品種一無(wú)所知便參與交易，這會(huì)導(dǎo)致兩種后果：第一，對(duì)價(jià)格變化沒(méi)有明確的判斷標(biāo)準(zhǔn)，心中沒(méi)底；第二，對(duì)價(jià)格判斷沒(méi)底容易擾亂投資心態(tài)，從而使接下來(lái)的投資方向更加紊亂，即便一時(shí)獲得盈利也可能在以后的投資中因做出錯(cuò)誤的決策而導(dǎo)致更大的虧損。

　　為什么要選擇流動(dòng)性好、成交量大的品種？

　　為了便于成交，我們?cè)谶x擇品種的時(shí)候一般要選擇成交量大的品種，這樣無(wú)論是進(jìn)場(chǎng)還是出場(chǎng)都比較容易實(shí)現(xiàn)。試想一下，如果我們買入一個(gè)品種持倉(cāng)量只有幾手的品種，那么交易對(duì)手很可能就只有一個(gè)，如果我們想要平倉(cāng)的話就必須要得到對(duì)方的同意才行，在這種情況下我們就很難取得交易的主動(dòng)權(quán)。類似的交易品種，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)顯然不是一個(gè)好的品種，選擇時(shí)是務(wù)必要排除在外的。

　　另外，流動(dòng)性差的品種，從理論上來(lái)說(shuō)，買賣價(jià)差通常也比較大。這一點(diǎn)從每個(gè)品種的不活躍合約上就可以看出來(lái)。比如說(shuō)10個(gè)月之后的滬鋁合約：假定買價(jià)17500元/噸，賣價(jià)18000元/噸。那么如果你這個(gè)時(shí)候買入了鋁，價(jià)格將是18000元/噸，可是如果你要平倉(cāng)掉，卻只能接受17500元/噸的價(jià)格。要等到買價(jià)上升到18000元/噸乃至更高的位置將可能是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，是很難熬的。所以，如果僅就投機(jī)交易而言，無(wú)論我們選擇什么品種，一般都要選擇主力合約，即所謂持倉(cāng)量最大、成交量最大的那個(gè)合約。每個(gè)品種對(duì)應(yīng)的主力合約出現(xiàn)的規(guī)律不同，投資者只要關(guān)注持倉(cāng)量和成交量?jī)蓚�(gè)標(biāo)準(zhǔn)即可找到對(duì)應(yīng)的主力合約。

　　為什么要選擇波動(dòng)大、具有良好趨勢(shì)性的品種？

　　所謂波動(dòng)大，一個(gè)是指日內(nèi)波動(dòng)大。比如一天的波動(dòng)幅度通常大于1%，偶爾有行情的時(shí)候波動(dòng)更大。對(duì)于做日內(nèi)交易的投資者而言這尤為重要，你買入了這個(gè)品種，結(jié)果價(jià)格半天不動(dòng)，豈不要把自己憋屈死？另一個(gè)是指隔日價(jià)格的波動(dòng)較大。如果一個(gè)品種，在一個(gè)月、兩個(gè)月甚至更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都處在一個(gè)窄幅振蕩區(qū)間之內(nèi)，每天的漲跌幅都不超過(guò)1%，在一個(gè)月或者幾個(gè)月之內(nèi)波動(dòng)幅度都不超過(guò)3%，這樣的品種對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)也是不太樂(lè)見(jiàn)的。要不只能眼睜睜地看著別人掙錢，而自己的資金卻始終平靜如水。當(dāng)然話說(shuō)回來(lái)，波動(dòng)幅度小其實(shí)同樣也意味著投資面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也較小，也就是說(shuō)假設(shè)你做錯(cuò)了方向，你所面對(duì)的虧損風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比其他波動(dòng)大的品種要小。風(fēng)險(xiǎn)和收益呈一定的正向關(guān)系，這是投資的最基本規(guī)律。

　　良好的趨勢(shì)性，指的是一個(gè)品種價(jià)格變動(dòng)的方向具有一定的穩(wěn)定性。忽上忽下如坐過(guò)山車一樣的行情也是很讓人難受的。當(dāng)然這個(gè)要求有點(diǎn)過(guò)于理想，如果趨勢(shì)真的是那么容易把握的話，那期貨投資豈不成了大多數(shù)人都能掙錢的買賣？

　　明確了以上三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)以后，我們就可以對(duì)現(xiàn)有的期貨品種做一個(gè)分析。由于股指期貨門檻過(guò)高，我們?cè)谶@里就只討論商品期貨。國(guó)內(nèi)目前有三個(gè)商品期貨交易所：分別是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所。在這三個(gè)交易所上市的一共有23個(gè)交易品種。

　　根據(jù)熟悉程度選擇品種

　　第一條標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)品種的熟悉程度，實(shí)際上是跟每個(gè)人的具體情況有關(guān)，但凡要做一個(gè)品種，務(wù)必要把影響價(jià)格的因素搞清楚再來(lái)，這是基本道理，毋須贅述。所以我們首先比較各品種的活躍度。

　　根據(jù)活躍度選擇品種

　　我們整理了從2009年6月3日至2010年11月30日的數(shù)據(jù)（新品種則從上市之日算起），計(jì)算這些品種所有合約每天成交量的算術(shù)平均數(shù)，我們可以得到如上圖。

　　從圖一中，我們可以大致判斷出哪些品種是活躍的，哪些品種是很不活躍的。該圖的缺點(diǎn)在于沒(méi)有包含價(jià)格因素。1手白糖和1手銅不可同日而語(yǔ)。下面，我們通過(guò)對(duì)每個(gè)品種的成交量以價(jià)格以及每手合約的數(shù)量為權(quán)重來(lái)計(jì)算加權(quán)成交量，這樣計(jì)算出來(lái)的結(jié)果大致相當(dāng)于它們的成交金額。我們使用的加權(quán)價(jià)格為每個(gè)品種以往成交價(jià)的算術(shù)平均價(jià)格。通過(guò)計(jì)算我們可以得到下圖：

　　從上圖中我們可以看出，活躍程度較高的分別是天膠、白糖、銅、螺紋鋼等品種；而豆二、硬麥、線材、強(qiáng)麥等品種成交則非常不活躍，不適合作為投機(jī)品種。

　　根據(jù)價(jià)格波動(dòng)率選擇品種

　　接下來(lái)我們?cè)賮?lái)比較波動(dòng)率。本文所指的波動(dòng)率定義為當(dāng)日收盤價(jià)相對(duì)于前一日收盤價(jià)的幅度，即當(dāng)日收盤價(jià)/前一交易日收盤價(jià)—1。計(jì)算數(shù)據(jù)同樣取從2008年9月2日至2010年12月2日的數(shù)據(jù)（新品種則從上市之日算起），然后我們?cè)儆?jì)算這些波動(dòng)率的算術(shù)平均數(shù)，我們可以得到下圖：

　　從上圖可以看出，鋅、銅、塑料等品種的隔日波動(dòng)率較大，說(shuō)明相對(duì)于其他品種而言這些品種存在更多的投資機(jī)會(huì)。而早秈稻、硬麥等品種的隔日波動(dòng)較�。ㄒ粋�(gè)品種如果在一個(gè)月乃至更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)價(jià)格一直停留在某一位置，對(duì)于投機(jī)交易者來(lái)說(shuō)是非常難熬的事情）。