我們看到,在央行11日最新發(fā)布的貨幣政策報(bào)告中除了常見的“按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則,進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制”的語(yǔ)句當(dāng)中,出現(xiàn)了“結(jié)合國(guó)際資本流動(dòng)和主要貨幣走勢(shì)變化”這一表述。此外,本次報(bào)告中在未來(lái)的步驟段刪除了“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”的提法。因此,市場(chǎng)將這些措辭上的變化解讀為中國(guó)的匯率政策將會(huì)發(fā)生變化的信號(hào),預(yù)期人民幣將會(huì)盡早開始升值。
與此同時(shí),受人民幣升值預(yù)期刺激,本周一上證綜合指數(shù)出現(xiàn)自9 月3 日以來(lái)最大單日漲幅,漲2.74%,升值預(yù)期同時(shí)反映在上海B 股指數(shù)上,B 股從年初至今已經(jīng)上漲125.6%,大大超過上證綜指的79.9％漲幅,市場(chǎng)對(duì)人民幣恢復(fù)升值的預(yù)期逐步升溫。
“至少在未來(lái)6個(gè)月內(nèi),人民幣兌美元匯率將維持在6.8左右,除非在這期間美元兌其他主要貨幣出現(xiàn)非常大幅度的貶值�！比疸y證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤接受記者采訪時(shí)表示,她認(rèn)為,從央行的報(bào)告中可以看出政府的態(tài)度已經(jīng)盡可能地明確:鑒于美元貶值且境外資本流入增加,人民幣面臨著日益增加的升值壓力,因此可能需要打破事實(shí)上的盯住美元的匯率制度、讓匯率變得更有彈性。但是,考慮到中國(guó)的出口仍在以兩位數(shù)的速度下跌,并且政府中的許多人都擔(dān)心人民幣升值可能會(huì)損害中國(guó)的出口,從而反對(duì)升值,因此在出口持續(xù)復(fù)蘇之前,人民幣匯率升值的概率極小。
但汪濤也同時(shí)指出,如果到2010年中期,中國(guó)的出口持續(xù)正增長(zhǎng),之前兩個(gè)季度的GDP同比增速達(dá)到10%或更高,而全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景變得明朗。到那時(shí),人民幣兌美元匯率將重新開始升值,到2010年底時(shí)將達(dá)到6.4-6.5。
而中國(guó)國(guó)際金融公司日前發(fā)布的一份最新報(bào)告則認(rèn)為,當(dāng)前人民幣升值壓力增大,但難以大幅升值,預(yù)計(jì)明年一季度中國(guó)出口明顯復(fù)蘇之際,人民幣將恢復(fù)升值,全年將小幅升值3%-5%。
報(bào)告稱,近期外界對(duì)于人民幣升值壓力不僅來(lái)自于發(fā)達(dá)國(guó)家和國(guó)際組織——APEC部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議對(duì)匯率市場(chǎng)化的呼吁和IMF總裁對(duì)人民幣被低估的表態(tài),以及日前美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬訪華勢(shì)必向人民幣匯率施壓。更重要的是,伴隨著G20替代G7成為國(guó)際間商討金融經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的主要會(huì)議,更多新興市場(chǎng)國(guó)家近期也加入對(duì)人民幣施壓的行列,認(rèn)為人民幣今年以來(lái)的弱勢(shì)導(dǎo)致其出口競(jìng)爭(zhēng)力受到打擊。
高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹也認(rèn)為近期人民幣匯率機(jī)制發(fā)生變化的可能性很小,她表示依然維持人民幣兌美元匯率為6.83元的3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月預(yù)測(cè)。理由是:因?yàn)槌隹谠鲩L(zhǎng)依然疲軟,國(guó)際收支失衡也未擴(kuò)大,決策層不太可能選擇在此時(shí)升值貨幣�！氨M管近期出現(xiàn)一些環(huán)比復(fù)蘇跡象,但相比其它擴(kuò)張周期,中國(guó)的出口增長(zhǎng)仍然相當(dāng)疲軟�！�
她認(rèn)為,在外需和內(nèi)需二者中,內(nèi)需的勢(shì)頭將相對(duì)強(qiáng)勁,這意味著貿(mào)易失衡將不會(huì)非常嚴(yán)重,經(jīng)常項(xiàng)目順差將保持較低水平。因此,與2005 和2007 年時(shí)的情況不同,決策層不會(huì)把調(diào)整人民幣匯率當(dāng)作一項(xiàng)緊迫的任務(wù)�！暗�,當(dāng)人民幣匯率面臨來(lái)自美國(guó)及歐洲的外部壓力逐漸升級(jí)、外部需求的未來(lái)走勢(shì)更加強(qiáng)勁時(shí),人民幣可能將面臨進(jìn)一步的升值壓力�！眴毯绫硎�。
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