5大原因表明美聯(lián)儲(chǔ)加息并不會(huì)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安

　　美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)以及薪資增速飆升，促使市場(chǎng)提高美聯(lián)儲(chǔ)12月升息預(yù)期。
　　
　　隨著交易員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家消化最新就業(yè)報(bào)告對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響，年底前加息的概率已攀升至68%。
　　
　　勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善以及薪資上漲使得貨幣政策制定者對(duì)通脹回暖更有信心，尤其是隨著近幾個(gè)月原油價(jià)格暴跌的影響開(kāi)始消退。
　　
　　美銀美林全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)席主管Ethan Harris表示：“這正是(耶倫)博士的命令�！�
　　
　　Harris指出5大原因表明最初的貨幣政策正常化并不會(huì)嚴(yán)重影響實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)：
　　
　　1.美聯(lián)儲(chǔ)政策提振經(jīng)濟(jì)的基本面。“銀行貸款和房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，且低利率使家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)可控，”Harris寫(xiě)道。用于支付債務(wù)占可支配收入的比例已接近紀(jì)錄最低水平，而9月份消費(fèi)信貸飆升至289億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期。
　　
　　2.立法者將停止悲慘地扼殺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！爸鸩睫D(zhuǎn)向妥協(xié)、適度的財(cái)政寬松以及遠(yuǎn)離令信心受到削弱的邊緣政策令我們備受鼓舞，”Harris指出。隨著貨幣政策逐漸收緊，政府支出將至少會(huì)抵消拖累經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的部分影響。
　　
　　3.市場(chǎng)過(guò)分擔(dān)憂(yōu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩所帶來(lái)的影響。第三季度市場(chǎng)明顯擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)，這一點(diǎn)在上證綜合指數(shù)在經(jīng)歷拋物線(xiàn)式上漲之后暴跌以及8月份人民幣以外貶值之后市場(chǎng)認(rèn)為政策制定者會(huì)進(jìn)一步削弱人民幣上得以體現(xiàn)。Harris指出，近幾個(gè)月，這兩方面都得以明顯改善�！笆袌�(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱的擔(dān)憂(yōu)有所減弱，這令美聯(lián)儲(chǔ)最新(臨時(shí))障礙得以消除�！�
　　
　　4.經(jīng)濟(jì)很好地經(jīng)受住了美聯(lián)儲(chǔ)所方面所帶來(lái)的負(fù)面影響。Harris注意到，無(wú)論是市場(chǎng)動(dòng)蕩還是美元走高都沒(méi)有令美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭遭到不可挽回的破壞�！坝捎谧罱�的庫(kù)存調(diào)整和貿(mào)易逆差持續(xù)減弱，我們預(yù)計(jì)第四季度GDP增長(zhǎng)將加速至2.8%�！�
　　
　　5. 各央行貨幣政策分歧并非巨大�！鞍礆v史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行之間的政策前景分歧是適度的，”Harris指出，“例如，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模相似，兩大央行未來(lái)一年約100基點(diǎn)的政策利率差異按歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看并不算高�！贝送�，Harris強(qiáng)調(diào)，人們往往過(guò)分強(qiáng)調(diào)央行政策差異的負(fù)面影響(例如，美元走強(qiáng)對(duì)美國(guó)出口的負(fù)面影響)，而忽視潛在的正面溢出效應(yīng)。Harris表示，歐洲央行擴(kuò)大刺激可以提振歐洲的經(jīng)濟(jì)前景，從而令該地區(qū)對(duì)美國(guó)進(jìn)口的需求受到支撐。其次，進(jìn)一步寬松貨幣政策不僅會(huì)令歐洲股市受到支撐，而且也會(huì)令美國(guó)股市受到支撐。此前，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基的鴿派言論或加大刺激的舉動(dòng)，都曾令歐美股市以及美元/歐元受到推動(dòng)上漲。
　　
　　如市場(chǎng)開(kāi)始意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)加息將得以成功執(zhí)行，Harris預(yù)計(jì)低通脹的末日景象將會(huì)消散，這“或會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)情緒產(chǎn)生更為積極的影響。”