全球經(jīng)濟(jì)迎接新一輪減速

　　5000億歐元ESM啟動(dòng)
　　
　　歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議本周一在盧森堡召開(kāi)，會(huì)議重點(diǎn)討論西班牙是否尋求救助、批準(zhǔn)歐洲央行進(jìn)入政府債券市場(chǎng)等問(wèn)題。重要的是，本次會(huì)議正式啟動(dòng)具備貸款能力5000億歐元的歐洲穩(wěn)定機(jī)制，以增強(qiáng)歐元區(qū)對(duì)抗主權(quán)債務(wù)危機(jī)的防御能力。然而，德國(guó)、荷蘭及
　　
　　芬蘭上周對(duì)6月份峰會(huì)就ESM達(dá)成的一些承諾提出了異議，認(rèn)為那些此前已獲輸血的銀行不能再向ESM求援。
　　
　　總體上，ESM啟動(dòng)有助于增強(qiáng)歐元區(qū)應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的防衛(wèi)能力，可為歐洲市場(chǎng)帶來(lái)一定支持。但是在個(gè)別國(guó)家方面，援救依然充滿波折。雖然世界貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德稱希臘緊縮談判“非常有成果”，但希臘相關(guān)人士透露，在下周一關(guān)鍵的歐元集團(tuán)會(huì)議前，希臘可能無(wú)法與“三駕馬車”就緊縮措施達(dá)成一致。希臘在緊縮談判方面雖然取得了進(jìn)展，但還需要兩周時(shí)間達(dá)成一致。周五，希臘總理薩馬拉斯警告說(shuō)，如果希臘得不到下一步救助金，到11月份現(xiàn)金就會(huì)耗盡。
　　
　　10月18日歐元區(qū)將召開(kāi)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)，但我們認(rèn)為，希臘與“三駕馬車”在此之前達(dá)成一致的可能性或變得更為渺茫。未來(lái)一段時(shí)間，希臘方面可能仍然較為動(dòng)蕩。惟一值得欣慰的是，德國(guó)總理默克爾訪問(wèn)希臘，為歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)首次傳遞出溫和信號(hào)。
　　
　　西班牙求援意愿較為冷淡，令歐元區(qū)不得不讓步。西班牙首相拉霍伊近日表示，他短期內(nèi)沒(méi)有為西班牙尋求紓困的打算，西班牙國(guó)內(nèi)重要地區(qū)已經(jīng)再次承諾完成預(yù)算目標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)普爾周三將西班牙長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從“BBB+”下調(diào)兩個(gè)級(jí)距，至“BBB-”。隨后，拉加德表示，傾向給予債務(wù)沉重的希臘和西班牙更多時(shí)間來(lái)降低其預(yù)算赤字，因?yàn)闇p赤力度過(guò)大、過(guò)快將弊大于利。其言論被視為有助于歐元區(qū)的穩(wěn)定，且降低了希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，也顯示“三駕馬車”做出了一定退讓，或可對(duì)外圍市場(chǎng)構(gòu)成短期支持。
　　
　　美、德經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象
　　
　　隨著美國(guó)大選臨近，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，特別是初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期，為金融市場(chǎng)整體人氣改善再添動(dòng)力。美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為33.9萬(wàn)，下降3萬(wàn)，為2008年2月以來(lái)單周新申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)最少的一周，這是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始恢復(fù)的證據(jù)之一。聯(lián)系到上周公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，可以判斷美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇。不過(guò)，需要警惕目前歐美市場(chǎng)獲利盤存在回吐風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槊拦傻谌�季度�?cái)報(bào)高峰將至，而歐盟峰會(huì)臨近，市場(chǎng)將趨于謹(jǐn)慎。此外，就業(yè)轉(zhuǎn)好或縮短QE3實(shí)施的期限，其真正效用也遭到了懷疑。
　　
　　此外，根據(jù)德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)，德國(guó)二季度未季調(diào)GDP終值年率上升0.5%，季調(diào)后GDP終值季率上升0.3%，前值上升0.3%，德國(guó)第二季度工作日調(diào)整后GDP終值年率上升1.0%，各項(xiàng)GDP終值數(shù)據(jù)均與此前的初值數(shù)據(jù)持平。相比總體陷于衰退的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)核心國(guó)的德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)總體比較平穩(wěn)，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速明顯受到了大環(huán)境的抑制，亦難獨(dú)善其身。
　　
　　機(jī)構(gòu)調(diào)降世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期
　　
　　世界銀行10月8日發(fā)布《東亞與太平洋經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)》，稱今年若不計(jì)入日本和印度，預(yù)計(jì)東亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能從2011年的8.3%減速至7.2%，創(chuàng)下2001年以來(lái)最慢速度。并預(yù)計(jì)中國(guó)2012年增長(zhǎng)速度將放慢至7.7%，明年回升至8.1%。世界銀行認(rèn)為，中國(guó)不太可能拿出重大財(cái)政刺激方案，因?yàn)闆Q策者擔(dān)心房?jī)r(jià)反彈和熱錢回流。不過(guò)，受今年已宣布的貨幣政策和中央政府投資開(kāi)支加速的刺激，2013年經(jīng)濟(jì)增速將抬升，硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)仍然很小。
　　
　　IMF緊隨其后也調(diào)降今明兩年世界經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)期。與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川近日撰文稱，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，金融改革和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的任務(wù)很重。他表示，盡管過(guò)去10年中國(guó)金融業(yè)改革成就顯著，但不可忽視的是，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部環(huán)境十分嚴(yán)峻，國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響還在不斷加強(qiáng)。海通國(guó)際證券認(rèn)為，資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩早有足夠的心理準(zhǔn)備，上述消息的利空壓力有限。隨著前兩次下調(diào)利率等政策效果的顯現(xiàn)，四季度內(nèi)地經(jīng)濟(jì)很大可能會(huì)出現(xiàn)溫和反彈，惟年末仍需警惕通脹風(fēng)險(xiǎn)。