寬松貨幣政策:看美歐誰先出手？

　　上周末，全球目光聚焦美國懷俄明州杰克遜霍爾小鎮(zhèn)，美聯(lián)儲主席伯南克于在此舉行的研討會上講話表示，在必要時進一步采取行動，以刺激經(jīng)濟更快增長，這又一次強化了市場對新一輪量化寬松貨幣政策的預期。而歐洲央行行長德拉吉因“工作繁忙”缺席全球央行年會也引來市場猜測，或許與歐洲央行暗自忙購債有關(guān)。自從7月底德拉吉強力喊話將不惜一切努力拯救歐元，歐洲央行干預的路徑似乎日漸明朗�？蓪τ谛乱惠唽捤�，誰能得知美歐誰會先出手，顯而易見的是寬松的信號都更強了。
　　
　　伯南克在美聯(lián)儲年度研討會上的講話備受關(guān)注。他表示，目前美國經(jīng)濟增長情況仍不理想，需要取得進一步進展，尤其在就業(yè)市場方面。美聯(lián)儲將在衡量貨幣政策工具利弊的基礎上，在必要時進一步采取行動，以刺激經(jīng)濟更快增長。他還發(fā)表了主題為“危機以來的貨幣政策”的講話，力挺了寬松政策的效果，同時也表達了對經(jīng)濟的擔憂，美國經(jīng)濟遠未達到令人滿意的水平，就業(yè)市場復蘇遲滯。分析人士認為，伯南克的講話雖未就新一輪刺激政策給出明確表態(tài)，但美聯(lián)儲有進一步采取行動的理由。還有觀點指出，美聯(lián)儲今年僅剩9月、10月和12月三次政策會議，采取行動最好的時間窗口就在9月。
　　
　　市場對新一輪量化寬松貨幣政策的預期又一次被強化，8月31日，紐約股市在投資者樂觀情緒推動下全線收高，道瓊斯指數(shù)、標準普爾指數(shù)、納斯達克指數(shù)紛紛上漲。油價、金價也是齊漲，紐約黃金期貨合約收盤價創(chuàng)下近5個月來的新高，紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格大漲1.85美元，收于每桶96.47美元。
　　
　　美聯(lián)儲何時出手尚能邊走邊看，可歐債救助卻是個急茬。
　　
　　在西班牙，債務問題再度升溫，引發(fā)市場擔憂其向歐盟尋求全面援助的可能性大大增加。上周，陷入財政困境的西班牙多個自治區(qū)被迫向中央政府求救。最新數(shù)據(jù)也顯示，由于國內(nèi)消費大幅縮減，第二季度西班牙經(jīng)濟環(huán)比收縮0.4%，同比收縮1.3%，衰退進一步加劇。評級機構(gòu)穆迪發(fā)出警告稱，對西班牙債信評級的評估可能持續(xù)到9月底，不排除進一步下調(diào)的可能。
　　
　　就在全球央行年會舉行前不久，爆出德拉吉不參加的消息。同時缺席的還有多位歐洲央行執(zhí)行理事會成員�！肮ぷ鞣泵Α币齺硎袌霾聹y，德拉吉的缺席或許與歐洲央行暗自忙購債有關(guān)。自從7月底歐洲央行行長德拉吉喊話將不惜一切努力拯救歐元，市場就對其出手干預歐元區(qū)國家國債收益率充滿期待，一個多月來歐洲央行干預的路徑似乎越來越明朗。接下來的9月，歐洲央行將召開議息會議，國際貨幣基金組織、歐盟和歐洲央行組成的“三駕馬車”將重返希臘展開評估，德國聯(lián)邦憲法法院也將針對歐洲穩(wěn)定機制和歐盟財政契約的緊急訴訟作出裁決。歐債危機的解決似乎又到了一個關(guān)鍵時刻，歐元區(qū)將迎來嚴峻考驗。