黑天鵝傷不起 金屬市場(chǎng)負(fù)面情緒借機(jī)釋放

　　經(jīng)過兩天對(duì)上周暴跌行情反彈修正之后，基本金屬投資者依舊對(duì)后市續(xù)漲缺乏信心�！办n麗”的中國(guó)進(jìn)口金屬數(shù)據(jù)，也難以激發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)勁的漲勢(shì)，而宏觀經(jīng)濟(jì)前景充滿了不確定性，尤其潛在的“黑天鵝”事件，使得投資者減少交易量，離場(chǎng)觀望。

　　昨日收盤，滬銅(66510,-810.00,-1.20%)主力10月份合約縮量減倉(cāng)，報(bào)66510元/噸，下跌1.20%，資金進(jìn)一步向遠(yuǎn)月新主力合約移倉(cāng)。而當(dāng)日總持倉(cāng)減少10566手，表明近期滬銅反彈乏力，迫使部分短線抄底資金選擇離場(chǎng)觀望。

　　中國(guó)金屬市場(chǎng)需求仍然非常強(qiáng)勁，現(xiàn)貨市場(chǎng)廢銅貨源供應(yīng)依舊十分緊張，廢銅供應(yīng)偏緊的情況依舊沒有明顯改善。據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，7月份廢銅進(jìn)口43萬噸，同比增長(zhǎng)1.95%，環(huán)比增長(zhǎng)13.60%，7月份廢銅進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　據(jù)上海有色網(wǎng)的調(diào)研報(bào)告稱，廢銅進(jìn)口量之所以能夠繼續(xù)保持增長(zhǎng)主要有兩方面原因。一方面原因是由于5月到6月期間銅價(jià)低位震蕩，部分進(jìn)口商出于對(duì)未來銅價(jià)的樂觀預(yù)期，仍然愿意在低位博漲，因此當(dāng)時(shí)加大了進(jìn)口采購(gòu)量，導(dǎo)致了6、7月份抵港貨源增加。另一方面原因是進(jìn)口商進(jìn)口逐漸傾向采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)浮動(dòng)較小的黃銅以及廢電機(jī)等貨物，這部分貨物在今年大量增加使得廢銅進(jìn)口量居高不下。

　　盡管中國(guó)基本面強(qiáng)勁，進(jìn)口數(shù)據(jù)靚麗，但投資者卻在過去一周中反映出對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和熊市的預(yù)期。雖然投資者未必?fù)?dān)心中國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退，但是潛在的全球“黑天鵝”事件，讓市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)大增。

　　美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)引發(fā)市場(chǎng)“驚濤駭浪”，上周初基本金屬價(jià)格深度跳水。雖然在美聯(lián)儲(chǔ)再次確認(rèn)低利率的寬松政策帶領(lǐng)下，基本金屬價(jià)格有所回暖，但法國(guó)信用評(píng)級(jí)將下調(diào)的傳言加劇了市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)向縱深蔓延的擔(dān)憂，上周金屬價(jià)格總體表現(xiàn)黯淡。

　　目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)美國(guó)第三輪量化寬松政策或?qū)⒑糁�欲出，基本金屬價(jià)格近期可能將進(jìn)入較為敏感的政策觀望期。與此同時(shí)，中國(guó)央行發(fā)行的50億元1年期央票收益率上升了8.58個(gè)基點(diǎn)，這在目前銀行資金面已經(jīng)重回適度寬松，而且央票發(fā)行量不大的情況下，顯得十分意外，1年期央票利率通常被視作是利率變化的風(fēng)向標(biāo)，此舉引發(fā)了市場(chǎng)的加息擔(dān)憂。

　　道通期貨分析師曾理認(rèn)為，昨日市場(chǎng)是因?yàn)榧酉��?dān)憂而下跌，也可能只是負(fù)面情緒的一種借機(jī)釋放，市場(chǎng)反彈已經(jīng)積累了一定的漲幅，需要釋放一下做空動(dòng)能。下滑過程中伴隨著持倉(cāng)量的增加，表明市場(chǎng)空頭仍舊占優(yōu)，中長(zhǎng)線上還不具備入場(chǎng)機(jī)會(huì)，市場(chǎng)仍需要時(shí)間穩(wěn)定心態(tài)。

　　顯然，市場(chǎng)恐慌氣息雖有減弱，但尚未完全平息，任何風(fēng)吹草動(dòng)極易引起較大的波瀾。從最近持倉(cāng)大減的狀態(tài)中可見一斑，多頭未見大舉建倉(cāng)，而空頭也未見在此位乘勝追擊，多空雙方均表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行最新發(fā)布的金屬日?qǐng)?bào)也稱，在經(jīng)歷了上周拋盤，商品市場(chǎng)反應(yīng)劇烈之后，基金屬市場(chǎng)進(jìn)入穩(wěn)固階段。但是倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格隨美元走勢(shì)運(yùn)行，明顯受到抑制。涉及金屬的基金規(guī)模減少，同時(shí)持倉(cāng)量下滑，但沒有出現(xiàn)大規(guī)模再投資的跡象。預(yù)計(jì)未來幾天金屬市場(chǎng)需要進(jìn)一步穩(wěn)固，前景充滿了不確定性。