白銀投資空前井噴 推出期貨迫在眉睫

　　“真的很火，不管是實(shí)物還是無(wú)紙化都遠(yuǎn)超黃金，以前想都不敢想�！币幻�金銀制品公司的負(fù)責(zé)人感嘆到。這件“想都不敢想”的事情就是白銀市場(chǎng)近半年來(lái)的井噴。一年來(lái)近乎100%的價(jià)格漲幅；主流市場(chǎng)將近十倍的成交額放大；投資者參與人數(shù)幾何級(jí)數(shù)的增加；財(cái)富效應(yīng)不斷涌現(xiàn)“2個(gè)月10倍”的神話；包括實(shí)物和虛擬交易的全面火爆……曾經(jīng)的“碎銀子”，如今已經(jīng)深刻改變了貴金屬市場(chǎng)，低門檻高波動(dòng)的特性吸引了大量資金參與炒作。而就在即將結(jié)束的一季度，白銀的漲幅達(dá)到了22%，“井噴還在持續(xù)中。”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，白銀投資渠道還較少，而流動(dòng)性極其充沛，各種地下的灰色的杠桿產(chǎn)品蘊(yùn)含著較大風(fēng)險(xiǎn)。目前正規(guī)期貨品種缺位，白銀期貨的推出迫在眉睫。專家表示，由于白銀市場(chǎng)超常規(guī)的發(fā)展，白銀期貨的籌備上市進(jìn)程或提前，不排除在年內(nèi)就有進(jìn)展。

　　炒銀井噴銀市壓倒金市

　　一場(chǎng)貴*扭轉(zhuǎn)的好戲正在拉開序幕。

　　十七世紀(jì)之后，由于采礦和冶煉技術(shù)的迅猛發(fā)展，白銀產(chǎn)量大幅上升，一度比黃金還昂貴的白銀地位“一落千丈”，在人們的觀念里它雖然被稱為“貴金屬”，但僅僅是黃金的影子產(chǎn)品。即便在白銀充當(dāng)流通貨幣的時(shí)代，其價(jià)值相對(duì)于黃金也難以望其項(xiàng)背，人們眼中的白銀也就是“碎銀子”而已。

　　而近日，記者走訪了滬上多家實(shí)物金銀店，多位店員向記者反應(yīng)，近日來(lái)詢問(wèn)白銀價(jià)格的顧客很多，白銀的銷售量較以往更好。老鳳祥銀樓的售貨員對(duì)記者表示，“一款18克的兔年銀條賣得特別好，比金條還受寵�！笔聦�(shí)上，白銀制品、白銀交易品種目前已經(jīng)極為火爆，各家金銀商店都在加快推出自己的白銀產(chǎn)品。

　　一個(gè)戲劇性的現(xiàn)象可以說(shuō)明這一切：如今上海黃金交易所的白銀（T+D）品種的成交額已經(jīng)蓋過(guò)了它的招牌品種黃金（T+D），其成交額是去年同期的10倍多，持倉(cāng)量是去年同期的5倍多。

　　以金交所3月30日的成交為例，白銀（T+D）的日成交額為50.5億元，持倉(cāng)為244萬(wàn)手。當(dāng)日黃金（T+D）的日成交額為31.6億元，持倉(cāng)為11.3萬(wàn)手。數(shù)據(jù)顯示，“銀超金”的現(xiàn)象從去年11月開始就成為普遍現(xiàn)象，從本月3月4日起至30日，這一現(xiàn)象持續(xù)了19個(gè)交易日。而去年同期白銀市場(chǎng)還只是小打小鬧，僅僅一年時(shí)間已是“天翻地覆”。從日成交額來(lái)看，去年同期大約在4億元左右，而今年則經(jīng)常達(dá)到60億元左右，成交額放大了10倍多。

　　導(dǎo)致這波狂熱的背后最主要的原因，就是白銀瘋狂的價(jià)格飆升。2010年初，國(guó)內(nèi)銀價(jià)在4000元/公斤上下，而如今價(jià)格已經(jīng)漲到了7900元附近，漲幅達(dá)到了100%。隱藏在大宗商品牛市背后的龍頭，毫無(wú)疑問(wèn)當(dāng)屬白銀�！皬募償�(shù)量分析來(lái)看，白銀甚至是在領(lǐng)漲黃金原油，但這種現(xiàn)象很難解釋。”有業(yè)內(nèi)人士這樣表述。事實(shí)上，在去年年底沖至6600元之后，市場(chǎng)已經(jīng)覺得難以想象，但今年短短三個(gè)月又繼續(xù)沖擊“8000元時(shí)代”，這才將炒銀的激情推向高潮。

　　事實(shí)上，金交所的白銀井噴僅僅是市場(chǎng)的一角。一年來(lái)，整個(gè)貴金屬市場(chǎng)都因白銀而改變了格局�！耙恍┬」�司因?yàn)樽プ×?a href=http://ag.zhijinwang.com>白銀業(yè)務(wù)，就一舉成為了大金銀商，而其他公司則在抓緊進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。”國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的貴金屬商高賽爾金銀首席分析師王瑞雷表示，現(xiàn)在白銀交易“依然處于非常火爆之中”，大量的投資者仍在蜂擁而入。從今年1月到現(xiàn)在，粗略估計(jì)各家金銀商的業(yè)務(wù)增量起碼在50%以上。

　　南方某省黃金公司近日透露，目前白銀每周的銷量基本上都是100公斤以上，而且三月份較二月份的銷售增長(zhǎng)了三四成。據(jù)了解，進(jìn)入2011年以來(lái)，全球白銀市場(chǎng)規(guī)模較2010年大幅擴(kuò)張。根據(jù)全球電子交易系統(tǒng)(Globex)公布的數(shù)據(jù)，春節(jié)后的半個(gè)月內(nèi)，白銀期貨的日均成交量幾乎達(dá)到黃金期貨日均成交量的一半，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄�！�白銀壓倒黃金”——這一曾經(jīng)很荒謬的設(shè)想居然成了現(xiàn)實(shí)。

　　據(jù)了解，除了上海和天津的交易所一些金融機(jī)構(gòu)也借機(jī)推出與現(xiàn)貨白銀掛鉤的金融產(chǎn)品。工商銀行在2010年9月推出了一款名為“紙白銀”產(chǎn)品，資料顯示，在紙白銀推出的第二個(gè)月，工行白銀交易規(guī)模就躍升至5000噸，折合人民幣近248億元。目前在銀行做白銀交易的開戶數(shù)還在不斷增加。

　　財(cái)富效應(yīng)下的投資沖動(dòng)

　　王瑞雷給記者講了個(gè)生動(dòng)的客戶例子�！耙患倚∷侥�，只用19萬(wàn)開始做白銀，兩個(gè)月后賺了120萬(wàn)獲利了結(jié)�！蓖跞鹄渍f(shuō)，這家小私募在白銀4000元左右的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)，在6000元左右的時(shí)候出場(chǎng)做空，準(zhǔn)確把握了回調(diào)趨勢(shì)后再度進(jìn)場(chǎng)做多，一直到今年1月末在漲勢(shì)中離場(chǎng)。其交易時(shí)間其實(shí)也只有兩個(gè)月左右，獲利卻極為豐厚。

　　可以說(shuō)，白銀作為投資品種被市場(chǎng)認(rèn)可是在2009年，通過(guò)2010年的大幅發(fā)展，白銀投資的各項(xiàng)特點(diǎn)已經(jīng)為外界熟知�！伴T檻低”和“波動(dòng)大”是其兩大優(yōu)勢(shì)�！�白銀合約金額較小，其投資門檻較低，許多炒不起黃金但又想進(jìn)來(lái)分一杯羹的投資者就選擇了白銀�！蹦先A期貨分析師何煒向記者表示。從目前各個(gè)白銀品種來(lái)看，如果用上杠桿，炒白銀只需要800-1200元就能做一手。很多在銀行開戶的投資者發(fā)現(xiàn)，兩三萬(wàn)元就能做上幾十手。因此除了貿(mào)易商、投機(jī)商，散戶參與炒金的比例也很高。

　　“相對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，白銀更加便宜，適合普通投資者投資；白銀估值較低，黃金和白銀的比較將出現(xiàn)回歸，所以白銀的上漲空間更大；此外，白銀相較黃金而言，還具有工業(yè)用途，金屬屬性在全球復(fù)蘇中也將得到一定體現(xiàn)。”象嶼期貨分析師王寧表示。據(jù)了解，市場(chǎng)也普遍預(yù)期明年白銀還會(huì)繼續(xù)閃耀，金銀比價(jià)很可能繼續(xù)下探，甚至有分析師認(rèn)為未來(lái)金銀比價(jià)將達(dá)到1:15的水平，這正是開采金銀的成本之比。

　　王瑞雷介紹，白銀作為新興產(chǎn)業(yè)的重要資源，其工業(yè)價(jià)值也在被挖掘。此前白銀作為感光材料，由于數(shù)碼技術(shù)的發(fā)展而遭到冷落，使得白銀基本面上難有支撐。而現(xiàn)在，白銀成為低碳經(jīng)濟(jì)、新能源技術(shù)中最核心的原料之一，在可再生能源及新能源、太陽(yáng)能、手機(jī)電池、油氣資源和煤層氣的勘探開發(fā)都是最舉足輕重的金屬原材料。

　　“還有關(guān)鍵的一點(diǎn)，白銀還沒有漲到1980年創(chuàng)出的歷史高位，”上海中期分析師李寧認(rèn)為，黃金已經(jīng)頻創(chuàng)歷史新高，而白銀并未超過(guò)50美元的歷史高位，目前國(guó)際銀價(jià)還在37美元左右。在同樣防通脹和避險(xiǎn)的選擇下，很多投資者選擇白銀也在情理之中。

　　白銀期貨推出或正當(dāng)時(shí)

　　據(jù)了解，目前投資白銀的主要渠道有幾種：一是銀行的“紙白銀”，目前參與的人數(shù)很多；二是現(xiàn)貨白銀，直接購(gòu)買和交易白銀制品，目前實(shí)物增長(zhǎng)的速度也很快；三是金交所的T+D交易，這是帶杠桿的交易方式。

　　但是盡管有這些投資渠道，一些灰色地帶也在暗自滋生。例如一些小金銀商推出自己的交易系統(tǒng)，自己成為“做市商”，讓投資者從事風(fēng)險(xiǎn)很高的“變相期貨”交易。一些交易品種甚至只需要2%的保證金。在“地下炒金”盛行多年以后，其各種痼疾也被復(fù)制到了白銀市場(chǎng)，并具備了很強(qiáng)的同質(zhì)性。而由于炒銀門檻更低，因此各種灰色交易的發(fā)展預(yù)計(jì)也會(huì)很快。

　　因此，正規(guī)期貨品種缺位的現(xiàn)象已經(jīng)引起了有識(shí)之士的高度重視。我國(guó)雖然在2008年推出了黃金期貨，但并沒有立即跟進(jìn)白銀期貨，這與當(dāng)時(shí)白銀市場(chǎng)的狀況也是相適應(yīng)的。但當(dāng)前銀市已有壓倒金市的趨勢(shì)，因此期貨品種的上市也就迫在眉睫了。

　　上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍在此前曾公開表示，原油及白銀期貨的上市計(jì)劃有望在2011年底提上議程。不過(guò)，具體何時(shí)推出還沒有具體的時(shí)間表。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在市場(chǎng)發(fā)展超預(yù)期的情況下，白銀期貨很可能提前進(jìn)入籌備階段。

　　何煒表示，在套期保值方面，由于目前國(guó)內(nèi)沒有白銀期貨，不少白銀產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)只能選擇去國(guó)外做套保，這其中不僅存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也受到外匯額度的限制。國(guó)內(nèi)有了白銀期貨之后相關(guān)企業(yè)的套期保值活動(dòng)將變得更加有效和便利。在投資方面，白銀期貨可以讓投資者又獲得一條投資渠道，并且有助于盤活我國(guó)的白銀交易市場(chǎng)，提高中國(guó)在世界白銀市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。

　　“總體來(lái)說(shuō)，金銀市場(chǎng)受國(guó)際宏觀環(huán)境因素主導(dǎo)，不易被人為操縱，推出后有利于增加國(guó)人的投資渠道�！迸d業(yè)期貨分析師林玲表示。

　　不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前我國(guó)金銀市場(chǎng)尚不成熟，推出白銀期貨將面臨很大的挑戰(zhàn)。林玲認(rèn)為，因?yàn)槟壳拔覈?guó)金銀市場(chǎng)體制不很成熟，從黃金市場(chǎng)的發(fā)展就能看出，成交量還不能跟國(guó)際市場(chǎng)比擬。白銀期貨推出的話，剛開始的成交量也許不會(huì)很大。另外，由于國(guó)內(nèi)期貨不能24小時(shí)交易，因此對(duì)投資者的吸引力會(huì)有所減少。

　　投資者“炒銀”應(yīng)注意三點(diǎn)

　　自去年第四季度以來(lái)，中國(guó)投資者對(duì)白銀投資的胃口驟然擴(kuò)大，壓抑已久的需求帶來(lái)了白銀投資的井噴式增長(zhǎng)。種種跡象表明，在2011年，白銀風(fēng)頭將持續(xù)蓋過(guò)黃金，繼續(xù)成為貴金屬投資市場(chǎng)的領(lǐng)頭品種。業(yè)內(nèi)人士表示，目前銀價(jià)已經(jīng)處于高位，投資白銀要注意如下幾點(diǎn)：

　　一是選擇合適的渠道。如果交易興趣的較強(qiáng)的，可以做銀行開的“紙白銀”，而較為保險(xiǎn)的投資渠道則是購(gòu)買實(shí)物白銀。盡量少參與杠桿交易，“如果你追到了最高峰而遇到回調(diào)，杠桿會(huì)讓你損失很大，”王瑞雷表示，投資者還是要注意甄別各種白銀投資產(chǎn)品。對(duì)于那種門檻特別低、杠桿特別高的產(chǎn)品，要多加警惕。目前上海黃金交易所的白銀（T+D）是主流的杠桿交易模式，可以為投資者提供6倍左右的杠桿。

　　二是選擇合適的價(jià)格。不管是做多還是做空，投資者盡量在長(zhǎng)期平均可比價(jià)格附近入場(chǎng)，不要去追。貴金屬的每輪調(diào)整幅度都很大，而白銀更要甚于黃金，因此選擇入場(chǎng)價(jià)格和時(shí)機(jī)相當(dāng)重要。

　　三是選擇合約的策略。在目前處于陡峭上漲的走勢(shì)中，大舉入場(chǎng)的方式并不可取，投資者應(yīng)盡量采用分批分期投資的策略，對(duì)白銀保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資關(guān)注。