投資大師談如何投資黃金

　　他們是新世紀(jì)的淘金者，在黃金的價格飆升中尋找財富。

　　不過，這些大膽的投資者的淘金方式則是各有千秋。

　　19世紀(jì)的加州淘金熱(California's Gold Rush)吸引淘金者抱著不同的發(fā)財計劃來到美國西部。同樣，今天一些最知名的投資者也在通過各有不同的投資策略來押注金價的上漲。有些投資于ETF基金和金礦企業(yè)，有些在期貨和衍生品市場尋找機(jī)會，還有一些人則在美國和海外一些國家的秘密倉庫里儲存大量的實物黃金。

 　　一些在黃金上押大注的投資者值得我們特別關(guān)注。約翰保爾森(John Paulson)和大衛(wèi)艾因霍恩(David Einhorn)是2007年次貸危機(jī)和2008年金融危機(jī)的早期預(yù)測者。湯瑪斯卡普蘭(Thomas Kaplan)和約翰布林班克(John Burbank)幾年前就投資于金礦企業(yè)的股票，當(dāng)時讓他們的競爭對手竊笑不已。

　　伴隨著人們對國際主要貨幣和通脹前景的擔(dān)憂，金價一直在不斷上漲。越來越多的ETF基金以及其他用于押注大宗商品走勢的投資工具也起了推波助瀾的作用。此外，開采新的金礦越來越困難，從而限制了黃金供給。

　　這里提到的四位投資者的意見并不完全一致，也并非每次都能說對。不過，下面列出了他們正在實施的一些投資策略。

　　約翰保爾森

　　大型金礦企業(yè)

　　保爾森預(yù)測到了金融危機(jī)的到來，提前買下便宜的保障，在2007-08年賺了200億美元，可謂名利雙收。

　　現(xiàn)在，他在擔(dān)憂潛在的通貨膨脹。

　　保爾森管理著全世界最大的對沖基金之一，正在買下一些全球最大黃金開采和勘探企業(yè)的股票，構(gòu)成其100多億美元黃金投資配置的一部分。他的公司Paulson &Co.持有安格魯金礦公司(AngloGold Ashanti Ltd.)近11%的股份，以及加拿大Kinross黃金公司近3%的股份。此外，他還持股一些精選的中小型金礦企業(yè)。

　　保爾森認(rèn)為，金礦企業(yè)的股票可以作為投資黃金的杠桿化手段。他對投資者說，如果金價走高，黃金股表現(xiàn)會更好，股票漲幅可能是金價漲幅的兩三倍。這是因為金價越高，更多的金礦企業(yè)可以受益于現(xiàn)有或潛在的采礦項目。雖然開采金礦的成本很高，但金價上漲后，金礦企業(yè)可以獲取更多利潤，因此愿意開采那些難度較大或成本較高的金礦。

　　目前來看，保爾森的投資策略是有效的。他的黃金基金從2010年初到11月份已經(jīng)增值33%，比黃金期貨的漲幅還要高。

　　湯瑪斯卡普蘭

　　小型金礦

　　卡普蘭是個低調(diào)的億萬富翁，在黃金上押的賭注幾乎比任何投資者都要大。通過一個投資家族資金的公司Tigris金融集團(tuán)(Tigris Financial Group)及其附屬企業(yè)，卡普蘭在五大洲到處收購金礦企業(yè)的股份，持股金額超過20億美元。

　　卡普蘭還控制著一批小型金礦30%以上的股份，其中很多還沒有開采黃金�？ㄆ仗m說，這些公司擁有價值不菲的資產(chǎn)，能提供“牛市中最大的投資杠桿”。

　　他說，我們已經(jīng)進(jìn)入一個新時代，而這個時代是受貴金屬資產(chǎn)的稀缺價值所左右的。

　　舉例而言，他的公司持有Gabriel Resources Ltd.近18%的股份，后者擁有羅馬尼亞一個金礦80%的股份。這個金礦是歐洲最大的金礦，但還沒有開始開采，部分原因在于人們擔(dān)心采礦可能對當(dāng)?shù)丨h(huán)境造成破壞。他的公司還持有NovaGold Resources Inc.超過23%的股份，這是一家市值33億美元的企業(yè)，過去12個月來股價大約翻了三番。

　　喬治索羅斯(George Soros)和保爾森也擁有這些小金礦企業(yè)的部分股權(quán)，但卡普蘭的股份更大，因為他堅信雖然小型金礦的風(fēng)險更高，因為還不能證明未來的產(chǎn)量，但這類金礦的增長潛力更大�？ㄆ仗m說，我不建議孤兒寡母來投資這種東西。

　　約翰布林班克

　　實體黃金

　　一些投資者對于金礦企業(yè)比較謹(jǐn)慎，因為很多金礦企業(yè)由于管理不善未能創(chuàng)造巨額利潤。另一些投資者認(rèn)為黃金ETF*別人來把金條儲藏在保險柜里，意味著成本更高，存在被竊和損壞風(fēng)險，而且投資者在危機(jī)時期無法拿到金條。

　　這些投資者認(rèn)為，自己來保存金條是個更好的方式。布林班克就是發(fā)表此類言論最多的一個。他管理著三藩市一個名為Passport Capital的對沖基金，把金條儲存在蘇黎世一個由瑞士銀行(UBS)運(yùn)營的保險柜里。

　　布林班克認(rèn)為，這種存儲方式比ETF的成本低。他還說，有一個因素可能會讓紙黃金和黃金ETF受壓，給實體黃金的持有者帶來好處。如果投資者擔(dān)心ETF和黃金期貨的背后沒有實體黃金的完全支援，或出現(xiàn)惡性通貨膨脹，他們就可能開始要求交付實體黃金，從而導(dǎo)致實體黃金的價格飆升。

　　目前還沒有出現(xiàn)這種情況的跡象，但布林班克及其追隨者正在努力尋找一旦情況發(fā)生后能從中獲益的最佳方式。

　　大衛(wèi)艾因霍恩

　　黃金ETF、期貨和金條

　　艾因霍恩管理著Greenlight Capital對沖基金，他認(rèn)為持有金條是最佳的投資策略，他把對沖基金購買的金條存放在紐約皇后區(qū)的一個秘密倉庫內(nèi)。

　　除此之外，艾因霍恩還熱衷于持有金礦企業(yè)股份的ETF基金。他的對沖基金擁有Market Vectors Gold Miners ETF基金2%左右的份額，該ETF跟蹤的是金礦企業(yè)的股票。

　　艾因霍恩把黃金作為自己對沖基金的最大資產(chǎn)配置，還購買了一些黃金看漲期權(quán)，以及一些黃金期貨合同，能讓他的公司在未來以事先確定好的價格買入黃金。

　　一些投資者說，黃金期貨是投資黃金的最好工具，因為它們能跟蹤金價走勢，而且比投資ETF的交易成本更低。此外，投資者不用投入大量資金就能控制較大的黃金頭寸。當(dāng)然，風(fēng)險在于金價一旦大幅下跌，用于支撐黃金期貨投資的保證金可能在瞬間就會消耗殆盡。