美國金融結(jié)構(gòu)和監(jiān)管改革才是唯一出路

　　為補(bǔ)償未能收回的1,200億美元TARP貸款，奧巴馬14日將公布大金融機(jī)構(gòu)的具體征稅內(nèi)容，但若指望銀行高管因此不再沾沾自喜，恐怕頗為渺茫的。

　　09年12月9日，英國政府宣布對銀行業(yè)內(nèi)2.5萬英鎊(約4.1萬美元)以上獎金征稅50%，但效果遭到質(zhì)疑。銀行業(yè)事前已聞風(fēng)而動，竭力利用各種手段避稅，研究“反制”策略，且多數(shù)銀行稱稅收照繳，但仍將支付更高獎金。

　　而奧巴馬方案的特點(diǎn)是根據(jù)銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的債務(wù)征稅。從理論上來講，這將促使銀行維持低債務(wù)規(guī)模以便免繳更多稅款。但銀行已經(jīng)付稅，則其不再納入盈利計劃。有消息稱高盛(Goldman Sachs)在09年前三個季度約200個交易日內(nèi)的股票、債券和衍生品日均交易收入為1億美元，職員在競相爭奪最高獎金時當(dāng)然不會擔(dān)憂集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表的總體情況。

　　部分銀行高管始終堅信他們將恢復(fù)以往業(yè)務(wù)，甚至在13日金融危機(jī)調(diào)查委員會聽證會上仍繼續(xù)做出此類暗示。盡管摩根大通CEO戴蒙(Jamie Dimon)等華爾街高管13日出席聽證會時承認(rèn)對危機(jī)負(fù)有責(zé)任，但調(diào)查委員會主席安吉利德斯(Phil Angelides)對高管的證詞感到不滿。戴蒙甚至認(rèn)為危機(jī)每隔幾年都會發(fā)生，裁員與市場低迷等現(xiàn)象是危機(jī)的必然產(chǎn)物。

　　顯然，奧巴馬的團(tuán)隊不可能阻止金融危機(jī)的再次爆發(fā)，就像無法徹底擺脫恐怖主義或解決全球變暖一樣。但政府可以抑制金融機(jī)構(gòu)每隔幾年出現(xiàn)問題的根本原因。

　　在這種局面下，結(jié)構(gòu)和監(jiān)管改革是唯一的出路。華爾街已經(jīng)用富有戲劇性和損害經(jīng)濟(jì)的方式證明他們無法自我監(jiān)督。首先，大型銀行應(yīng)予以分拆，交易和投資業(yè)務(wù)以及存款和發(fā)貸業(yè)務(wù)彼此獨(dú)立經(jīng)營，即便不是全面恢復(fù)格拉斯-史蒂格法(Glass-Steagall Act)，但也應(yīng)實(shí)施其中一些管制。另外，獎金體系也應(yīng)接受監(jiān)管，所謂的“追回”(clawback)規(guī)定可能會降低監(jiān)管者對銀行所需繳納的存款保險費(fèi)用的估值，但有必要予以貫徹。

　　最后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、央行官員和銀行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)聯(lián)合建立國家級甚至全球性團(tuán)體，負(fù)責(zé)監(jiān)督系統(tǒng)性風(fēng)險并做好準(zhǔn)備在必要時自行解決資產(chǎn)泡沫。

　　無論是身價百萬美元的銀行高管，還是暫時沒有工作能力的孩童，均不想身背過多束縛，這是正常心理，但華爾街的情況已經(jīng)說明其他備選方案只能更加糟糕。在下次泡沫破滅之前，奧巴馬顯然正面臨著解決問題的千載難逢機(jī)會。