金價(jià)反彈 散戶基金現(xiàn)分歧

　　每月一度的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)已成為黃金及國(guó)際貨幣市場(chǎng)的“定時(shí)炸彈”，2009年12月份就業(yè)數(shù)據(jù)（非農(nóng)就業(yè)人口再度減少8.5萬(wàn)人）在上周五（1月8日）晚“引爆”之后，美元急速下跌，黃金等大宗商品迅速反彈。至于12月份失業(yè)率依然處在10%，與11月份持平的報(bào)告數(shù)據(jù)，似乎是在情理之中，意料之外。情理之中是指，美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有根本性好轉(zhuǎn)之前，失業(yè)率保持這一數(shù)字在所難免，意料之外則是因?yàn)槭袌?chǎng)人士過(guò)于樂(lè)觀，并預(yù)期會(huì)有更好的數(shù)據(jù)出現(xiàn)，在投資者的心理預(yù)期上體現(xiàn)為“意料之外”。

 　　對(duì)于這個(gè)喜憂參半的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為是對(duì)美元的利空，這將減弱美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，從而推高投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒，對(duì)黃金等商品價(jià)格形成有力支撐。從投資市場(chǎng)情緒來(lái)看，自2009年12月末開(kāi)始，黃金就開(kāi)始了反彈勢(shì)頭，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格從12月22日的每盎司1074美元的低點(diǎn)反彈至上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前的1139美元，幅度超過(guò)了6%。值得注意的是，與亞洲購(gòu)買力及眾多散戶投資者的情緒相比，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資人似乎較為冷靜一些。在本輪黃金反彈行情中，國(guó)際最大的黃金ETF基金SPDRGoldShares則謹(jǐn)慎減倉(cāng)，在2010年伊始的頭十天之內(nèi)，該基金連續(xù)四次減倉(cāng)，累計(jì)堅(jiān)持超過(guò)14噸。與散戶的情緒相比，該基金在價(jià)格反彈之際急促減倉(cāng)，似乎非明智之舉。這是獲利回吐？還是其基金本身的“滯后”性導(dǎo)致了其操作手法的遲緩？無(wú)論怎樣，我們可以肯定的是，這類黃金基金與散戶投資者對(duì)短期內(nèi)黃金的操作態(tài)度已出現(xiàn)明顯分歧。

　　那么這類分歧是如何產(chǎn)生的呢？

　　我們知道，在散戶和基金之外，還有一股比較強(qiáng)勁的黃金需求力量，尤其是自2009年開(kāi)始，中國(guó)、印度等發(fā)展中國(guó)家央行對(duì)黃金貯備需求大增，助推亞洲黃金市場(chǎng)參與度的暴漲，其生產(chǎn)消費(fèi)也都增長(zhǎng)迅速。雖然作為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備組成部分的黃金近百年來(lái)一直受到帝國(guó)主義和金融霸權(quán)的控制，至今，黃金的重要交易場(chǎng)所和定價(jià)權(quán)還都掌握在歐美國(guó)家，但現(xiàn)在我們可以說(shuō)全球黃金市場(chǎng)的繁榮已從歐美慢慢走向了亞洲。

　　進(jìn)入2010年，亞洲的黃金消費(fèi)趨勢(shì)有增無(wú)減，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)2009年黃金消費(fèi)量達(dá)433噸，已超過(guò)印度成為黃金消費(fèi)第一國(guó)。受到經(jīng)濟(jì)狀況的影響，印度方面2009年黃金消費(fèi)和進(jìn)口都有所下降，但2009年印度央行重磅購(gòu)金，外加第四季度印度黃金進(jìn)口跳漲至32-35噸（2008年同期僅為3噸），預(yù)計(jì)2010年印度將重振黃金消費(fèi)市場(chǎng)。如果站在這類剛性需求的角度上看，亞洲投資者對(duì)黃金自然而然就有了一個(gè)絕對(duì)樂(lè)觀的認(rèn)識(shí)。但另一方面，黃金投資者應(yīng)該明白，在倫敦黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)及美國(guó)的期貨市場(chǎng)，龐大的黃金投機(jī)資金才是短期黃金價(jià)格走勢(shì)的“主宰者”，這部分資金的觀望、游走，將導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)，而亞洲投資人如不身臨其境，很難洞悉掌握著黃金定價(jià)權(quán)的倫敦交易商和美國(guó)期貨投資人對(duì)當(dāng)前黃金市場(chǎng)的看法。

　　隨著歐美股市和債券市場(chǎng)的復(fù)蘇，大宗商品在實(shí)際需求方面會(huì)有所回升，但在投資和投機(jī)需求方面空間減弱（相比股票、債券市場(chǎng)），大批投機(jī)資金能否持續(xù)涌入黃金等大宗商品市場(chǎng)，這將是2010年黃金等價(jià)格能否續(xù)演神話的未知困惑。相信SPDRGoldShares減倉(cāng)的原因并非是單一的價(jià)格判斷問(wèn)題，而很有可能是近來(lái)歐美黃金市場(chǎng)參與資金的不穩(wěn)定性，給了該基金一個(gè)在價(jià)格高位減倉(cāng)觀望的機(jī)會(huì)。而這與中國(guó)等亞洲區(qū)黃金投資散戶的態(tài)度似乎有一定的戰(zhàn)術(shù)分歧。