中國的外匯儲備，無疑走到了一個十字路口：2.27萬億美元的高額外匯，美元資產(chǎn)占比高達70%，而黃金卻僅占1.6%左右，結構失衡，讓外匯儲備在動蕩的國際市場環(huán)境下，貶值等風險敞口不斷擴大。 改變外匯儲備結構，增大黃金儲備比例，增強外匯抗風險能力成為眾多金融專家目前最為關注的金融話題。11月28日，在“第三屆中國產(chǎn)業(yè)安全論壇”上，外匯儲備安全議題的爭論最為激烈。 增加黃金儲備的新機遇 國務院國資委大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南認為，國內外匯儲備格局的失衡，一直受到關注，但在迪拜危機發(fā)生期間，黃金、石油價格下跌，無疑成為改變的一次良機。 “黃金儲備有升值趨勢�！奔緯阅现赋�，因此，要優(yōu)化外匯結果，首先就是增加國內的黃金儲備。 以美國為例，截至2007年底，黃金儲備8000多噸，占外匯儲備比例為75%，德國是63%，法國是66%，而國內的黃金儲備占比僅有1.4%左右。季曉南分析說，在金融危機期間，黃金儲備占比高的國家非但沒有出售黃金，而是選擇繼續(xù)增持，“這次金融危機爆發(fā)后，美國大舉借債，債臺高筑，卻沒有出售一克黃金。” 如何增加黃金儲備？季曉南指出，一是增加金融性黃金儲備，二是增加礦產(chǎn)資源型黃金儲備，三是商品性黃金儲備，比如“藏金于民”。在當前國際金價上漲、交易成本升高的情況下，通過增持礦產(chǎn)資源性黃金和商品性黃金，從而轉換為金融性黃金，是實現(xiàn)增加黃金儲備的戰(zhàn)略性任務的可行性選擇。 讓外匯“活”起來 如何避免外儲價值縮水？除了增加黃金儲備，還有4個途徑，一是全盤考慮硬通貨比重�！鞍�美元、歐元、英鎊、瑞士法郎，有的時候還包括日元，在中國的外匯儲備中，各占多大的比重，要全盤考慮，不要偏重、偏輕�！� 經(jīng)濟學家厲以寧指出，對于美元在我國外匯儲備中占比高達70%的歷史格局，不宜變動過快、幅度過大，要逐步進行調整。 而另外一條，就是建立“外匯資產(chǎn)”的概念。厲以寧稱，目前外匯儲備是單純以外匯來構成的，但從國家安全的角度講，也應建立較快“變現(xiàn)”的外匯資產(chǎn)儲備�！凹词�外匯儲備是由外幣構成的，也可以用活外幣的儲備。把這么多的外幣放在那里不用，本身就是損失，因為機會成本增加了，再加上外幣在貶值，損失更大了�！� 中央政策研究室經(jīng)濟研究局局長李連仲也表示，如何讓國內的2萬多億美元的外匯變成財富來源，實現(xiàn)保值增值，就是要對外匯綜合處理，加快變現(xiàn)。 利用外匯儲備作為信貸資金，用活外匯，比如購買先進的設備、進口短缺的原材料和燃料，或者進行海外投資等，將外匯用活是最重要的。 多少外儲為宜？ 建立優(yōu)化的外匯儲備格局已成共識，那么究竟需要多少外匯才是安全的？ “按照安全、流動盈利的原則，究竟多大規(guī)模的外匯儲備為宜，是不是存在著一個最優(yōu)的規(guī)模呢？”央行參事魏本華指出，國際上通�？紤]的是3個月的貿(mào)易進口的外匯規(guī)模，過多的外匯儲備，導致機會成本上升，而過低的外匯儲備，又影響到國家安全。 “外匯儲備的數(shù)量有沒有上下限？最優(yōu)外匯儲備的數(shù)量概念是怎么得出來的？外匯儲備占GDP多少是最優(yōu)的？或者把外匯儲備跟其他國民經(jīng)濟指標連在一起計算更好些？”厲以寧也拋出了同樣的問題。 魏本華介紹說，央行一直在研究外匯規(guī)模的適宜規(guī)模，但至今還未形成一個統(tǒng)一的數(shù)量模型。 厲以寧指出，外匯儲備不僅是一個數(shù)量概念，還包括了質量概念�！�外匯儲備有沒有質量指標？怎么樣確定這個外匯儲備的質量指標？怎么樣把數(shù)量指標和質量指標結合在一起綜合考察，以便將來建立一個有關儲備的預警機制？” 對于這些問題，北京交通大學中國產(chǎn)業(yè)安全研究中心副主任吳念魯指出，關注外匯質量安全也是當下重要議題之一，然而，實際情況卻不容樂觀，“我國目前有近一半的外儲性質的資金不穩(wěn)定且風險較大�！� 吳念魯解釋說，外匯主要由兩部分組成，一部分是國際收支的經(jīng)常項目的凈流入，一部分是資本賬戶等金融項目，例如外國直接投資(FDI)、證券投資、國際借貸等的流入。國際收支主要由貿(mào)易盈余形成，相對穩(wěn)定、風險較��；而后者目前在我國外匯儲備中占比將近一半，但這部分外匯不具有真正債權性質，而且其性質不穩(wěn)定，風險又較大，所以應該提高警惕，關注這部分資產(chǎn)安全。
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