拯救經(jīng)濟(jì)不應(yīng)放棄市場(chǎng)原則

　　由于當(dāng)前的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多有關(guān)經(jīng)濟(jì)應(yīng)如何運(yùn)行的固有觀念顯然已被擱在了一邊。在德國(guó)，危機(jī)已升級(jí)為戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。有人診斷道：正如我們所知，我們正目睹金融世界的終結(jié)。而就在不久前，還有人為美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘時(shí)代歡呼，稱(chēng)其實(shí)現(xiàn)了新的經(jīng)濟(jì)形式。有人開(kāi)出了藥方，呼吁復(fù)興國(guó)家壟斷資本主義???有時(shí)也被稱(chēng)作“新資本主義”。危機(jī)應(yīng)該會(huì)成為金融行業(yè)的一劑“瀉藥”，但也存在對(duì)危機(jī)反應(yīng)過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們已經(jīng)掌握了所需的理念，以確立所有市場(chǎng)參與者必須遵循的合理規(guī)則。這種規(guī)則將提高透明度、信譽(yù)度和信任度。我們知道如何推行旨在維護(hù)穩(wěn)定的貨幣政策。我們需要重振求穩(wěn)和負(fù)責(zé)的企業(yè)文化。個(gè)人激勵(lì)應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)長(zhǎng)期成就，避免短視的過(guò)度行為，并對(duì)無(wú)節(jié)制的冒險(xiǎn)予以懲罰。我們也知道，堅(jiān)持有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)、政府援助和貿(mào)易方面的規(guī)定，可以防止短期的保護(hù)主義和干預(yù)主義沖動(dòng)損及競(jìng)爭(zhēng)和貿(mào)易方面的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。我們的社會(huì)體系應(yīng)保護(hù)市場(chǎng)參與者免受市場(chǎng)動(dòng)蕩的不利影響，但并非是以犧牲市場(chǎng)靈活性為代價(jià)。以上原則構(gòu)成了社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式的核心思想，二戰(zhàn)后德國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起就植根于這一模式。

　　無(wú)論從短期危機(jī)管理還是長(zhǎng)期決策角度而言，政策制定者、銀行家、投資者和選民都必須弄清楚，世界經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題究竟出在哪里。目前我們已經(jīng)找出了住房和金融泡沫形成的部分起因：寬松的貨幣政策；住宅市場(chǎng)刺激政策失當(dāng)；對(duì)金融機(jī)構(gòu)缺乏監(jiān)管，由此導(dǎo)致了影子銀行體系的形成；銀行內(nèi)部的激勵(lì)及風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全；以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)監(jiān)管的失效。

　　有人也提到了其它一些問(wèn)題：不顧一切地追求利潤(rùn)，醉心于一個(gè)“零風(fēng)險(xiǎn)”的新金融體系，以及對(duì)新的金融工具缺乏了解。要避免源自于這些人類(lèi)固有天性的嚴(yán)重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)復(fù)發(fā)，需要相應(yīng)的規(guī)則，設(shè)定明確有力的激勵(lì)措施。

　　隨著泡沫破裂及金融市場(chǎng)危機(jī)擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球各國(guó)央行和政府都已采取措施，以恢復(fù)對(duì)金融市場(chǎng)的信任，并減輕經(jīng)濟(jì)衰退。在我看來(lái)，專(zhuān)注于推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)和維護(hù)財(cái)政責(zé)任的措施十分必要。因此，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激方案???規(guī)模位居歐盟國(guó)家之首???就結(jié)合了政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的額外投資，以及減少稅收及社保繳納費(fèi)用的舉措。同時(shí)，聯(lián)邦政府已同意收緊憲法中財(cái)政赤字方面的規(guī)定，以保證公共財(cái)政的長(zhǎng)期可持續(xù)性。

　　不能讓這場(chǎng)危機(jī)成為臨時(shí)保護(hù)主義和干預(yù)主義的掩護(hù)。過(guò)去50年來(lái)，歐洲反壟斷法規(guī)作為歐洲經(jīng)濟(jì)法的內(nèi)在組成部分，很好地適應(yīng)了歐洲和德國(guó)的需要。眼下，在堅(jiān)守規(guī)則和保持必要的靈活性之間找到恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，則更為重要。即便是出于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和公共管制考慮，不得不采取了干預(yù)之舉，也必須將其限制在金融業(yè)之內(nèi)。由于政府通常缺乏大規(guī)模運(yùn)營(yíng)企業(yè)的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和人員，我們應(yīng)在干預(yù)之前想好退出策略。

　　目前，政府需要努力降低金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)避免不必要地抑制金融創(chuàng)新。要做到這一點(diǎn)，方式之一是從全球經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)考慮這場(chǎng)沖擊金融業(yè)的危機(jī)。另一種方式是改革金融業(yè)的規(guī)則，并建立新的規(guī)則。全面改革應(yīng)以三條原則為指針：首先，必須在全球范圍內(nèi)強(qiáng)化銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理，以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督，從而避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積聚。其次，為防止道德風(fēng)險(xiǎn)上升，必須就如何處理對(duì)系統(tǒng)構(gòu)成影響的相關(guān)問(wèn)題制定方案，確保由管理層和股東承擔(dān)最大的責(zé)任。第三，今后出臺(tái)的規(guī)則，應(yīng)盡量把所有系統(tǒng)參與者涵蓋其中，以避免出現(xiàn)監(jiān)管漏洞。

　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)通常會(huì)使政治辯論兩極化。政治家們很難解釋?zhuān)瑸楹斡眉{稅人的錢(qián)拯救金融機(jī)構(gòu)???這些機(jī)構(gòu)的銀行家們拿著獎(jiǎng)金???卻任憑實(shí)體經(jīng)濟(jì)里的受害者破產(chǎn)。無(wú)論是歐洲大陸還是盎格魯-撒克遜式的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，要想擁有美好的前景，其前提是：政府必須找出可行的長(zhǎng)期解決方案，并為公民提供平等的經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)。